Giải mã động thái này, ông Phạm Kinh Luân, Giám đốc Phân tích của Stockplus cho rằng, dưới con mắt của NĐT ngoại, cơ hội kiếm lời trên TTCK Việt Nam vẫn khá tốt là lý do chính để họ tiếp tục đưa ra quyết định giải ngân. Chiến lược đầu tư này đáng để NĐT nội quan tâm, qua đó tìm kiếm một cách nhìn nhận mới về cơ hội đầu tư trên TTCK.
Theo ông, đâu là lý do khiến NĐT ngoại mua ròng chứng khoán trong 10 tháng qua?
Quan sát hoạt động đầu tư, cũng như các con số thống kê cho thấy, NĐT ngoại tiếp tục duy trì phong độ đầu tư khá ổn định từ đầu năm đến nay. Cụ thể, 10 tháng qua, họ đạt tổng mức mua ròng hơn 500 triệu USD.
Tỷ trọng mua/bán của khối NĐT này trên tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường thay đổi không nhiều trong suốt 10 tháng qua. Điều này được lý giải là do dòng vốn đầu tư của khu vực tư nhân ở các nước phát triển đang có động lực để toả đi đầu tư vào các thị trường mới nổi. Bởi lẽ, lãi suất ở các nước phát triển hiện khá thấp, cộng với triển vọng tăng trưởng không có gì sáng sủa, trong khi ở các nước mới nổi đang ở trạng thái ngược lại.
Hơn nữa, những cải cách trong lĩnh vực ngân hàng, đầu tư của các tập đoàn và tổng công ty nhà nước, trong lĩnh vực bất động sản…, đáng chú ý là các tín hiệu cải cách nhằm hỗ trợ tích cực cho khu vực sản xuất, chế biến mà Việt Nam đang theo đuổi, hứa hẹn kinh tế vĩ mô sẽ sớm tích cực hơn.
Liệu kỳ vọng này có bị ảnh hưởng trước thực tế xu hướng VND tiếp tục mất giá so với USD, thưa ông?
Với NĐT ngoại, câu chuyện tỷ giá USD/VND luôn khiến họ bận tâm khi đưa ra quyết định giải ngân. Nhưng thực tế, nó không phải là trở lực lớn đến mức khiến họ ngần ngại khi đầu tư vào TTCK Việt Nam. VND mất giá cũng mang lại cái lợi cho NĐT ngoại, chứ không hoàn toàn bất lợi. Chẳng hạn, khi VND mất giá, thay vì cần 1 USD để sở hữu một cổ phiếu, thì nay với 1 USD đó họ có thể mua được hơn 1 cổ phiếu.
Hơn nữa, với chính sách điều hành tỷ giá USD/VND của Ngân hàng Nhà nước, cũng như theo dõi biến động tỷ giá này trong nhiều năm qua, thì NĐT ngoại không khó để lường tính được mức độ mất giá trung bình của VND so với USD, khoảng 5 - 6%/năm. Nghĩa là, với bài toán tỷ giá, NĐT ngoại có thể lường được yếu tố rủi ro để tính toán thiệt hơn trước khi đưa ra quyết định đầu tư, chứ không quá bị động.
Động thái mua ròng của NĐT ngoại có tác động ra sao đến diễn biến TTCK thời gian tới?
Tuy tỷ trọng mua/bán của NĐT ngoại chỉ xoay quanh tương ứng 7% và 5% trong tổng lượng giao dịch toàn thị trường, nhưng họ thường tập trung mua và bán mạnh ở 30 mã cổ phiếu có khối lượng niêm yết lớn nhất trên HOSE (có trọng số ảnh hưởng đến biến động của VN-Index là 0,62, trong khi 241 cổ phiếu còn lại chỉ có trọng số ảnh hưởng 0,38). Cách giao dịch này có tác động hỗ trợ, giữ nhịp cho thị trường và làm cho chỉ số chung của thị trường khó biến động mạnh.
Một vài phiên giao dịch gần đây đã chứng tỏ điều này, khi NĐT ngoại chỉ cần mua vài mã cổ phiếu, với khối lượng vừa phải, là đã có thể giúp TTCK thoát khỏi tình trạng mất điểm, thậm chí tăng nhẹ. Quyết định mua ròng của NĐT ngoại chứng tỏ họ có cái nhìn sâu sắc hơn về triển vọng tích cực của thị trường. Đây là điều NĐT nội cần lưu tâm, để đừng bỏ lỡ cơ hội đầu tư.
Ông có thể giúp NĐT nội nhận diện rõ hơn cơ hội đầu tư nhìn từ chiến lược đầu tư của NĐT ngoại?
Diễn biến giao dịch của khối NĐT ngoại thời gian qua có nhiều điểm đáng chú ý mà NĐT nội cần quan tâm.
Thứ nhất, họ thường giải ngân vào những cổ phiếu blue-chip thuộc các ngành sản xuất, chế biến và có thực lực tốt.
Thứ hai, trên cơ sở danh mục đó, đối với từng cổ phiếu cụ thể, họ dựa rất sát trên khả năng sinh lời của cổ phiếu nhằm định ra biên độ dao động giá để làm cơ sở mua bán.
Tuỳ diễn biến của thị trường mà họ “lạnh lùng” đưa ra quyết định mua bán với dao động giá trong biên độ khá hẹp. Với chiến lược đầu tư này, chỉ cần cổ phiếu tăng nhẹ, thậm chí chỉ vài “lai” so với giá mua là họ đưa ra quyết định bán; ngược lại, khi giá cổ phiếu giảm ở biên độ hẹp họ đã mua vào.
Do khối lượng đầu tư lớn, lại tập trung vào một nhóm cổ phiếu, nên chiến lược đầu tư này đủ mang lại lợi nhuận kỳ vọng cho họ. Điều này cho phép NĐT ngoại luôn có cửa kiếm lời ngay cả khi TTCK dao động trong biên độ hẹp. Đây là điều NĐT nội nên học hỏi NĐT ngoại để không bỏ lỡ cơ hội đầu tư, nhất là trong bối cảnh cơ hội đầu tư trên TTCK ngày càng hiếm hoi và không dễ nhận diện.