SAM: Khuyến nghị THEO DÕI
(CTCK Vietcombank - VCBS)
CTCP Kl99ok phiên bản mới và phát triển Sacom (SAM) vừa công bố nghị quyết HĐQT liên quan tới một số chỉ tiêu cho năm 2014 như doanh thu 1.243 tỷ đồng, Kl99 nổ hũ 135 tỷ đồng, tỷ lệ 99Kl.app mobile mới nhất tương đương năm 2013 là 12%.
Có thể thấy rằng chỉ tiêu Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của SAM trong năm 2014 được đưa ra khá thận trọng với mức Kl99 nổ hũ được duy trì tương đương năm 2013, tuy nhiên chúng tôi cho rằng đây vẫn là mục tiêu khá thách thức. Ngoài mảng dây và cáp được kỳ vọng tăng trưởng tốt, Kl99 nổ hũ từ mảng hoạt động Kl991.com nạp rút nhanh (đóng góp đến 60% Kl99 nổ hũ trong năm 2013) sẽ sụt giảm mạnh khi SAM đã bán phần lớn danh mục Kl99ok phiên bản mới KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay; trong khi đó, mảng Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất vẫn chưa cho thấy dấu hiệu khởi sắc khi năm ngoái chỉ hoàn thành 42% kế hoạch doanh thu và lỗ 8,6 tỷ đồng.
Với giả định mảng dây và cáp sẽ tăng trưởng 12% và 2 mảng còn lại có thể hoàn thành kế hoạch, chúng tôi dự báo, lãi ròng năm 2014 của SAM sẽ đạt khoảng 103,2 tỷ đồng (giảm 14% so với năm 2013), EPS tương ứng đạt 789 đồng/cp, P/E forward đạt 15,2 lần, đây là mức P/E tương đối cao. Do đó, chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay SAM.
>> Tải báo cáo
VCB: Khuyến nghị NẮM GIỮ
(CTCK Maybank KimEng - MBKE)
Kl99 nổ hũ ròng hợp nhất của Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - mã VCB) giảm nhẹ 1% so với năm 2012, đạt 4.352 tỷ đồng dù tổng thu nhập hoạt động tăng 3% so với năm trước, đạt 15.502 tỷ đồng. Trong đó, thu nhập lãi thuần giảm 1,4% còn 10.792,5 tỷ đồng trong khi thu nhập phí tăng 23,2%.
Thu nhập lãi ròng giảm chủ yếu do tỷ lệ lãi biên giảm 40 điểm cơ bản, xuống còn 2,5%, thấp hơn đa số các Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k niêm yết khác. Kl99 nổ hũ ròng giảm nhẹ chủ yếu do chi phí hoạt động tăng 3% và chi phí dự phòng tăng 7% so với cùng kỳ.
Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ tăng từ 2,4% năm 2012 lên 2,63% cuối năm 2013, trong đó chủ yếu là do nợ nhóm 5 (nợ có khả năng mất vốn)tăng lên gấp 2 lần so với cùng kỳ.
Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k Mizuho Nhật Bản, đối tác chiến lược của VCB hiện đang nắm giữ 15% vốn cổ phần, được VCB kỳ vọng sẽ tiếp tục mang về cho Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k nhiều hợp đồng FDI từ Nhật Bản. Tuy nhiên, VCB không tiết lộ rõ về khối lượng cũng như quy mô của các khoản giải ngân FDI này. Mizuho hiện cũng đã cử 1 đại diện trong Hội đồng Quản trị của VCB.
Chúng tôi dự phóng Kl99 nổ hũ năm 2014 của VCB đạt 4.482 tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với 2013 dựa trên giả định tín dụng và huy động lần lượt tăng 12% so năm 2013 và 14% so với năm ngoái. Tỷ lệ lãi biên kỳ vọng duy trì ở mức khoảng 2,5% trong năm do KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay cho vay giảm nhưng VCB vẫn có nhiều lợi thuế về KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay huy động thấp.
VCB đang giao dịch ở mức P/E và P/B dự phóng khoảng 16x và 1,5x với ROE 10%. Định giá này không quá hấp dẫn, nhưng chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của VCB trong thời gian tới. Nguyên nhân là do trong điều kiện các hoạt động Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k bì thắt chặt, thì VCB với vị thế là Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP 99Kl99 trực tiếp đá gà và sẽ được hưởng lợi về mặt chính sách. Ngoài ra, VCB đang
nắm giữ vị trí chiến lược trong sự phát triển chung của toàn hệ thống Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k Việt Nam hiện nay. Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay VCB.
>> Tải báo cáo
