Tuần qua thị trường chứng kiến những phiên điều chỉnh mạnh trên cả hai sàn sau nhiều phiên tăng điểm trước đó, đặc biệt là phiên thứ 6 cuối tuần.
Chỉ tính riêng phiên này, VN-Index đã mất tới 13,6 điểm tuy nhiên cả tuần chỉ số này chỉ giảm 2,8 điểm nhờ vào lực đỡ mạnh từ các mã bluechip. Đà giảm điểm được thể hiện rõ nét hơn trền sàn HNX-Index, chốt tuần chỉ số này mất 1,9 điểm xuống 74,9 điểm (giảm 3%).
Áp lực bán gia tăng mạnh chính là yếu tố kéo chỉ số chứng khoán cũng như tất cả các mã trên hai sàn giảm mạnh những phiên gần đây.
Có thể nhận thấy sự hỗ trợ cơ bản cho thị trường tăng điểm trong đợt vừa qua nhờ những dấu hiệu cho thấy tình hình kinh tế có phần ổn định hơn khi lạm phát đã hạ nhiệt, lãi suất cũng được kỳ vọng sẽ giảm trong thời gian tới. Tuy nhiên có nhiều quan điểm trái ngược nhau trong vấn đề này đã dấy lên sự nghi ngờ vào viễn cảnh tốt lên của tình hình kinh tế trong thời gian tới.
Tại buổi họp báo sáng 14/9, chuyên gia kinh tế Việt Nam của Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), ông Dominic Mellor nhận định rằng, nếu thực hiện áp mức lãi suất huy động 14% thì lợi nhuận gửi tiền đồng không còn hấp dẫn do lãi suất tiền gửi không đạt thực dương dẫn đến việc người dân sẽ chuyển hướng sang dự trữ tài sàn bằng vàng, ngoại tệ… dẫn đến cầu tất cả hàng hóa tăng lên trong khi cung không đáp ứng kịp sẽ làm cho đồng tiền mất giá là nguyên nhân khiến CPI tăng.
Cùng với đó là việc lo ngại về nguồn vốn huy động của các nhà băng khi ngày càng nhiều khách hàng đến rút tiền. Một số ngân hàng cho biết kể từ ngày bắt đầu thực hiện Chỉ thị 02 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (ngày 8/9) về việc chấm dứt huy động vốn vượt trần lãi suất 14%/năm cho đến nay, đã có hàng nghìn tỷ đồng được tháo chạy khỏi các ngân hàng.
Tuy nhiên, ông Phạm Huy Hùng - Chủ tịch HĐQT Ngân hàng Công thương Việt nam (Vietinbank) cho biết, với mức trần lãi suất huy động này thì vốn vẫn đổ vào ngân hàng, thanh khoản ngân hàng vẫn không bị ảnh hưởng, các ngân hàng đang hoạt động ở mức rất tốt, không có chuyện khó khăn về thanh khoản.
Theo như phân tích của ông Hùng, khi giá vàng biến động, tỷ giá ngoại hối ổn định, kể cả trong trường hợp ngân hàng huy động lãi suất thấp hơn thì người dân cũng không thể để tiền mặt “chết”. Với ý kiến của một số học giả kinh tế cho rằng, lãi suất huy động của ngân hàng phải thực dương - điều đó theo ông Hùng là không hoàn toàn đúng với bối cảnh Việt Nam hiện tại. Lý thuyết này chỉ đúng khi nền kinh tế hoạt động bình thường.
CPI tháng 8 đã hạ nhiệt đáng kể (đạt mức tăng thấp nhất từ đầu năm, chỉ tăng 0,93%), CPI tháng 9 theo một số chuyên gia dự kiến chỉ tăng không quá 1% (theo SSI chỉ số này có thể chỉ tăng 0,7%) sẽ góp phần tạo điều kiện để các ngân hàng hạ lãi suất cho vay xuống.
Trở lại thị trường chứng khoán, việc thị trường bước vào những phiên điều chỉnh vừa qua cũng là hợp lý sau khi chỉ số RSI đã cho thấy dấu hiệu thị trường đang ở trạng thái quá mua vào phiên 13/9, đường giá đã chạm vào giải bollinger trên của đồ thị trong một thời gian dài.
Sau 3 phiên giảm điểm liên tiếp, xu hướng đường giá và chỉ số MACD của HNX-Index đang cho thấy khả năng thị trường sẽ còn giảm điểm trong vài phiên tới. Với chỉ báo của MACD, thì đường này đang có xu hường cắt đường tín hiệu từ trên xuống (báo hiệu thị trường giảm điểm). Đồng thời, đường giá HNX-Index cũng đang có xu hướng từ đường cận trên xuống đường trung tuyến và đường cận dưới của giải bollinger.
Với thanh khoản của thị trường đang được giữ ở mức ổn định (trung bình mỗi phiên sàn HNX có 50 - 60 triệu đơn vị khớp lệnh) và giá trị nhiều cổ phiếu đang ở mức thấp, chưa trở về với giá trị thực thì chưa có nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ giảm sâu trong thời gian này nếu các tín hiệu vĩ mô sắp tới không có nhiều bất thường.
Trong tuần tới, sẽ công bố CPI tháng 9 và đây sẽ là tín hiệu chính để Ngân hàng Nhà nước có những động thái tiếp theo nhằm kéo lãi suất xuống thấp hơn so với mức hiện tại. Từ đó, sẽ có những tác động đáng kể tới động thái của nhà đầu tư trên thị trường.