Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu REE
CTCK MB (MBS)
Với kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội trong năm 2022 nhờ vào lĩnh vực thủy điện và điện gió, bước sang năm 2023 hoạt động kinh doanh của CTCP Cơ điện lạnh (REE – sàn HOSE) khả năng sẽ đối diện với những thách thức khi lĩnh vực thủy điện được dự báo sẽ không còn thuận lợi do hình thái thời tiết sẽ chuyển từ trạng thái La nina sang El nino từ giữa năm. Dự báo sản lượng điện năm 2023 có thể đạt 9.880 trkwh, bằng 88% so với 2022.
Lĩnh vực M&E vẫn đang trên đà hồi phục, trong ngắn hạn 2023 có thể đối diện với khó khăn do thị trường bất động sản đang gặp khó, tuy nhiên trong trung và dài hạn, thị trường bất động sản sẽ phục hồi, bên cạnh đó các dự án đầu tư công giá trị lớn sẽ đẩy mạnh triển khai từ 2023-2025 là cơ hội lớn để phục hồi và phát triển.
Lĩnh vực cho thuê Văn phòng tiếp tục ổn định với các tòa nhà đã cơ bản lấp đầy. Dự án E.Town 6 dự kiến hoàn thành vào quý 4/2023 sẽ đưa diện tích cho thuê lên 200 nghìn m2 từ 2024. Trong khi đó, lĩnh vực nước sạch cũng hoạt động ổn định.
Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2023 của REE có thể đạt mức 8.289 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 2.908 tỷ đồng, lần lượt bằng 87% và 75% của năm 2022.
Định giá: Kết hợp các phương pháp định giá DCF, so sánh PE, PB, giá trị cổ phiếu của REE được xác định ở mức 84,000 đồng/cổ phần, tương đương PE forward 2023 là 14.1 lần. Đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG
CTCK BIDV (BSC)
Trong năm 2023, BSC dự báo CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần 36.078 tỷ đồng (giảm 27% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 1.134 tỷ đồng (tăng trưởng 351%), tương đương EPS FWD 2023 = 1.896 đồng/CP, P/E FWD 2023 = 7.6, P/B FWD 2023 = 0.7x dựa trên các giả định chính năm 2023 như sau: Sản lượng tôn mạ và ống thép -8% yoy do thị trường bất động sản chững lại, xuất khẩu vẫn gặp khó khăn trong nửa đầu năm; giá bán giảm 21% do nhu cầu giảm; biên lợi nhuận gộp 13,6%, tăng 3,7 điểm % với kỳ vọng giá thép và giá nguyên vật liệu sẽ ít biến động hơn trong năm 2023.
BSC kỳ vọng kết quả kinh doanh của HSG sẽ khả quan hơn trong quý II (niên độ tài chính 2022-2023) nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện trong bối cảnh (1) giá tôn mạ tăng nhẹ, (2) hàng tồn kho giá cao đã được ghi nhận hết trước đó.
Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HSG với giá trị hợp lý năm 2023 là 18.500 đồng/CP (Upside 17% so với giá đóng cửa ngày 02/03/2022), dựa trên phương pháp P/E mục tiêu = 9x, P/B = 1x.
Với phương pháp P/B, chúng tôi đánh giá từ quan điểm ngành thép đang ở chu kỳ suy thoái. Tuy nhiên, (1) thời điểm xấu nhất đã qua và HSG đang ở vùng đáy lợi nhuận. BSC kỳ vọng lợi nhuận của HSG sẽ cải thiện trong thời gian tới, (2) Bên cạnh đó, HSG sở hữu vị thế lớn trong mảng tôn mạ, (3) Công ty cũng đang duy trì chiến lược quản trị hàng tồn kho và chi phí lãi vay rất tốt. Do đó, BSC cho rằng HSG phù hợp để tích lũy trong dài hạn với P/B = 1x.
Với phương pháp P/E, Chúng tôi sử dụng P/E = 9x, tương đương với mức định giá của HSG trong giai đoạn suy thoái 2018 -2019 (8-10x).
Khuyến nghị chốt lãi DDV khi giá tiếp cận đỉnh cũ 10.000 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu DDV của Công ty cổ phần DAP - VINACHEM đang nằm trong xu hướng hình thành mô hình 2 đáy. Thanh khoản cổ phiếu nằm trên ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Đường giá cổ phiếu cắt lên MA9 và MA20, ủng hộ xu hướng hồi phục. Chỉ báo MACD và RSI đều đang cho thấy tín hiệu chuyển sang ngưỡng tích cực.
Khuyến nghị nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 8.6 và chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng đỉnh cũ 10.0(Fibonacci 0.38). Cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ 8.0.
Khuyến nghị mua cổ phiếu VPB, giá mục tiêu là 23.000 đồng/CP
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Quý IV/2022, thu nhập lãi thuần của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB – sàn HOSE) đạt 10.283 tỷ đồng (tăng 20,6% so với cùng kỳ, giảm 1.0% so với quý trước). Chi phí trích lập dự phòng tăng mạnh lên mức cao nhất, đạt 7,.320 tỷ đồng (tăng 35% so với quý trước, tăng 36,3% so với cùng kỳ) khiến lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 1.383 tỷ đồng (giảm 69,4% so với quý trước, giảm 51,4% so với cùng kỳ) . Lũy kế cả năm 2022, lợi nhuận trước thuế đạt 21.220 tỷ đồng, tăng 47,7% so với cùng kỳ.
Tỷ lệ dư nợ nhóm doanh nghiệp bất động sản và xây dựng cùng nhóm cho vay mua nhà trên tổng dư nợ tín dụng đạt 36,5%, tăng 4,3pp so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp của VPB đạt 40,518 tỷ đồng, chiếm 8.5% dư nợ tín dụng. Tỷ trọng cho vay cao ở nhóm này tiểm ẩn những rủi ro tín dụng trong thời gian tới.
Trong quý IV/2022, CTCP Chứng khoán VPBank đã hoàn tất tăng vốn điều lệ từ 8.920 tỷ đồng lên 15,000 tỷ đồng. Với việc tăng vốn thành công, chứng khoán VPBank đã trở thành công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường.
Ngày 16/1/2023, tập đoàn SMBC công bố thông tin thoái vốn khỏi ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (EIB). Cùng với đó SMBC tái khẳng định mối quan hệ hợp tác chiến lược với VPB. KBSV kỳ vọng động thái này sẽ có tác động tích cực đến quá trình bán vốn cho cổ đông chiến lược của VPB trong thời gian tới.
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VPB. Giá mục tiêu là 23.000 đồng/CP, cao hơn 32,9% so với giá tại ngày 02/03/2023.