> Nếu có ảnh hưởng từ châu Âu, mức độ cũng không lớn
> Thị trường chứng khoán vẫn hấp dẫn
Ông Khánh nói
Từ năm 2010 đến nay, biến động của TTCK thế giới luôn ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam . Lần này, trước khủng hoảng nợ ở châu Âu, sự sụt giảm mạnh của TTCK nhiều nước, TTCK Việt Nam khó tránh bị tác động tiêu cực. Lo ngại nhất là 2 loại dòng tiền từ nước ngoài, một đã rót vốn vào Việt Nam và một đang dự kiến đầu tư có thể bị suy giảm. Nhà đầu tư nước ngoài hiện có nhiều lý do để đắn đo. Thứ nhất là kinh tế Việt Nam tuy có nhiều tín hiệu tốt như lạm phát giảm, nhập siêu giảm nhưng suy cho kỹ, bản chất của tín hiệu không tốt như thể hiện. Chẳng hạn, lạm phát Việt Nam giảm là do sức tiêu thụ giảm, hay nhập siêu giảm là vì DN không bán được hàng nên không nhập khẩu hàng hóa, nguyên liệu. Nghĩa là đang có yếu tố không bền vững trong nền kinh tế. Thứ hai, TTCK thế giới suy giảm mạnh có thể khiến TTCK Việt Nam kém hấp dẫn do bị cạnh tranh. Nhà đầu tư sẽ có xu hướng lựa chọn thị trường có P/E thấp hơn và được cộng hưởng yếu tố kinh tế ổn định.
Cũng cần nói thêm, hoạt động kinh doanh của các DN niêm yết có thể sẽ không thuận lợi trước những biến động của kinh tế thế giới. Việt Nam vẫn là nền kinh tế nhỏ, phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu. Khi kinh tế thế giới khủng hoảng, xuất khẩu của Việt Nam chắc chắn sụt giảm. Chưa kể, suy giảm từ kinh tế thế giới có thể đẩy câu chuyện tỷ giá, cán cân xuất nhập khẩu ở Việt Nam trở nên khó khăn hơn.
Có thể nói, trong ngắn hạn, TTCK Việt Nam nói chung và dòng tiền trên TTCK nói riêng sẽ chịu những tác động không mong muốn từ yếu tố bên ngoài. Nhưng tôi cho rằng, dù TTCK suy giảm thì sẽ không giảm về mức đáy của thời điểm đầu năm (336 điểm). Lý do là, so sánh các kênh đầu tư như vàng, bất động sản, tiết kiệm…, TTCK vẫn là kênh sinh lợi nhất. Bản thân DN tuy bị tác động xấu từ kinh tế suy giảm nhưng nếu tận dụng cơ hội từ lãi suất giảm, từ hàng hóa nguyên vật liệu thế giới đã giảm mạnh, chắc chắn chi phí vốn của DN sẽ giảm, từ đây DN sẽ vượt qua khó khăn.
Tôi cũng tin, dòng tiền cho TTCK không bao giờ thiếu. Chỉ có điều, vì thời điểm chưa thích hợp, nên dòng tiền này đang đứng ngoài cuộc. Dài hạn hơn, khi nền tảng cho kinh tế đã rõ nét hơn, sự hấp dẫn của TTCK Việt Nam sẽ tăng trở lại.