Xin bà cho biết cụ thể cách xác định giá chào sàn của DN niêm yết tại HOSE?
Đơn vị tư vấn và DN căn cứ vào kết quả kinh doanh, kế hoạch kinh doanh, tình hình thị trường, đặc trưng ngành nghề và các yếu tố khác để xác định giá niêm yết. Khi thẩm định niêm yết, HOSE sẽ xem xét tính phù hợp của giá niêm yết căn cứ vào số liệu, phương pháp mà DN áp dụng.
Trước đây, nhiều DN khi lên sàn, giá chào sàn quá cao hoặc quá thấp và sau đó giá được đẩy lên hoặc xuống liên tiếp. Vì sao lại có hiện tượng này? Bà có nhận xét gì về giá chào sàn của DN niêm yết gần đây tại HOSE?
Trước đây, nhiều DN khi lên sàn, thị giá lên hoặc xuống liên tiếp. Điều này cũng tùy theo tình hình thị trường và sự phân tích, đánh giá của NĐT. Nhiều trường hợp DN lên niêm yết ngay thời điểm thị trường tăng điểm, nên giá cũng được hỗ trợ tăng liên tục và ngược lại. Nếu DN có giá chào sàn quá cao hoặc quá thấp thì dần dần thị trường có sự điều chỉnh theo quy luật cung - cầu.
Tuy nhiên, để giảm bớt rủi ro cho NĐT, HOSE có quy định biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đầu tiên. Theo đó, tùy theo từng trường hợp cụ thể mà HOSE sẽ áp dụng biên độ giá là +/-20% giá tham chiếu do DN đề xuất hoặc cao hơn (quy định tại Quyết định 40/QĐ-SGDHCM về việc sửa đổi, bổ sung Quy chế giao dịch chứng khoán tại HOSE:). Từ khi áp dụng quy định này, chưa có trường hợp nào HOSE phải áp dụng biên độ cao hơn 20%.
Một số DN lớn chuẩn bị niêm yết trên HOSE như Vietcombank và Bảo Việt. Trước đây, các DN này thực hiện đấu giá ở mức giá khá cao. Vậy sắp tới khi chào sàn, các DN này có thể lấy mức giá đấu bình quân trước đây để làm giá chào sàn hay không? Nếu không thì có thể lấy giá như thế nào để không thiệt thòi cho NĐT đã đấu giá trước đây?
Trước đây, các DN này đấu giá với giá khá cao. Tuy nhiên, mức giá đó không còn phù hợp với tình hình thị trường, tình hình kinh tế hiện nay, mặt khác thực tế DN hiện nay cũng có nhiều thay đổi so với thời điểm đấu giá. Cho nên, nếu lấy giá đấu bình quân trước đây để làm giá tham chiếu khi lên niêm yết sẽ không phù hợp nữa. DN có thể kết hợp thêm nhiều phương pháp tính giá khác để có được giá tham chiếu phù hợp. Vấn đề thiệt thòi cho NĐT trước đây đã tham gia đấu giá là một rủi ro do thị trường điều chỉnh giảm mà NĐT nào cũng phải gánh chịu.
Quan điểm của HOSE về việc xác định giá chào sàn của DN là như thế nào?
Giá chào sàn của DN phải phản ánh được giá trị DN và phù hợp với tình hình thị trường, tình hình kinh tế nói chung cũng như đặc trưng của ngành nghề mà DN hoạt động. Đơn vị tư vấn phải có trách nhiệm tư vấn rõ cho DN về phương pháp định giá cũng như những thông tin về giao dịch trên thị trường làm cơ sở cho việc đưa ra mức giá phù hợp và được thị trường chấp nhận.