Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có bước trượt dài trong nửa đầu tháng cuối năm. Trong tuần từ ngày 4/12 đến 10/12/2007, chỉ số thị trường VN-Index sụt giảm 30 điểm, từ 988 xuống 958. Xu hướng giảm tiếp tục trong tuần này và đến ngày 18/12/2007, VN-Index chỉ còn xấp xỉ 900 điểm - một con số đầy nhạy cảm. Đi cùng với mức giá giảm là khối lượng giao dịch thấp. Trong tuần đầu tháng 12, khối lượng giao dịch bình quân chỉ ở mức 7,4 triệu đơn vị mỗi phiên.
Thay đổi từ chính những nhà đầu tư
Đặc tính của các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân đang thay đổi. Quãng thời gian biến động và nhiều cảm xúc kéo dài từ cuối năm 2006 tới nay giúp NĐT nhận thức rõ ràng giá trị của kiến thức và thông tin. Hành động theo cảm tính và tin đồn dần nhường chỗ cho các quyết định đầu tư dựa trên thông số tài chính, hiệu quả vận hành doanh nghiệp, xu hướng vận động của ngành và của cả nền kinh tế… Tính thanh khoản yếu làm nản lòng nhiều tay chơi “lướt sóng”. Mức giá được đưa lên cao giờ giảm xuống tới vài chục phần trăm khiến nhiều nhà đầu tư muốn tiếp tục mua vào nhưng “lực bất tòng tâm”. Còn trụ lại và tiếp tục đồng hành với thị trường trong những ngày tới sẽ là những người có tiềm lực tài chính, hiểu biết thị trường và có xu hướng quan tâm tới lợi ích dài hạn của khoản đầu tư.
Cải thiện công tác thông tin và quan hệ cổ đông
Cả số lượng và chất lượng thông tin trên TTCK đều được cải thiện đáng kể. Nguồn cung cấp thông tin ngày một đa dạng. Bên cạnh báo chí, hệ thống truyền thông, các doanh nghiệp niêm yết và sắp niêm yết, xuất hiện nhiều hơn những phân tích và đánh giá độc lập từ các đơn vị cung cấp dịch vụ nghiên cứu thị trường. Dẫu rằng tính chuyên nghiệp và động lực đằng sau nỗ lực cung cấp nguồn tham khảo cho thị trường của các đơn vị này vẫn khiến công chúng đầu tư đặt ra nhiều câu hỏi, nhưng trước yêu cầu của thị trường và áp lực cạnh tranh để tồn tại, chất lượng chuyên môn và tính khách quan trong các nhận định trở thành những yếu tố quan trọng hàng đầu. Với các đơn vị phát hành cổ phiếu, nhiệm vụ quan hệ cổ đông cũng được định hình và xác lập vị thế không thể thiếu. Hy vọng rằng, nhà đầu tư sẽ sớm thực sự trở thành “thượng đế” trên thị trường.
Nâng cấp hạ tầng và dịch vụ thị trường
Theo ước tính của một lãnh đạo UBCKNN, cuối năm 2008, thị trường sẽ có khoảng 150 công ty chứng khoán. Cùng với nhân lực, sức mạnh tài chính thì hạ tầng công nghệ và qui trình cung cấp dịch vụ được coi như yếu tố sống còn. Một cuộc đua về đầu tư hạ tầng công nghệ đang hình thành. Có thể kể tới Chứng khoán Thăng Long với phần mềm trị giá 600.000 USD của Thái Lan, SBS nhập khẩu phần mềm từ Anh, FPTS không dùng “đồ nhà” mà dành nhiều triệu đô la Mỹ cho giải pháp Nova của Ấn Độ và Úc. Các ông lớn như SSI, Agriseco, VCBS có lẽ cũng khó “dửng dưng” với trào lưu này.
Thêm hàng chất lượng cao
TTCK VN đang đón chờ sự kiện rất được mong đợi- IPO Vietcombank. Tác động của sự kiện này tới thị trường được ghi nhận theo cả hai chiều: tích cực và tiêu cực. Nhưng dù thế nào cũng phải khẳng định: cổ phiếu Vietcombank là hàng chất lượng cao với giá trị, thương hiệu hàng đầu trong hệ thống ngân hàng nội địa. Bên cạnh đó, cũng cần khẳng định quyết tâm triển khai kế hoạch cổ phần hóa của Chính phủ với một lộ trình khá rõ ràng và cụ thể. Trong tháng 12, Chính phủ đã có quyết định phê duyệt kế hoạch sắp xếp và đổi mới doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thuộc Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) giai đoạn 2007-2010. Các đại gia viễn thông di động, bia rượu rồi cũng sớm tiếp bước… Ngoài ra, điều kiện để huy động vốn trên TTCK cũng khắt khe hơn, cả về quy định hành chính lẫn đòi hỏi khách quan của thị trường. Chỉ những chứng khoán thực sự đủ tốt và hấp dẫn mới mong lọt vào “mắt xanh” của nhà đầu tư.
Thêm nguồn tín dụng cho CK
Chỉ thị 03 phần nào tác động giảm bớt nguồn tín dụng dành cho thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, khi thị trường bất động sản được xem như vùng trũng tín dụng và giá cả nhiều loại hàng hóa sản xuất, tiêu dùng tăng nhanh cũng đồng nghĩa tổng mức dư nợ của hệ thống ngân hàng có cơ hội gia tăng. Kết quả là, con số tuyệt đối của 3% dư nợ sẽ lớn hơn. Đồng thời, cũng cần kể tới việc ra đời các ngân hàng thương mại mới. Tính riêng các ngân hàng đã được chấp thuận về nguyên tắc cho đến thời điểm này thì tổng mức vốn điều lệ tối thiểu đã là 10.000 tỷ đồng. Ngoài ra, kể từ sau ngày 31/12/2008, vốn điều lệ của ngân hàng thương mại sẽ là 3.000 tỷ đồng và chắc hẳn gần 40 ngân hàng thương mại cổ phần sẽ không đợi tới ngày này mới hoàn tất lộ trình tăng vốn.
Lạc quan của các nhà đầu tư nước ngoài
Cho dù thị trường tài chính quốc tế đang chao đảo và chưa hết nguy cơ suy thoái do ảnh hưởng dây chuyền của cuộc khủng hoảng tín dụng bất động sản ở Mỹ, kết quả thua lỗ thê thảm của những định chế tài chính lừng danh như Citigroup, Morgan Stanley hay Bear Stearns, thì Việt Nam vẫn được xem như một điểm đầu tư hấp dẫn. Đến cuối tháng 11/2007, tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam là 15,03 tỷ USD, vượt 15% so với mức dự kiến cả năm. Nguồn vốn đầu tư gián tiếp tuy chưa có những tổng kết cụ thể nhưng cũng rất cao và không ngừng tăng lên.
Trực tiếp với sự kiện IPO Vietcombank, các báo quốc tế uy tín đều có chung nhận định lạc quan. Financial Times coi đây là bước khởi đầu cho làn sóng cổ phần hóa quy mô lớn tại Việt Nam . Giám đốc Ngân hàng đầu tư Dragon Capital coi đây là một sự kiện vô cùng quan trọng với thị trường và Vietcombank là một tài sản thực sự lớn. Reuters xem IPO Vietcombank là sự khẳng định cam kết mở cửa thị trường Việt Nam theo đúng lộ trình hội nhập WTO. Báo này cũng trích nhận định của Giám đốc PXP Asset Management rằng, thị trường sẽ nóng lên vào cuối năm và bùng nổ trong năm sau. Các “ông kẹ” tài chính thế giới như GE hay Nomura cũng đều không muốn làm “người đến sau” trong mối lương duyên nhiều hứa hẹn này.
Nhận định TTCK Việt Nam là địa điểm lý tưởng cho các khoản đầu tư dài hạn đã được đưa ra trước đây dường như đang chứng minh tính đúng đắn của mình. Những mức giá cao hợp lý xứng đáng dành cho các cơ hội đầu tư tại một nền kinh tế đang phát triển và tăng trưởng mạnh mẽ. Cây thông Noel đang được chuẩn bị với nhiều phần quà bất ngờ và thú vị. Chúc Giáng sinh vui vẻ và an lành.