Nửa đầu tháng 5, TTCK đã đón nhận những thông tin tích cực như việc hạ lãi suất đồng loạt của các ngân hàng lớn (VCB, BIDV, Vietinbank), gói hỗ trợ thị trường bất động sản 30.000 tỷ đồng cùng với việc Đề án thành lập Công ty mua bán nợ quốc gia (VAMC) đang được triển khai quyết liệt để hỗ trợ giải quyết vấn đề nợ xấu của các ngân hàng. Tuy nhiên, thị trường đã có những phản ứng khá “buồn tẻ” với những thông tin trên.
Theo lý giải của một số CTCK thì hiện nay, TTCK chưa thể bứt lên được vì vẫn đang trong giai đoạn tích lũy, do vậy, thị trường sẽ có xu hướng đi ngang trong tháng 5. Trong một số phiên, thị trường tăng nhẹ đều chủ yếu là nhờ vào lực đỡ của các mã đầu cơ và nhóm bluechips, còn thanh khoản vẫn chưa được cải thiện đáng kể. Bởi vậy, xu hướng tăng thiếu tính bền vững.
Mặc dù vậy, các cổ phiếu ngân hàng cơ bản tốt như VCB, CTG… vẫn nằm trong “tầm ngắm” của nhà đầu tư. Dòng tiền khối ngoại vẫn xoay vòng trong các mã cổ phiếu ngân hàng. Nhiều ý kiến cho rằng, cổ phiếu ngân hàng sẽ đóng vai trò dẫn dắt thị trường trong thời gian tới. Trong các báo cáo phân tích thị trường, các CTCK vẫn cho rằng, nhà đầu tư nên giữ một tỷ trọng nhất định cổ phiếu ngân hàng trong danh mục.
Tại Hội thảo triển vọng kinh tế 2013 do CTCK IVS tổ chức mới đây, ông Lê Xuân Nghĩa, thành viên Hội đồng tư vấn chính sách tài chính tiền tệ cho rằng, việc giảm lãi suất phải cần ít nhất khoảng 1 tháng mới tác động vào TTCK. Nhìn về dài hạn, có thể thấy, những người có nhiều tiền đang gửi tại ngân hàng thật khó tìm ra kênh đầu tư nào hiệu quả. Trong các kênh đầu tư hiện nay, vàng - ngoại tệ là tương đối rủi ro, bất động sản thì đang khá trầm lắng và chưa xác định được “đáy”. Trong khi đó, kênh chứng khoán hiện nay khó có thể xấu hơn, nên đầu tư vào cổ phiếu về cơ bản vẫn khá hấp dẫn nhà đầu tư.
Thực tế, mặt bằng lãi suất hạ giúp giảm chi phí của các doanh nghiệp và qua đó làm tăng lợi nhuận khiến cổ phiếu của các doanh nghiệp trở nên hấp dẫn hơn. Ông Nghĩa cũng khẳng định, VAMC chắc chắn sẽ ra đời trong tháng 5 vì đã bì trì hoãn quá lâu và kỳ vọng VAMC sẽ trợ giúp cho nền kinh tế và TTCK. Thực tế, cơ chế hoạt động của VAMC được đề cập không khác những gì đã nêu trước đây, có chăng là sự hoạt động của nó sẽ là nhanh chóng, quyết liệt. Mặc dù vậy, việc ra đời của VAMC là rất cần thiết với thị trường và là hướng đi đúng để giải quyết vấn đề nợ xấu hiện nay. Những thông tin về VAMC với những kế hoạch hành động được thực hiện chặt chẽ và rõ ràng sẽ càng làm nhà đầu tư yên tâm và có niềm tin hơn vào TTCK.
Mặc dù vậy, thanh khoản vẫn là vấn đề đáng quan tâm nhất trên thị trường hiện tại. Thanh khoản tăng thì mới khẳng định dòng tiền quay trở lại. Theo CTCK FPTS, nếu thanh khoản không tiếp tục được cải thiện thì thị trường sẽ khó có thể vượt qua vùng giá hiện tại. TTCK đang trong giai đoạn khá nhạy cảm và khó nắm bắt khi chỉ số lên xuống khá thật thường. Có thể thấy, trong ngắn hạn, động lực của thị trường vẫn chưa cao
Tại sàn HNX, chỉ số HNX-Index trong vài phiên gần đây duy trì được mức tăng nhẹ do đang được hỗ trợ bởi đường trung bình MA(20). Tuy nhiên, có thể thấy, dòng tiền hiện tại chủ yếu vẫn mang tính chất đầu cơ khi chỉ tập trung ở một vài mã lớn mang tính dẫn dắt, còn lại có sức bật khá yếu. Theo CTCK VN-Direct (VND), lực cầu tại sàn HNX vẫn đang ở mức thấp trong các phiên tới, và cầu vẫn không có dấu hiệu cải thiện thì rủi ro tiếp tục sụt giảm sẽ rất lớn. VND vẫn giữ quan điểm thận trọng khi khuyên nhà đầu tư nên ưu tiên giữ tiền mặt và hạn chế các quyết định mua mới khi mà HNX-Index vẫn chưa vượt lên được vùng kháng cự 61 - 62 điểm.