Mua Metro Việt Nam: Đại gia Thái Lan vung tay quá trán?

Đại gia bán lẻ Đức: Đường cùng bán con cưng

Kl994 game bài casino hấp dẫn Metro là một trong những Kl994 game bài casino hấp dẫn bán lẻ quốc tế lớn của Đức với doanh thu năm 2012/2013 xấp xỉ 66 tỷ EUR. Kl994 game bài casino hấp dẫn này có 2.200 cửa hàng ở 31 quốc gia, với số lượng nhân viên xấp xỉ 250.000 người. Kl994 game bài casino hấp dẫn sở hữu 4 thương hiệu chính là Metro/Makro Cash & Carry (MCC) hoạt động trong lĩnh vực bán buôn, bán lẻ; Media Markt và Saturn hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ thiết bị điện tử; Real và Galeria đại siêu thị và cửa hàng bách hóa.

Tại khu vực châu Á và châu Phi, Metro hoạt động với 2 thương hiệu chính là Metro Cash & Carry ở 6 quốc gia, trong đó có Việt Nam và Media-Saturn chỉ duy nhất ở Trung Quốc.

 Metro sở hữu 5 thương hiệu trong lĩnh vực bán buôn, bán lẻ

Cụ thể:

Nguồn: Báo cáo Thường niên 2013 Kl994 game bài casino hấp dẫn METRO

Không chỉ đang đóng góp doanh thu lớn cho Metro tại khu vực châu Á/phi, thị trường Việt Nam còn được đánh giá rất tiềm năng, cũng như có môi trường Kl992 VIP Trang Chủ 2026 và pháp lý lý tưởng cho Metro. Theo đó, Việt Nam là quốc gia có thuế thu nhập thấp nhất trong 6 nước mà Metro hiện đang hoạt động ở khu vực Á/Phi. 

Bên cạnh đó, với chính sách điều hành tỷ giá linh hoạt, ổn định, tốc độ mất giá của đồng Việt Nam so với đồng EUR cũng thấp hơn rất nhiều so với Ai Cập, Ấn Độ, Pakistan và Nhật Bản. Cụ thể:

Nguồn: KPMG và Báo cáo Thường niên 2013 Kl994 game bài casino hấp dẫn METRO

Với tiềm năng lớn và chính sách thuế, tỷ giá hợp lý, tại sao Kl994 game bài casino hấp dẫn Metro lại nỡ bán đi đứa con cưng MCC Việt Nam của mình?

Dù được đánh giá là tiềm năng, nhưng xét về tình hình tổng thể của Kl994 game bài casino hấp dẫn, việc Metro bán MCC và rút khỏi thị trường Việt Nam là điều dễ hiểu.

Với sự khó khăn của Kl992 cổng game cá cược châu Âu, cũng những căng thẳng địa Kl991.com tải ứng dụng gần đây khiến tình hình của Metro ngày càng trở nên khó khăn, nhất là thị trường Đông Âu, cụ thể là Ukraine và Nga.

Kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của METRO giai đoạn từ 10/2013-6/2014 và so với cùng kỳ

Trong 3 quý của niên độ Kl991.com nạp rút nhanh 2013/2014, chỉ mỗi thị trường châu Á/Phi tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, với tỷ trọng 12% thị trường, cùng với ảnh hưởng bất lợi của tỷ giá hối đoái, nên khu vực này cũng không đóng góp nhiều cho hiệu quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của Metro.

Kl99 nổ hũ trước thuế và lãi vay (EBIT)

Ngoài việc doanh thu sụt giảm, Kl994 game bài casino hấp dẫn này còn chịu áp lực nợ rất lớn. Theo bảng cân đối kế toán của Kl994 game bài casino hấp dẫn Metro tính đến 30/6/2014, vốn chủ sở hữu là 5,044 tỷ EUR, tổng nợ là 8,159 tỷ EUR, nợ ròng là 5,8 tỷ EUR (sau khi đã trừ đi tiền mặt và các khoản Kl99ok phiên bản mới Kl991.com nạp rút nhanh). Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu (D/E) xấp xỉ 1,61.  

Như vậy, hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của Kl994 game bài casino hấp dẫn Metro phụ thuộc nhiều vào nợ vay và điều này đã gây áp lực lên Kl99 nổ hũ của Kl994 game bài casino hấp dẫn, do phải trả lãi Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận với mức lợi suất cao. Ước tính, chỉ riêng tiền lãi Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận đã lên đến hàng chục triệu EUR/năm.

Trong bối cảnh thị trường quốc tế diễn ra không thuận lợi, thì ở Việt Nam, tình hình Kl992 VIP Trang Chủ 2026 cũng không khá hơn. Theo công bố của MCC, trong 12 năm hoạt động tại thị trường Việt Nam, công ty này chỉ có 2 năm có lãi và chưa đóng góp một đồng thuế thu nhập Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức nào cho ngân sách 99Kl99 trực tiếp đá gà.

Trong khi đó, theo lộ trình cam kết, thị trường bán buôn, bán lẻ Việt Nam sẽ được mở cửa hoàn toàn vào năm 2015. Ngoài việc phải cạnh tranh với các đối thủ lớn như Big C, Lotte, OceanMark, CoopMart…, sắp tới, nhiều đại gia bán lẻ khác cũng sẽ đổ bộ vào thị trường Việt Nam. 

Mới đây nhất, Aeon của Nhật Bản với trung tâm đầu tiên được mở tại quận Tân Phú (TP. HCM); nhà bán lẻ Marks & Spencer (M&S) cũng đã công bố kế hoạch thâm nhập thị trường Việt Nam... Điều này khiến thị trường bán lẻ Việt Nam có mức độ cạnh tranh khốc liệt hơn và làm cho hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của MCC Việt Nam gặp nhiều khó khăn hơn.

Trong khi đó, dù đóng góp doanh thu lớn thứ 2 cho Metro ở khu vực châu Á/Phi, nhưng MCC Việt Nam có tỷ suất doanh số bình quân/siêu thị, thấp nhất trong các thị trường và thấp hơn cả mức trung bình của khu vực, chỉ đạt 27,16 triệu EUR/năm thấp hơn so với trung bình khu vực.

Trước những khó khăn đó, Metro buộc phải tái cơ cấu lại hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 trên phạm vi toàn cầu, trong đó, tập trung vào lĩnh vực Kl992 VIP Trang Chủ 2026 nòng cốt và thị trường chính châu Âu, đồng thời tiết giảm chi phí, tăng cường kỷ luật chi tiêu Kl991.com nạp rút nhanh.

Thực hiện tái cơ cấu, Metro đã bán nhiều cơ sở Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của mình, như Makro Cash & Carry tại Anh tháng 7/2012; đóng cửa Media Markt tại Trung Quốc ngày 28/2/2013; thanh lý các siêu thị Real tại Đông Âu, bao gồm Nga, Romania, Áo; xem xét đóng cửa 14 siêu thị Media-Saturn (7 siêu thị ở Trung Quốc) và 44 siêu thị Real (trong đó, thanh lý 39 siêu thị ở Đông Âu).

Như vậy, có thể thấy, việc Kl994 game bài casino hấp dẫn Metro thoái lui ở thị trường Việt Nam là nằm trong kế hoạch tổng thể về tái cơ cấu của Kl994 game bài casino hấp dẫn này.

Đại gia Thái Lan vung tay quá trán?

Quay lại với thương vụ chuyển nhượng MCC Việt Nam. Giá trị của thương vụ là 655 triệu EUR cho 19 siêu thị. Trung bình, mỗi siêu thị có giá trị 34,5 triệu EUR. Câu hỏi đặt ra là, mức giá này có hợp lý? Người viết thử làm một phép tính để đánh giá.

Diện tích theo thiết kế của mỗi siêu thị MCC Việt Nam là 6.000 m2, giả sử giá quyền sử dụng đất trung bình ở các siêu thị này là 1.000 EUR/m2. Như vậy, mỗi siêu thị MCC Việt Nam có giá trị 6 triệu euro, cộng với chi phí cơ sở Kl99kl ưu đãi độc quyền, giả định 4 triệu EUR, thì giá trị thực tế của mỗi trung tâm ước khoảng 10 triệu EUR. Còn 24,5 triệu EUR/siêu thị còn lại là giá trị vô hình.

Hiện MCC Việt Nam đã hoạt động ở Việt Nam 12 năm, dự kiến có thể hoạt động thêm 38 năm (theo thời gian Kl99ok phiên bản mới). Với biên Kl99 nổ hũ 2%/năm, trung bình mỗi năm 1 siêu thị sẽ mang lại 690.000 EUR (giả định tốc độ tăng trưởng 0%/năm và Kl999.com Đường Link Mới Nhất 0%/năm).

Sử dụng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay cho vay euro tại Việt Nam 3%/năm làm suất chiết khẩu để tính giá trị hiện tại của mức sinh lợi, thì mỗi siêu thị mang về trong 38 năm là 15,5 triệu EUR.

Câu hỏi được đặt ra là, với một lão làng trong làng bán lẻ, rõ ràng tỷ phú Charoen Sirivadhanabhakdi (ông chủ của Kl994 game bài casino hấp dẫn BJC) đủ tinh để tính ra bài toán trên. Tuy nhiên, vị tỷ phú gốc Hoa này vẫn quyết tâm mua MCC Việt Nam với mức giá 34,5 triệu EUR/siêu thị sau gần 1 năm theo đuổi.

Xét trên tổng thể, người Thái có lý lẽ riêng của mình cho thương vụ này.

Khác với người Đức, người Thái ở gần Việt Nam hơn và cùng chung một nhà ASEAN. Đây là lợi thế tuyệt vời cho hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 trong tương lai của MCC Việt Nam bởi 2 lý do:

Thứ nhất, chi phí vận chuyển hàng hóa từ Thái Lan vào Việt Nam thấp hơn rất nhiều so với Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k từ các quốc gia khác.

Thứ hai, từ năm 2015 trở đi, Việt Nam sẽ thực thi đầy đủ các cam kết trong Hiệp định CEPT/AFTA (Hiệp định về Chương trình ưu đãi thuế quan có hiệu lực chung để thành lập khu vực mậu dịch tự do Asean). Theo đó, mức thuế suất Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k giữa các nước ASEAN là từ 0% - 5%.

Do vậy, việc mua lại MCC Việt Nam sẽ giúp người Thái mở rộng thị trường nhờ lợi thế cạnh tranh về chi phí và thuế quan giữa các nước ASEAN.

Rõ ràng, đây là một thương vụ mà cả người Thái và người Đức đều hài lòng.

* Bài viết thể hiện văn phong và quan điểm riêng của tác giả Trần Quang Vũ, một chuyên gia Kl992 cổng game cá cược độc lập, gửi cho Kl99ok phiên bản mới 99Kl99 link đăng nhập

Trần Quang Vũ

Chia sẻ

Chia sẻ