Thị trường chứng khoán Indonesia đã giảm mạnh kể từ khi MSCI nêu lên các vấn đề về tính minh bạch và cảnh báo về khả năng hạ xuống thị trường cận biên vào đầu năm nay.
Chỉ số chứng khoán chuẩn của nước này đã giảm khoảng 29% kể từ đầu năm, trở thành thị trường chứng khoán lớn giảm mạnh nhất thế giới, và các nhà đầu tư nước ngoài đã bán khoảng 3,65 tỷ USD.
MSCI đã hạ đánh giá tiêu chí dòng chảy thông tin của Indonesia xuống mức tiêu cực, phản ánh những lo ngại về sự thiếu minh bạch trong dữ liệu sở hữu cổ phần và hoạt động giao dịch trên thị trường.
Theo MSCI, tình trạng này làm suy yếu quá trình hình thành giá một cách hiệu quả trên thị trường, đồng thời hạn chế khả năng của các nhà đầu tư quốc tế trong việc đánh giá chính xác lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng thực sự của các doanh nghiệp niêm yết.
Tuy nhiên, Mohit Mirpuri, nhà quản lý quỹ tại SGMC Capital ở Singapore cho rằng kết quả đánh giá của MSCI thực tế cân bằng hơn nhiều so với những gì tiêu đề gây lo ngại. Ông lưu ý rằng chỉ có một tiêu chí về khả năng tiếp cận thị trường bị suy giảm, trong khi Indonesia vẫn đạt kết quả tích cực ở nhiều tiêu chí quan trọng khác khi so sánh với các thị trường như Hàn Quốc, Trung Quốc và Ấn Độ.
"Điểm mấu chốt là đây không phải là sự suy giảm trên diện rộng trong khuôn khổ khả năng tiếp cận của Indonesia… Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là Indonesia duy trì được vị thế thị trường mới nổi”, ông cho biết.
Cảnh báo hồi tháng 1 của MSCI đã thúc đẩy một loạt các biện pháp cải cách, bao gồm việc tăng gấp đôi tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do tối thiểu cho các công ty niêm yết lên 15%.
Hôm thứ Sáu (19/6), các nhà chức trách Indonesia cho rằng đánh giá mới nhất của MSCI là sự ghi nhận đối với những nỗ lực cải cách thị trường vốn trong thời gian qua, đồng thời củng cố niềm tin rằng các chính sách nâng cao tính minh bạch và khả năng tiếp cận của thị trường đang đi đúng hướng.
Hasan Fawzi, người đứng đầu Cơ quan Dịch vụ Tài chính Indonesia (OJK) cho biết việc tăng cường tính minh bạch, liêm chính và chất lượng thông tin của thị trường là một quá trình liên tục, và phản hồi này là một phần của quá trình đánh giá mang tính xây dựng.
Trong khi đó, việc bị một trong những nhà cung cấp chỉ số thị trường lớn nhất được theo dõi bởi hàng tỷ đô la đầu tư thụ động như MSCI hạ bậc thị trường sẽ buộc các quỹ theo dõi phải bán ra. Bên cạnh đó, các nhà quản lý quỹ chủ động sử dụng MSCI làm chuẩn so sánh hiệu quả đầu tư cũng nhiều khả năng sẽ giảm tỷ trọng cổ phiếu Indonesia, qua đó gia tăng áp lực lên thị trường.
Gary Tan, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments cho biết, đánh giá của MSCI củng cố thêm rằng thách thức chính của Indonesia vẫn mang tính cấu trúc. Ông dự đoán Indonesia sẽ giữ nguyên vị thế thị trường mới nổi, "với những áp lực hiện tại đóng vai trò như một chất xúc tác cho các cuộc cải cách thị trường sâu rộng hơn là một sự hạ bậc trong ngắn hạn".
Mặt khác, các cơ quan xếp hạng tín nhiệm Moody's và Fitch Ratings đã hạ triển vọng xếp hạng nợ của Indonesia xuống mức tiêu cực vào đầu năm nay, viện dẫn lý do uy tín chính sách giảm sút khi nền kinh tế đang phải đối mặt với sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư.
Jeffrosenberg Chen Lim, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Maybank ở Indonesia cho biết nhận xét của MSCI cho thấy trọng tâm đã chuyển từ các vấn đề kỹ thuật về tiếp cận thị trường sang các mối lo ngại về lòng tin và quản trị, những vấn đề thường khó giải quyết hơn và tốn nhiều thời gian hơn.
"Indonesia có thể tránh bị hạ xếp hạng trong năm nay nhưng vẫn có thể bị giám sát chặt chẽ cho đến khi các cơ quan quản lý chứng minh được những cải thiện đáng kể về tính minh bạch, tiêu chuẩn công bố thông tin và giám sát thị trường”, ông cho biết.