Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MWG
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Điều chỉnh tăng dự báo 2026 của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG – sàn HOSE). BVSC dự báo doanh thu thuần 188.356 tỷ đồng (tăng trưởng 20%) và lợi nhuận sau thuế - cđts 9.879 tỷ đồng (tăng trưởng 40%). Dự báo trên không thay đổi nhiều về chỉ tiêu doanh thu nhưng điều chỉnh tăng thêm 5% về chỉ tiêu lợi nhuận. Nguyên nhân chính là sự cải thiện vượt kỳ vọng về hiệu quả vận hành của cả DMX và BHX trong quý 1.
BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá mục tiêu 119.700 đồng/cp, tăng 3% so với cập nhật lần trước do điều chỉnh dự báo DMX. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng sẽ làm động lực hỗ trợ chính cho giá cổ phiếu MWG trong phần còn lại của năm 2026.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VNM
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Năm 2026F, BVSC dự phóng doanh thu thuần của Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (VNM – sàn HOSE) đạt 68.407 tỷ đồng (tăng trưởng 7,5%) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 9.944 tỷ đồng (tăng trưởng 5,7%). Duy trì dự phóng doanh thu nội địa Công ty mẹ cả năm không đổi, trong khi đó giảm nhẹ dự phóng mảng xuất khẩu trực tiếp do chịu ảnh hưởng từ tình hình chính trị tại Trung Đông, song mức giảm này cũng được bù đắp bởi tình hình tốt hơn kỳ vọng tại Mộc Châu Milk và Angkor & Driftwood.
Sử dụng phương pháp DCF, định giá VNM ở mức 73.700 đồng/cp tại cuối năm 2026F, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng là +21%, khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu VNM.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PVD
CTCK Bảo Việt (BVSC)
BVSC tăng 26% giá mục tiêu của cổ phiếu Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) so với báo cáo gần nhất chủ yếu do (1) đưa thêm vào mô hình định giá khoản đầu tư 3 giàn tự nâng mới trong giai đoạn 2026-2030; (2) kéo dài thời gian dự phóng dòng tiền FCFF từ 2030 thành 2032 nhằm phản ánh đầy đủ giá trị kinh tế của khoản đầu tư 3 giàn tự nâng mới; và (3) tăng tỷ trọng nợ vay trong cơ cấu vốn của PVD do công ty gia tăng vay nợ để tài trợ cho nhu cầu đầu tư.
Sử dụng phương pháp định giá FCFF, BVSC xác định mức giá trị hợp lý cho cổ phiếu PVD là 38.800 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá +22,8%, khuyến nghị OUTPERFORM.
Những điểm lưu ý tại BCTC quý I và ĐHCĐ bất thường của DGC
CTCK MB (MBS)
Trong quý I/2026, DGC ghi nhận doanh thu đạt 2.125,5 tỷ đồng (giảm 24,4% so với cùng kỳ và giảm 22,5% so với quý trước). Trong đó lợi nhuận gộp của DGC đạt 488,7 tỷ đồng (giảm 50,1% so với cùng kỳ và 31,8% so với quý trước), biên lợi nhuận gộp của DGC đạt 23% (giảm 11,9 điểm % so với cùng kỳ và 3,1 điểm % so với quý trước).
Chúng tôi đánh giá doanh thu quý I/2026 của DGC giảm mạnh do khai trường 25 tạm dừng hoạt động khiến DGC không ghi nhận doanh thu từ các mặt hàng gốc photpho như P4 vàng hay Axit photphoric. Trong khi đó, doanh thu từ các sản phẩm hóa chất khác như bột giặt, chất tẩy rửa, can nhựa vẫn tăng 5,62% so với cùng kỳ. Ngoài ra, việc khai trường 25 dừng hoạt động khiến DGC phải nhập khẩu 100% quặng apatit phục vụ sản xuất các sản phẩm phân bón, kết hợp với giá NVL đầu vào như lưu huỳnh và chi phí vận chuyển tăng cao do căng thẳng Trung Đông đã góp phần làm biên lợi nhuận gộp của DGC giảm mạnh so với cùng kỳ.
Ngoài ra, trong quý I/2026, tỷ trọng SG&A/Doanh thu của DGC đạt khoảng 6,9% (tăng 1,5 điểm % so với cùng kỳ và 2,2 điểm % so với quý trước) do chi phí vận chuyển gia tăng, qua đó đưa lợi nhuận ròng quý I/2026 của DGC chỉ đạt khoảng 408,8 tỷ đồng (giảm 49,5% so với cùng kỳ và 34,2% so với quý trước).
BCM – Gã khổng lồ bất động sản công nghiệp
CTCK SHS
Becamex là một trong những nhà phát triển bất động sản công nghiệp và đô thị hàng đầu Việt Nam với hệ sinh thái khép kín "Công nghiệp – Đô thị – Dịch vụ" tại khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam.
Mặc dù doanh nghiệp đang trải qua giai đoạn chuyển giao với áp lực ngắn hạn từ thuế quan và dòng tiền, chúng tôi cho rằng BCM đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng dài hạn nhờ: Quỹ đất công nghiệp và đô thị quy mô lớn tại vị trí chiến lược. BCM trực tiếp sở hữu và vận hành 7 KCN tại khu vực Bình Dương cũ (nay thuộc TP.HCM) với tổng diện tích 4.743 ha, chiếm khoảng 30% thị phần tỉnh. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn sở hữu 1.164 ha đất đô thị thương phẩm còn lại, trong đó có khoảng 452 ha tại Thành phố Mới Bình Dương đã hoàn tất pháp lý.
Hệ sinh thái liên doanh, liên kết đẳng cấp quốc tế. BCM nắm 49% liên doanh VSIP – nhà phát triển KCN có quy mô lớn nhất Việt Nam với 20 KCN trải dài 14 tỉnh thành, tổng quỹ đất ~13.000 ha. Ngoài ra, BCM nắm 24% BW Industrial – nhà phát triển nhà xưởng/kho xây sẵn lớn nhất Việt Nam, và 40% Becamex Bình Phước (4.668 ha) cùng Becamex Bình Định (1.374 ha).
Định vị chiến lược "Đô thị Khoa học Công nghệ Bắc TP.HCM". Sau khi sáp nhập tỉnh Bình Dương vào TP.HCM (1/7/2025), khu vực Bình Dương cũ trở thành cực tăng trưởng công nghiệp – đô thị quan trọng của siêu đô thị TP.HCM. Becamex được lựa chọn là đơn vị triển khai dự án "Đô thị Khoa học Công nghệ Bắc TP.HCM" công bố ngày 15/1/2026, mở ra dư địa phát triển dài hạn cho các KCN công nghệ cao, R&D và đô thị thông minh.
Kỳ vọng tăng giá đất từ Bảng giá đất mới và hạ tầng kết nối. Luật Đất đai 2024 có hiệu lực giúp giá đất tiệm cận thị trường, đồng thời các siêu dự án hạ tầng (Vành đai 3, Vành đai 4, cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành, đường sắt Chơn Thành – Cái Mép) sẽ tăng đáng kể giá trị quỹ đất tích luỹ của BCM.