Sau những ngày tháng nhọc nhằn với các CTCK, trong vòng 3 tháng qua, TTCK khởi sắc, giá hầu hết cổ phiếu đều tăng mạnh, kỳ vọng hoàn nhập dự phòng bắt đầu nổi lên.
Tuy vấn đề đã cũ, nhưng đã được hâm nóng trong những ngày gần đây, khi kết quả kinh doanh quý I/2012 chuẩn bị được công bố.
Chứng khoán tăng, CTCK ăn nên làm ra là lẽ đương nhiên. Thứ nhất, các công ty tăng được nguồn thu từ các khoản phí giao dịch, phí môi giới, phí margin, bởi giá trị giao dịch mỗi ngày trên cả hai sàn tăng mạnh, lên tới 2 - 3 nghìn tỷ đồng mỗi phiên.
Thứ hai, thu lời từ các khoản đầu tư chứng khoán. Đây là điều hiển nhiên khi thị trường đã có giai đoạn phục hồi khá dài trong thời gian qua. Hơn ai hết, các nhà đầu tư lớn, bộ phận tự doanh của CTCK sẽ có lợi nhuận cao trong quý I/2012.
Thứ ba, các khoản dự phòng đầu tư chứng khoán nhiều khả năng sẽ được hoàn nhập, con số hoàn nhập là bao nhiêu thì còn tùy thuộc vào xu hướng thị trường trong thời gian tới.
Những phiên giao dịch gần đây, các mã cổ phiếu thuộc ngành chứng khoán thường xuyên là động kéo cả thị trường tăng. Với thị giá tương đối thấp, cổ phiếu của các CTCK đã thu hút được sự quan tâm của nhiều NĐT và tăng giá mạnh. Điều này cho thấy, thị trường đang kỳ vọng vào ngày công bố kết quả kinh doanh quý I/2012 của các CTCK, với những con số khả quan.
Thống kê báo cáo tài chính của 26 CTCK niêm yết (trừ SME) trong năm 2011 cho thấy, tổng dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn là 2.307 tỷ đồng. Trong đó, SBS có con số dự phòng lớn nhất với 333,04 tỷ đồng. Tính từ chân sóng phục hồi trên HNX-Index thì giá cổ phiếu SBS đã tăng hơn 120%. Tiếp đến là SSI, với khoản trích lập dự phòng 303 tỷ đồng, giá cổ phiếu tăng trên 55%. AGR trích lập dự phòng 288 tỷ đồng, giá cổ phiếu tăng trên 100%.
Giá các cổ phiếu chứng khoán khác như VND, BVS, SHS HCM, KLS... cũng đồng loạt tăng giá mạnh, trong đó VND năm ngoái trích lập dự phòng đầu tư ngắn hạn 235,1 tỷ đồng, BVS trích lập 201,3 tỷ đồng, SHS 172,1 tỷ đồng, KLS 68,9 tỷ đồng, HCM 52,6 tỷ đồng. Riêng cổ phiếu BSI, giá chỉ tăng nhẹ, dù năm ngoái trích lập dự phòng đầu tư ngắn hạn 246,8 tỷ đồng. Hai công ty trích lập dự phòng khá lớn khác là VDS và VIG, lần lượt là 94,1 tỷ đồng và 66,1 tỷ đồng.
Về dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn, trong năm 2011, các CTCK trích lập dự phòng tổng cộng 448 tỷ đồng, đứng đầu vẫn là SBS với 197 tỷ đồng; SSI trích lập 167,7 tỷ đồng, ORS là 31,7 tỷ đồng.
Khi TTCK phục hồi, một kỳ vọng hợp lý là những con số trích lập dự phòng đầu tư ngắn hạn nêu trên sẽ được các CTCK hoàn nhập một phần, thậm chí là toàn bộ, giúp các công ty có được con số lợi nhuận khả quan trong quý I/2012.
Sóng kết quả kinh doanh quý I có thể nói đã và đang diễn ra. Tuy nhiên, động lực thị trường giảm dần sau đà hồi phục mạnh những tháng đầu năm. Thực tế, thị trường đã có một vài nhịp điều chỉnh. Mặc dù vậy, xu hướng chung vẫn là tăng điểm. Kết quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp đang dần hé lộ, các mã cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt sẽ tăng giá. Đây là một yếu tố tác động tới tâm lý toàn thị trường, có thể giúp thị trường giữ vững đà tăng điểm trong thời gian tới.
Quan sát nhóm cổ phiếu chứng khoán thì thấy, nhóm này là động lực giúp thị trường hưng phấn trong thời gian qua. Hàng trăm tỷ đồng hoàn nhập dự phòng có giúp các công ty này lấy lại giá trị của mình hay không đang được thị trường đánh giá, dù biết trong đó có thể có những ẩn ý.