Tại buổi hội thảo Vietinbank's Analyst Day do CTS tổ chức sáng nay (15/9) tại Hà Nội, ông Phương cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam thường đi trước nền kinh tế từ 3-6 tháng, vì thế, để xác định thời điểm nào thị trường chứng khoán phục hồi, chúng ta cần nhìn vào những dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế.
Theo ông Phương, xét về yếu tố vĩ mô, gia tốc tăng trưởng GDP của Việt Nam đang ở trong giai đoạn đi xuống từ 2010 đến nay, tuy nhiên, có thế tăng trở lại vào năm sau. Trong khi đó, lạm phát của Việt Nam chủ yếu là do lạm phát kỳ vọng tăng cao. Tuy nhiên, nếu Chính phủ tiếp tục áp dụng những chế tài mạnh, nhằm quản lý thị trường, có những cam kết cụ thể thì Việt Nam có thể kiềm chế lạm phát. Lãi suất trong thời gian qua cũng có nhiều tín hiệu tích cực trước những biện pháp quyết liệt của NHNN với mục tiêu đưa lãi suất cho vay về mức 17-19%. Đây chính là yếu tố tích cực cho nền kinh tế nói chung và TTCK nói riêng khi một số tín hiệu gần đây cho thấy, đã có sự dịch chuyển dòng tiền từ tiết kiệm sang TTCK. Về tỷ giá, căng thẳng tỷ giá đã hạ nhiệt và sẽ duy trì ở quanh mức 21.000 đồng/USD vào cuối năm 2011. Tuy nhiên, dư nợ tín dụng bằng USD liên tục tăng cao gây áp lực lên tỷ giá vào dịp cuối năm. Điều này cũng tác động mạnh đến cán cân xuất nhập khẩu.
Xét về yếu tố vi mô, hiện các doanh nghiệp đang phải đối mặt với rất nhiều khó khăn như chi phí sản xuất gia tăng, tiêu thụ sản phẩm giảm, giá cả nguyên vật liệu bất ổn, cạnh tranh khốc liệt hơn. Theo thống kê của CTS, 628 doanh nghiệp niêm yết đã công bố KQKD quý II, có 31% doanh nghiệp hoàn thành trên 50% kế hoạch 2011, 36% doanh nghiệp hoàn thành 30-50% kế hoạch, 33% doanh nghiệp chỉ đạt dưới 30% kế hoạch. So với năm 2010, chỉ có 32% doanh nghiệp có lợi nhuận tăng, 68% lợi nhuận giảm.
Với những phân tích trên, ông Phương cho rằng, TTCK khó có thể kéo dài đà tăng đến đầu 2012, tuy nhiên, vẫn có cơ hội đầu tư ngắn hạn. Phó tổng giám đốc CTS dự báo, mức kháng cự của VN-Index là khoảng 470-485 điểm, tương đương mức đỉnh tháng 8/2010.
"Tín hiệu mua xuất hiện từ giữa tháng 8, đến nay vẫn còn và chưa có tín hiệu bán", ông Phương khẳng định và cho biết thêm, với sự phục hồi của nền kinh tế, TTCK Việt Nam sẽ tăng trưởng vào đầu năm 2012. Vì vậy, ngay từ bây giờ, các nhà đầu tư nên quan sát tìm kiếm cơ hội đầu tư.
“Quan điểm đầu tư của CTS là đầu tư vào những cổ phiếu trên thị trường mà khả năng thay thế cổ phiếu đó là kém, tức là không có khả năng thay thế, vì sau này có muốn mua cũng không thể mua đươc”, ông Phương cho biết.