AMV đang tiến dần về vùng giá lịch sử
CTCK BIDV (BSC)
KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay AMV của CTCP Kl994 nhà cái bóng đá world cup Kl992 VIP Trang Chủ 2026 Dược và Trang thiết bị Y tế Việt Mỹ đang trong quá trình tăng giá từ đầu tháng 11 sau khi tạo mô hình hai đáy hướng lên tại nền giá 17.
Thanh khoản KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay tăng dần đồng thuận với trạng thái tích cực trong tháng này.
Các chỉ báo xu hướng đều đồng thuận với đà tăng của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay. Chỉ báo động lượng RSI cũng đã ở trong vùng quá mua.
Nhìn một cách tổng quát, AMV đang tiến dần về vùng giá lịch sử và có thể xuất hiện sự điều chỉnh khi KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay tiếp cận khu vực 25-26.
Khuyến nghị nắm giữ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay FRT
CTCK ACB (ACBS)
Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (mã FRT) vừa công bố kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 10 tháng năm 2019 với doanh thu thuần 13.755 tỷ đồng, tăng 11,8% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng Kl99 nổ hũ sau thuế giảm 10,6%, chỉ đạt 236 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong tháng 10, doanh thu thuần tăng 3% trong khi Kl99 nổ hũ sau thuế bất ngờ giảm 83,8%.
Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần và Kl99 nổ hũ sau thuế của FRT trong 2019 lần lượt là 17.127 tỷ đồng (tăng 12% so với năm ngoái) và 298 tỷ đồng (giảm 14,3%). Dự phóng tăng trưởng cho 2020 tương ứng là 11,2% và giảm 6%. Kết hợp phương pháp DCF và P/E, giá mục tiêu của chúng tôi cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay là 29.898 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và khuyến nghị nắm giữ FRT.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay NLG
CTCK Phú Hưng (PHS)
NLG đang sở hữu quỹ đất lớn đắc địa tại thành phố Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Long An, Hải Phòng, cùng khả năng tiếp cận nguồn vốn tốt và cấu trúc vốn an toàn, sẽ giúp NLG có động lực tăng trưởng trong tương lai. Hiện tại, NLG tập trung phát triển dự án nhà ở vừa túi tiền, đáp ứng được nhu cầu nhà ở thực trên thị trường Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất.
Dự án Mizuki Park tại huyện Bình Chánh (TPHCM) với tổng diện tích 26.4 ha, cung cấp 1,200 căn hộ cho thị trường và dự án Waterpoint tại tỉnh Long An với diện tích 355ha bắt đầu được triển khai giai đoạn 1 với quy mô hơn 3.000 sản phẩm được kỳ vọng sẽ đem lại Kl99 nổ hũ đáng kể cho NLG trong thời gian sắp tới.
Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá NAV để định giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay NLG. Giá trị hợp lý cho NLG đạt 35.000 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, cao hơn 25% so với mức giá giao dịch chốt ngày 22/11. Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị mua đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay NLG.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cho NLG với giá mục tiêu 48.300 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Kl99ok phiên bản mới Nam Long (NLG) đã công bố ngày 11/12/2019 là ngày giao dịch không hưởng quyền cho 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt tạm ứng 2019 tại mức 478 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay (lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 1,7%), và ngày 26/12/2019 là ngày thanh toán.
Đợt chi trả 99Kl.app mobile mới nhất này là phù hợp với kế hoạch đã được phê duyệt trong ĐHCĐ của công ty, theo kế hoạch này, 99Kl.app mobile mới nhất năm Kl991.com nạp rút nhanh 2019 là 956 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay (lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 3,4%) và 99Kl.app mobile mới nhất KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay đạt 9,6% (điều chỉnh theo số lượng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay lưu hành hiện tại).
Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho NLG với giá mục tiêu 48.300 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 78,5 %. NLG hiện được giao dịch tại P/E năm 2020F là 6,1 lần và P/B là 1,1 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi.
Khuyến nghị mua KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HPG với giá mục tiêu 31.600 đồng/Cp
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi đánh giá cao triển vọng của HPG trong tương lai nhờ (i) HPG là công ty dẫn đầu thị trường thép tại Việt Nam, với sức khỏe Kl991.com nạp rút nhanh và khả năng cạnh tranh mạnh mẽ với giá thành Kl994 nhà cái bóng đá world cup thấp hơn hẳn so với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức trong ngành, (ii) duy trì tăng trưởng bền vững về doanh thu và Kl99 nổ hũ, ngay cả trong bối cảnh ngành thép đi xuống, HPG vẫn khả năng gia tăng thị phần, và (iii) dự án Khu liên hợp thép Dung Quất sẽ nâng cao đáng kể năng lực Kl994 nhà cái bóng đá world cup và doanh thu của công ty - gấp đôi công suất của thép dài và sản phẩm HRC mới giúp HPG tấn công vào thị trường tôn mạ.
Năm 2019, HPG tập trung vào mục tiêu thị phần thay vì tỷ suất Kl99 nổ hũ, tăng trưởng về sản lượng bán hàng và thị phần sẽ mở rộng đáng kể - thị phần sẽ tăng từ 23% hiện tại lên hơn 30%. Vì vậy triển vọng dài hạn của HPG là rất tích cực, do ngành thép Việt Nam còn nhiều tiềm năng trong khi tỷ lệ sử dụng thép/đầu người ở Việt Nam còn thấp (241kg/người) so với Trung Quốc (590kg) và châu Á (284kg). Tuy nhiên chúng tôi cũng lưu ý về khả năng giảm sút biên Kl99 nổ hũ của HPG trong những năm đầu Dung Quất đi vào hoạt động.
Thị phần ống thép HPG tăng lên 31%, giữ vững vị thế số 1. Sản lượng tiêu thụ thép 10 tháng đầu năm 2019 chứng kiến tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với các năm trước, đạt khoảng 8%, trong khi cả năm 2018 tăng trưởng trên 20% so với năm 2017.
Cụ thể, toàn ngành thép Kl994 nhà cái bóng đá world cup gần 21 triệu tấn thép trong 10 tháng năm 2019, tăng nhẹ 4,6% trong khi tiêu thụ 19,17 triệu tấn, tăng 6%. Trong đó, hoạt động xuất khẩu tôn mạ và ống thép giảm tương ứng 21% và 11% n/n. Tính riêng trong tháng 10/2019, sản lượng bán hàng chỉ tăng 1,76% so với tháng trước, nhưng giảm 9,4% so với cùng kỳ năm 2018.
Mặc dù vậy, HPG vẫn đạt mức tăng trưởng khá so với cùng kỳ nhờ sở hữu lợi thế cạnh tranh khá lớn trong lĩnh vực Kl994 nhà cái bóng đá world cup thép xây dựng với chất lượng sản phẩm tốt, có thương hiệu và chi phí giá thành thấp hơn so với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức trong ngành nhờ quy mô lớn và chuỗi giá trị hoàn thiện.
Thật vậy, sản lượng ống thép Hòa Phát trong tháng 10 đạt 65.700 tấn, tăng 7%, lũy kế 10 tháng đạt 615.800 tấn ống thép, tăng 13,7%. Hoạt động xuất khẩu cũng ghi nhận khả quan với mức tăng 13,6%. Với kết quả này, thị phần ống thép Hòa Phát tăng từ 23% lên 31,02%.
Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý về khả năng giảm sút biên Kl99 nổ hũ của HPG trong những năm đầu Dung Quất đi vào hoạt động mặc dù doanh thu và thị phần của HPG sẽ tăng đáng kể.
Chúng tôi khuyến nghị mua với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HPG với giá mục tiêu 1 năm là 31.600 đồng theo phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF.
Khuyến nghị mua cho CII với giá mục tiêu 26.800 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi giữ khuyến nghị mua dành CTCP Kl99ok phiên bản mới Kl99kl ưu đãi độc quyền Kỹ thuật TP. HCM (CII), nhưng giảm giá mục tiêu còn 26.800 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời 25,0% (bao gồm lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 13,3%). Chúng tôi dự báo mức giảm lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất các năm 2020/2021 còn 6,7%.
Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi phản ánh việc kéo dài giả định thời gian phát triển của dự án Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất nhà ở cao tầng Riverpark tại TP. HCM và dự án BOT Mở rộng Xa lộ Hà Nội, phần nào được bù đắp bởi cập nhập mô hình định giá chiết khấu dòng tiền (DCF) đến cuối năm 2020 và gia tăng định giá cho dự án KL99 là nhà cái cá cược trực tuyến hàng đầu tại châu Á BOT Trung Lương - Mỹ Thuận (TL-MT) với tiến độ thuận lợi.
Chúng tôi dự báo tăng trưởng Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số 2019 tăng 4,6 lần, đạt 536 nghìn tỷ đồng từ mức cơ sở thấp trong năm 2018; chủ yếu đến từ khoản lãi tiền mặt từ chuyển nhượng cổ phần ở các dự án Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất và thu phí KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay từ dự án BOT Cổ Chiên vừa hợp nhất trong quý 1/2019.
Trong năm 2020, chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng 41% so với năm 2019, đạt 4,8 nghìn tỷ đồng và Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số tăng 9,7% đạt 588 tỷ đồng, chủ yếu nhờ bắt đầu thực hiện thu phí cho dự án BOT Mở rộng Xa lộ Hà Nội và thương vụ liên quan đến lô đất thứ hai của dự án Riverpark.
Chúng tôi kỳ vọng CII sẽ được hưởng lợi từ dòng tiền mặt ổn định từ các dự án BOT sắp tới trong khi có thể ghi nhận Kl99 nổ hũ tăng cao từ các dự án Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất.
Rủi ro: trì hoãn dự án và hoãn chi trả 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt nhằm tài trợ vốn xây dựng cơ bản.
Khuyến nghị mua cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay DPM
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi nâng khuyến nghị cho Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) từ khả quan lên mua, đồng thời tăng giá mục tiêu 3,4% khi điều chỉnh tăng dự báo Kl99 nổ hũ giai đoạn 2021- 2023F trung bình 6,2%, chủ yếu nhờ chi phí khí đầu vào giảm. Điều này đến từ việc kịch bản cơ sở cho giá dầu Brent giảm như đã đề cập trong báo cáo ngành Năng lượng ngày 23/10/2019.
Chúng tôi dự báo EPS năm 2020F sẽ phục hồi khoảng 3 lần từ mức thấp kỷ lục ghi nhận trong năm 2019F, nhờ (1) chi phí khí đầu vào thấp hơn, (2) hiệu suất hoạt động tại các nhà máy Kl994 nhà cái bóng đá world cup phân urê và NPK gia tăng khi giá của các sản phẩm nông nghiệp phục hồi từ mức cơ sở thấp, cũng như điều kiện thời tiết thuận lợi hơn.
Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kép EPS đạt 32,8% trong giai đoạn 2019-2024F, đến từ dự phóng của chúng tôi cho rằng nhà máy Kl994 nhà cái bóng đá world cup phân urê sẽ hoạt động ổn định với hiệu suất hoạt động tối đa sau sự cố kỹ thuật diễn ra trong 6 tháng đầu năm 2019, giá phân urê tăng 2,5%/năm và hiệu suất hoạt động tại tổ hợp nhà máy NH3-NPK gia tăng từ năm 2020F trở đi.
Chúng tôi dự báo DPM sẽ chi trả 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt ở mức 1.000 đồng (lợi suất 7,7%) trong năm 2020F.
DPM hiện đang có định giá thấp với EV/EBITDA dự phóng năm 2020F là 2,8 lần và P/E là 9,0 lần.
Chúng tôi cho rằng DPM có 99Kl.app mobile mới nhất ổn định cùng với năng lực Kl991.com nạp rút nhanh và triển vọng phục hồi Kl99 nổ hũ mạnh mẽ từ năm 2020F trở đi. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng những bất ổn liên quan đến cước phí vận chuyển khí đầu vào sẽ giảm đi đáng kể từ 6 tháng đầu năm 2020 sau khi quá trình thương thảo kết thúc.
Yếu tố hỗ trợ: Kl99 nổ hũ hồi tố khoảng 130 tỷ trong năm 2019 khi quá trình đàm phán cước phí hoàn tất; phí bồi thường Kl99kl phiên bản hoạt động cho đợt bảo dưỡng ngoài dự kiến; thay đổi luật VAT.
Rủi ro: cước phí vận chuyển khí cao hơn dự kiến trong năm 2020F.
Khuyến nghị mua cho HSG với giá mục tiêu 10.000 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho CTCP Kl994 game bài casino hấp dẫn Hoa Sen (HSG), đồng thời tăng giá mục tiêu 9% đạt 10.000 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, chủ yếu nhờ việc gia hạn định giá mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) đến giai đoạn 2020-2024F, cùng với nỗ lực đã được khẳng định của HSG trong việc củng cố tăng trưởng Kl99 nổ hũ và năng lực Kl991.com nạp rút nhanh. Giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay của HSG đã hồi phục 14% trong 3 tháng qua.
Dự báo Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số cuối năm Kl991.com nạp rút nhanh 2019 giảm 12% so với mức giảm mạnh 69% ghi nhận cuối năm Kl991.com nạp rút nhanh 2018, chủ yếu nhờ công ty thay đổi chiến lược Kl992 VIP Trang Chủ 2026 từ tập trung thúc đẩy sản lượng bán sang phục hồi biên Kl99 nổ hũ. Tuy nhiên, HSG cho thấy hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 cốt lõi tiếp tục cải thiện với biên EBIT phục hồi mạnh và chi phí lãi vay giảm tính từ quý 2/2019 đến nay.
Chúng tôi giữ quan điểm cho rằng cạnh tranh trong nước gia tăng và căng thẳng thương mại thế giới sẽ hạn chế tăng trưởng sản lượng cho các nhà Kl994 nhà cái bóng đá world cup tồn mạ trong khi HSG giảm dần chi phí hoạt động và chi phí lãi vay. Chúng tôi dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2020F đạt 6% YoY và tăng trưởng Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số cốt lõi (không bao gồm lãi bất thường trong quý 1/2019) đạt 80% so với mức cơ sở thấp ghi nhận trong năm Kl991.com nạp rút nhanh 2019.
Giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay của HSG đã và đang phục hồi từ mức thấp do tâm lý tiêu cực đối với kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 mảng cốt lõi thấp từ cuối năm 2018 đến nay. Chúng tôi vẫn cho rằng định giá hiện tại của HSG là hấp dẫn dựa trên đà tăng trưởng Kl99 nổ hũ dự kiến và dòng tiền cải thiện.
Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: biên Kl99 nổ hũ giảm mạnh hơn dự kiến do biến động chi phí thép cán nóng đầu vào.
Khuyến nghị mua cho KDH với giá mục tiêu 32.000 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua dành cho CTCP Kl99ok phiên bản mới Kl992 VIP Trang Chủ 2026 Nhà Khang Điền (KDH) và duy trì dự báo Kl99 nổ hũ cũng như tổng giá trị hợp đồng bán hàng cho giai đoạn 2019-2021. Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 8% lên mức 32.000 đồng/CP do cập nhật mô hình định giá và điều chỉnh tăng giá bán giả định tại dự án Corona City. Giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay đã tăng khoảng 20% trong 4 tháng qua.
Chúng tôi duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số trong giai đoạn 2018-2021 ở mức 28%, chủ yếu được hỗ trợ bởi các dự án Verosa Park, Lovera Vista, Safira hiện có tiến độ xây dựng tích cực.
Chúng tôi tiếp tục tổng giá trị hợp đồng bán hàng của KDH trong năm 2019/2020 sẽ đạt mức trung bình 4 nghìn tỷ đồng/năm so với mức cơ sở thấp 2018 là 2 nghìn tỷ đồng, được củng cố bởi triển vọng khả quan cho các đợt mở bán của dự án Verosa Park và Lovera Vista.
Yếu tố hỗ trợ: dự án mở rộng KCN Lê Minh Xuân (110 ha tại huyện Bình Chánh). Dự phóng Kl99 nổ hũ của chúng tôi hiện chưa bao gồm dự án này do thông tin chi tiết về kế hoạch phát triển vẫn còn khá hạn chế.
Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: triển khai chậm hơn dự kiến tại các dự án quy mô lớn như dự án Tân Tạo (330 ha tại quận Bình Tân).
Khuyến nghị mua cho REE với giá mục tiêu 48.300 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho CTCP Cơ điện lạnh (REE), đồng thời tăng giá mục tiêu 5,7% lên 48.300 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay dựa trên tác động của việc gia hạn giá mục tiêu đến cuối năm 2020 và thay đổi không đáng kể dự báo Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số trong giai đoạn 2019-2023F.
Chúng tôi duy trì dự báo Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số năm 2020F đạt 1,9 nghìn tỷ đồng, tăng 15,0 % so với năm 2019 nhờ đóng góp trong cả năm của tòa nhà văn phòng E-town East West và các nhà máy điện mới, tăng trưởng Kl99 nổ hũ mảng Cơ điện (M&E) đạt 27,5% (nhờ giá trị hợp đồng đã ký lớncủa mảng này) và Kl99 nổ hũ từ mảng Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất tăng khoảng 3 lần.
REE có khả năng sẽ hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt điện năng tại Việt Nam danh mục Kl99ok phiên bản mới điện lớn đạt 800 MW, với chi phí Kl994 nhà cái bóng đá world cup thấp và vị trí đắc địa. Trong khi đó, chúng tôi dự phóng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số giai đoạn 2019-2023 đạt 12,7%, nhờ các dự án Kl99ok phiên bản mới mới vào mảng điện và cho thuê văn phòng.
Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại của REE là hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2020 là 6,0 lần, P/B là 1,0 lần và lợi suất dòng tiền tự do dự phóng trung bình 15,6% trong giai đoạn 2020-2024.
Yếu tố hỗ trợ: dự án Kl99ok phiên bản mới mới có khả năng thúc đẩy tăng trưởng Kl99 nổ hũ dài hạn, kế hoạch gia tăng công suất cho công ty điện gió Thuận Bình mới thâu tóm gần đây.
Rủi ro: các dự án Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất tiếp tục bị trì hoãn.
Khuyến nghị mua cho TPB với giá mục tiêu 27.600 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi tăng giá mục tiêu 2,0% lên 27.600 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, đồng thời nâng khuyến nghị cho Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP Tiên Phong (TPB) từ khả quan lên mua, nhờ tác động của việc gia hạn định giá đến cuối năm 2020 bù đắp cho mức giảm trung bình 2,6% của dự báo Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số trong giai đoạn 2019F-2020F.
Chúng tôi giảm dự phóng Kl99 nổ hũ giai đoạn 2019-2020 chủ yếu do tăng giả định cho chi phí dự phòng trung bình 50% cho hai năm. Chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng cho vay mua xe ô tô nhanh chóng, tính theo cả số lượng và quy mô khoản vay trong 3-4 năm qua là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng nợ xấu của TPB gia tăng đáng kể trong 4 quý qua, do đó, chúng tôi tăng dự báo tỷ lệ nợ xấu trong năm 2019F và 2020F lên 20 điểm cơ bản đạt 1,48%/năm từ mức cập nhật trước, từ đó tăng thêm dự phóng cho chi phí dự phòng.
Chúng tôi kỳ vọng NIM năm 2019F và 2020F lần lượt tăng 47 điểm cơ bản và 5 điểm cơ bản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đạt 21% và 17%, cũng như tổng cho vay Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức vừa và nhỏ (SME) và cho vay bán lẻ năm 2019 và 2020 lần lượt tăng 25% và 17%.
TPB đã ký hợp đồng phân phối độc quyền bancassurance có thời hạn 15 năm với Sunlife Việt Nam ngày 26/11/2019. TPB vẫn chưa công bố mức phí trả trước chính thức mà Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k nhận được. Do đó, chúng tôi không ghi nhận khoản Kl99 nổ hũ bất thường này trong dự báo của chúng tôi.
ROE và ROA năm 2020F của chúng tôi lần lượt là 22,1% và 1,9% so với trung vị ngành là 16,9% và 1,7%. Do đó, chúng tôi cho rằng định giá hiện tại của TPB là hấp dẫn tại P/B năm 2020F là 1,1 lần.
Rủi ro: (1) TPB cần tăng vốn nhằm củng cố tăng trưởng cho vay trong tương lai, dẫn đến rủi ro pha loãng, (2) rủi ro thanh khoản đến từ quy mô tập trung lớn vốn huy động từ liên Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k và (3) khủng hoảng ngành Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k đến từ các yếu tố vĩ mô sẽ có thể ảnh hưởng tới chi phí tín dụng.
