Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam cho biết, thống kê trong 10 năm gần đây, có tới 7 năm, thị trường chứng khoán trong nước giao dịch trầm lắng trong tháng 5, thậm chí giảm điểm; chỉ có 3 năm, thị trường đi lên trong giai đoạn này.
Ông Phương lý giải, nếu như trong 4 tháng đầu năm, thị trường được hỗ trợ bởi thông tin dày đặc về chính sách vĩ mô; kế hoạch kinh doanh năm mới, kết quả kinh doanh quý I, phương án chia cổ tức… của các doanh nghiệp (đưa ra tại các đại hội cổ đông) thì sang tháng 5, thị trường rơi vào trạng thái thiếu vắng thông tin. Nhiều nhà giao dịch ngắn hạn chọn cách tạm thời đứng ngoài thị trường.
Theo Công ty Chứng khoán MBS, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2026 cũng như đại hội cổ đông đã ở giai đoạn cuối nhưng không tạo được hiệu ứng đáng kể đến thị trường chứng khoán tháng 4 - thanh khoản vẫn suy giảm so với các tháng đầu năm và đà tăng chỉ tập trung ở một số cổ phiếu trụ. Vì vậy, bước sang tháng 5, dòng tiền ít có lý do mạo hiểm hơn, nhất là khi chỉ số VN-Index đang trở lại vùng đỉnh lịch sử.
MBS cho rằng, thị trường đang bước vào “vùng trũng” thông tin sau mùa đại hội cổ đông, khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các số liệu kinh tế thực. Áp lực lạm phát đang trở thành rào cản lớn nhất cho kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Việc tập trung vào các cổ phiếu có nội lực tăng trưởng riêng lẻ, thay vì đặt cược vào chỉ số chung sẽ là chìa khóa để bảo vệ thành quả của nhà đầu tư trong giai đoạn “xanh vỏ, đỏ lòng” này. Sự thận trọng tại vùng 1.900 điểm của chỉ số VN-Index là cần thiết, để chờ đợi một xác nhận rõ ràng hơn về xu hướng vào tháng 5.
Dẫu vậy, từ góc nhìn của ông Trương Hiền Phương, định giá P/E của VN-Index nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, đang về dưới mức 13 lần, rẻ hơn mức trung bình 5 năm (khoảng 15 lần), mở ra cơ hội cho nhà đầu tư, nhất là trong những nhịp điều chỉnh.
Về chiến lược giao dịch trong tháng 5, chuyên gia KIS Việt Nam khuyến nghị, nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu sử dụng đòn bẩy tài chính cao có thể hạ tỷ trọng nắm giữ khi có phiên hồi phục để giảm thiểu tính rủi ro. Nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu tốt có thể tiếp tục nắm giữ để chờ nhịp hồi phục của thị trường. Còn nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt có thể lựa chọn cơ hội để giải ngân vào cổ phiếu của những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, có triển vọng tăng trưởng cao.
Trong khi đó, SSI Research nhìn thấy cơ hội ở nhóm cổ phiếu ngân hàng, bán lẻ tiêu dùng, bất động sản, vật liệu xây dựng, điện… Tuy nhiên, cổ phiếu ngân hàng có sự phân hóa cao trong môi trường thanh khoản thắt chặt và lãi suất cao, yếu tố quyết định sẽ là nền tảng huy động, bộ đệm và kỷ luật quản trị rủi ro. Nhóm bán lẻ tiêu dùng có thể tăng trưởng dần chậm lại trong các quý tới, do nền so sánh cao hơn, chi phí đầu vào tăng và tác động tiêu cực từ lạm phát lên sức mua của người tiêu dùng.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán cũng nhận được sự quan tâm khi thị trường chứng khoán đang tiến dần tới cột mốc quyết định nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE chính thức có hiệu lực và có thể được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI từ tháng 6/2026. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp, đầu tư công, theo SSI Research, đang gia tăng sức hút với nhiều triển vọng tăng trưởng tích cực.
Trong bối cảnh thanh khoản thường suy giảm trong tháng 5, dòng tiền có thể có xu hướng ưu tiên các cổ phiếu vốn hóa trung bình (midcap) có triển vọng lợi nhuận tích cực và định giá hấp dẫn.