Khuyến nghị khả quan dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay REE
CTCK MB (MBS)
Doanh thu quý III/2024 của CTCP Cơ Điện Lạnh (HSX: REE) tăng 3%, hỗ trợ bởi doanh thu mảng điện cải thiện trong bối cảnh EVN tăng cường huy động thủy điện trong quý 3. Doanh thu BĐS tăng nhẹ do ghi nhận 80 tỷ từ dự án The Light Square. Doanh thu Kl991.com nạp rút nhanh quý III/2024 tăng 29%, chủ yếu do lãi tiền gửi tăng mạnh. Chi phí Kl991.com nạp rút nhanh cải thiện 33%, do nền KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay giảm, hỗ trợ chi phí lãi vay giảm. Lãi liên danh liên kết giảm 5%, chủ yếu do VCW tiếp tục ghi nhận lỗ ròng 33 tỷ do gánh nặng chi phí.
Theo đó, Kl99 nổ hũ ròng quý III/2024 đạt 480 tỷ, tăng 7%, tuy nhiên Kl99 nổ hũ 9 tháng 2024 ghi nhận giảm 22%, đạt 1315 tỷ, chủ yếu do kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 kém tích cực nửa đầu năm, hoàn thành 63% dự phóng của MBS.
Trong quý IV/2024, việc tiếp tục ghi nhận tăng trưởng doanh thu từ 2 dự án mới E.Town 6 và The Light Square sẽ hỗ trợ cải thiện Kl99 nổ hũ mảng BĐS. Mặt khác, giai đoạn quý IV/2024 sẽ là điểm rơi huy động của một số nhà máy thủy điện và điện gió, tuy nhiên, dự kiến Kl99 nổ hũ ròng cả năm sẽ chỉ đạt 2.020 tỷ đồng (giảm 7,7%) trong bối cảnh khó khăn 6 tháng 2024.
Nhìn sang 2025-2026, chúng tôi kỳ vọng Kl99 nổ hũ ròng có thể duy trì tăng trưởng 25% svck và 8% svck, với động lực chính đến từ 1) Thủy điện phục hồi từ nền thấp 6T24; 2) E.Town 6 vận hành cả năm cùng ghi nhận bàn giao toàn bộ The Light Square trong 2025; 3) Mảng cơ điện lạnh hồi phục, đến từ lượng backlog ký mới ~3,902 tỷ chủ yếu từ dự án Sân bay Long Thành, cùng kỳ vọng thị trường phát triển Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất khu vực TPHCM sẽ sôi động trở lại sau khi bảng giá đất được ban hành.
Định giá dựa trên phương pháp SOTP, với giá mục tiêu cao hơn 5.5% sv dự báo trước, chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh tỷ suất vốn hóa mảng cho thuê văn phòng từ 10% xuống 8%, phản ánh mức định giá phù hợp hơn đối với thị trường cho thuê văn phòng hạng B tại khu vực thành phố HCM. Chúng tôi nhận thấy REE là cơ hội Kl99ok phiên bản mới phù hợp trong chiến lược Kl99ok phiên bản mới ngành phòng thủ nhờ sức khỏe Kl991.com nạp rút nhanh tốt, năng lực sinh lời hiệu quả cùng dự phóng tăng trưởng EPS ổn định đạt 15% CAGR giai đoạn 2025-26. Với mức tăng trưởng bền vững, P/E 2025-26 dự kiến đạt lần lượt, 12.3x và 11.5x, thấp hơn P/E hiện tại ~25% hỗ trợ triển vọng tăng giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.
Khuyến nghị mua dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay DXG
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Doanh thu quý 3/2024 của Đất Xanh(DXG) đạt 1.013 tỷ đồng (giảm 17%), Kl99 nổ hũ sau thuế của công ty mẹ ghi nhận 31 tỷ đồng (giảm 55%). Lũy kế 9 tháng 2024, doanh thu đạt 3.204 tỷ đồng (tăng 39%) và Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 95 tỷ đồng (giảm 27%).
KBSV kỳ vọng hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của DXG sẽ có sự khởi sắc hơn trong thời gian tới, cụ thể (1) Hoạt động môi giới duy trì đà hồi phục, đóng góp 1.228 tỷ đồng (+104%YoY) và 1.372 tỷ đồng (+12%YoY) vào doanh thu năm 2024-2025 và (2) Mở bán dự án DXH Riverside từ nửa cuối năm 2025, đóng góp khoảng 24 nghìn tỷ đồng vào doanh số bán hàng của DXG năm 2025-2028.
KBSV ước tính doanh thu năm 2024 và 2025 của DXG đạt 4.744 tỷ đồng (+27%YoY) và 4.573 tỷ đồng (-4%YoY); LNST của công ty mẹ đạt lần lượt 162 tỷ đồng (-6%YoY) và 330 tỷ đồng (+103%YoY). Kết quả đến từ bàn giao dự án Opal Skyline, Gem Sky World và hoạt động môi giới hồi phục từ mức nền thấp của năm 2023.
KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay DXG hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025fw là 1.1x, thấp hơn so với P/B trung bình 5 năm là 1.3x. Dựa trên kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 20,600VND/cp, cao hơn 20% so với giá đóng cửa ngày 26/11/2024. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rủi ro nếu (1) Thị trường hồi phục chậm hơn dự kiến và (2) Tiến độ mở bán các dự án mới tiếp tục chậm trễ sẽ ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền của DXG.
Khuyến nghị mua dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
9 tháng năm 2024, doanh thu thuần của CTCP Gemadept (GMD) đạt 3.421 tỷ đồng (+22% yoy), hoàn thành hơn 86% doanh thu kế hoạch đề ra. Trong đó, hoạt động cốt lõi khai thác cảng đóng góp 2.924 tỷ đồng (+38% yoy). Kl99 nổ hũ sau thuế 9 tháng 2024 của GMD ghi nhận 1.549 tỷ đồng (-33% yoy), tăng 33% so với 9T2023 nếu loại bỏ khoản Kl99 nổ hũ bất thường từ bán cảng NHĐV và cảng Nam Hải trong 2Q2023 và 1Q2024.
Sản lượng hàng qua toàn hệ thống cảng GMD dự kiến ghi nhận mức tăng trưởng hơn 40% trong năm nay và tiếp tục đà tăng trưởng tích cực trong năm sau. Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng sản lượng trong 2025 của GMD sẽ chậm lại so với 2024. Tăng trưởng ổn định về giá sẽ là yếu tố đảm bảo đà tăng trưởng doanh thu cho GMD trong bối cảnh dư địa tăng trưởng sản lượng thu hẹp trong năm sau.
Nam Đình Vũ 3 đang tiến hành thi công và Gemalink 2A đang hoàn thiện thủ tục pháp lý để triển khai dự kiến lần lượt đưa vào khai thác vào quý 1 và quý 3 năm 2026, bổ sung thêm 800,000 Teu và 650,000 Teu công suất cho GMD, đảm bảo dư địa tăng trưởng sản lượng cho Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức trong dài hạn.
Dựa trên triển vọng Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD với mức giá mục tiêu là 75.400 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, cao hơn 17.8% so với giá đóng cửa ngày 25/11/2024.
