Khuyến nghị theo dõi dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD
CTCK BIDV (BSC)
Trong năm 2022, BSC dự báo CTCP Gemadept (GMD – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần 3.667 tỷ đồng (tăng 14% so với năm ngoái), Kl99 nổ hũ sau thuế thuộc về Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 công ty mẹ 953 tỷ đồng (+56% yoy), tương đương EPS FWD là 3.161 đồng/CP, P/E FWD = 15.4x.
Trong năm 2023, BSC dự báo GMD ghi nhận doanh thu thuần 3.797 tỷ đồng (tăng 4% so với năm trước), Kl99 nổ hũ sau thuế thuộc về Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 công ty mẹ 990 tỷ đồng (tăng 4%), tương đương EPS FWD là 3.286 đồng/CP, P/E FWD = 14.8x, dựa trên các giả định chính năm 2023 như sau:
Sản lượng hàng hóa 1,3% trong năm 2023, đóng góp bởi NDV tăng 10% (với giả định NDV 2 sẽ nhận 1 tuyến dịch vụ từ quý III/2022), Nam Hải giảm 4%, Nam Hải Đình Vũ giảm 4% và Phước Long ICD –Bình Dương tăng 2%. Tốc độ tăng trưởng sản lượng thấp hơn so với năm 2022 là tăng 5,8% do Kl992 cổng game cá cược toàn cầu chậm lại, cạnh tranh cao tại khu vực Hải Phòng.
Bên cạnh đó, giá bán dịch vụ tăng 1% trong năm 2023; và doanh thu Logisitcs giả định tăng 10% trong năm 2023 – tương đương tăng trưởng trung bình mảng Logistics trong quá khứ.
Trong năm 2023, biên Kl99 nổ hũ gộp 35,9%, giảm 0,3 điểm % so với năm 2022dựa trên giả định chi phí dịch vụ mua ngoài/SL giảm 3% do giá dầu hạ nhiệt, chi phí khấu hao tăng 100 tỷ đồng do dự án NĐV 2 đi vào hoạt động.
Chi phí lãi vay 161 tỷ đồng (+44% yoy) năm 2023 dựa trên giả định vay mới 750 tỷ đồng để Kl99ok phiên bản mới thiết bị cho NDV giai đoạn 2, KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay +1 điểm %. Lãi từ CTLK = 555 tỷ đồng (tăng 10%), đóng góp chính bởi dự án GML (205/232 tỷ đồng) và SCS (222/244 tỷ đồng).
Chúng tôi khuyến nghị theo dõi đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD với giá trị hợp lý năm 2023 là 53.500 đồng/CP (Upside 10% so với giá đóng cửa ngày 10/10/2022), dựa trên phương pháp P/E mục tiêu = 16.25x. Mức định giá P/E mục tiêu được dựa trên(1)P/E trung bình năm 2019 = 17.1x với tốc độ tăng trưởng Kl99 nổ hũ cốt lõi GMD (tăng 7-10%), và (2) áp dụng mức chiết khấu 5% cho rủi ro về sản lượng trong năm 2023.
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị theo dõi do lo ngại đà tăng trưởng sản lượng sẽ chậm lại trong thời gian tới. Mức Upside 10% chủ yếu đến từ giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD đã giảm mạnh trong bối cảnh thị trường chung điều chỉnh kể từ tháng 5/2022.
Khuyến nghị mua dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HT1
CTCK Phú Hưng (PHS)
Trong nửa đầu năm đầu tiên kết thúc vào ngày 30/6/2022, doanh thu thuần của CTCP Xi măng VICEM Hà Tiên (mã HT1) đạt 4.342,7 tỷ đồng (tăng 8,5% so với cùng kỳ năm ngoái) và Kl99 nổ hũ sau thuế, ngược lại, giảm đáng kể xuống 167,4 tỷ đồng (giảm 50%), hoàn thành gần như một nửa con số dự báo của chúng tôi cho năm 2022. Mức thu nhập giảm mạnh này do giá than tăng cao trên toàn thế giới, đây là nguồn nguyên liệu chính cho Kl994 nhà cái bóng đá world cup xi măng và clinker.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần của công ty sẽ tăng đột biến vào năm 2022 so với mức thấp của năm ngoái. Theo đó, doanh thu thuần có thể đạt 8.782 tỷ đồng (tăng 24% so với năm trước), tuy nhiên, Kl99 nổ hũ sau thuế sẽ giảm xuống 350 tỷ đồng (giảm 5%) do biên Kl99 nổ hũ gộp bị bào mòn do giá than được dự báo sẽ duy trì mức cao trong cả năm nay.
Thật vậy, giá than đã tăng vọt hơn 176% so với cùng kỳ năm ngoái trong bối cảnh cuộc khủng hoảng năng lượng kéo dài ở châu Âu mà chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Do đó, chúng tôi kỳ vọng Biên Kl99 nổ hũ gộp sẽ giảm xuống 10% cho năm 2022 để phản ánh tình hình căng thẳng hiện nay.
Điểm nhấn Kl99ok phiên bản mới: (1) HT1 đã và đang thống lĩnh miền Nam với 2 nhà máy xi măng tiên tiến cùng với 3 trạm nghiền, tọa lạc tại những khu vực lý tưởng với mạng lưới phân phối đặc biệt lớn, dẫn đầu về số lượng nhà phân phối trên toàn khu vực.
(2) Nhờ hoạt động ở phía Nam, vị trí thuận lợi nhất, HT1 sẽ hưởng lợi lớn khi là một trong số ít nhà cung cấp xi măng cho các công trình dân cư và cơ sở Kl99kl ưu đãi độc quyền sắp tới ở khu vực này, đây là động lực thiết yếu mà Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn nhắm tới để phục hồi nền Kl992 cổng game cá cược sau đại dịch và tạo cơ sở cho tăng trưởng Kl992 cổng game cá cược trong tương lai. Nhiều dự án đáng chú ý đang được triển khai với tốc độ nhanh như Cảng hàng không quốc tế Long Thành, đường KL99 là nhà cái cá cược trực tuyến hàng đầu tại châu Á Bắc – Nam phía Đông, cầu Mỹ Thuận 2...
Sử dụng phương pháp DCF và P/E, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý là 18.800 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua với mức tăng giá tiềm năng là 63%. Định giá của chúng tôi giả định rằng tốc độ tăng trưởng của dòng tiền sau năm 2026 là 0% (g = 0%) do thị trường xi măng trong nước hiện phân mảnh và đang tiến dần đến tình trạng bão hòa mà không có động lực tăng trưởng mới. Ngoài ra, chúng tôi nâng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay phi rủi ro tính đến thời điểm hiện tại lên 5% (từ mức 3.5%) để dự tính các động thái sắp tới của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang bị thắt chặt.
Rủi ro: (1) Sự biến động bất lợi về của giá nguyên liệu đầu vào chủ chốt; (2) Rủi ro suy thoái Kl992 cổng game cá cược ngày càng rõ nét.
