Khuyến nghị mua dành cho REE với giá mục tiêu 43.900 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Cơ điện lạnh REE vừa chào mua công khai 21% cổ phần CTCP Cấp nước Khánh Hòa (UPCOM:KHW). REE hiện sở hữu 24,85% cổ phần KHW. Giá chào mua là 27.300VND/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, tương ứng với tổng chi phí Kl99ok phiên bản mới sẽ vào khoảng 149 tỷ đồng. KHW hiện đang giao dịch tại mức EV/EBITDA 5,2 lần, phù hợp với trung vị của các công ty nước khác đã niêm yết tại Việt Nam là 5,4 lần.
KHW có công suất 113.000 m3/ngày, sẽ giúp công suất nước của REE lên đến 1,4 triệu m3/ngày, cao hơn nhiều so với Sawaco (nhà cung cấp nước lớn nhất tại TP. HCM) với công suất khoảng 1,9 triệu m3/ngày.
Giả định Kl99 nổ hũ sau thuế năm 2019 đạt 35 tỷ đồng, bằng năm 2018, KHW sẽ mang lại cho REE 16 tỷ đồng/năm nhưng chúng tôi cho rằng KHW có tiềm năng tăng trưởng Kl99 nổ hũ lớn trong dài hạn vì công ty này hiện chỉ hoạt động với 44% công suất, nghĩa là vẫn còn công suất để đáp ưng nhu cầu tăng trưởng trong tương lai. Chúng tôi hiện giả định KHW sẽ không mang lại đóng góp nào cho REE trong mô hình định giá nên có thể sẽ điều chỉnh tăng dự báo Kl99 nổ hũ nhờ khoản Kl99ok phiên bản mới này.
Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị mua dành cho REE với giá mục tiêu 43.900 đồng/CP (tổng mức sinh lời 43,9%, bao gồm lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 5,7%), trong khi KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay giao dịch tại mức P/E 2019 dự phóng hấp dẫn là 5,9 lần, lợi suất dòng tiền tự do 15,7% trên cơ sở dự báo của chúng tôi.
Khuyến nghị mua dành cho REE với giá mục tiêu 38.200 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Giá trị hợp lý của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay REE được xác định dựa trên phương pháp FCFE. REE hiện đang giao dịch tại mức P/E forward 2019 6x, thấp hơn so với mức bình quân 5 năm của CP này (7x).
Chúng tôi lưu ý những thông tin tích cực về các cơ hội M&A và Kl99ok phiên bản mới trong thời gian tới có thể tạo rủi ro tăng trưởng thị giá so với giá mục tiêu của chúng tôi.
Ngược lại, kết quả Kl99 nổ hũ ổn định trong 2019 và 2020, đồng thời những thông tin tiêu cực về DA Thượng Kon Tum có khả năng giảm độ hấp dẫn của CP này. Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với REE, giá mục tiêu 38.200 đồng/CP (upside 19%)
Khuyến nghị mua dành cho KBC với giá mục tiêu 16.700 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) đã công bố chia 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt đợt 1 cho năm 2018 là 500 đồng/CP (lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 3,5%). Ngày chốt danh sách là ngày 15/07/2019, và ngày thanh toán là ngày 15/08/2019. Cho năm 2018, Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 đã thông qua chia 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt 10% theo mệnh giá (lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 7,0%) sẽ được thanh toán 2 đợt trong quý 2 và quý 3/2019.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho KBC với giá mục tiêu 16.700 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 24,6% bao gồm lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất 7,0%).
HDG sẽ tiếp tục tăng giá đến mức 36
CTCK BIDV (BSC)
KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay của Công ty Cổ phần Kl994 game bài casino hấp dẫn Hà Đô (mã HDG) vẫn đang nằm trong xu hướng tăng giá khá mạnh từ ngưỡng đáy 32. Vị thế tăng giá khá mạnh khi thanh khoản KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay tăng mạnh và vượt xa ngưỡng giao dịch trung bình 20 phiên.
Chỉ báo RSI đang và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá mạnh. Đường giá HDG cũng đã vượt lên dải mây ichimoku tạo vị thế tăng giá trung hạn khá bền vững.
Như vậy, HDG sẽ tiếp tục tăng giá đến ngưỡng kháng cự cũ tại mức giá 36 trước khi hình thành một xu hướng mới.
Khuyến nghị nắm giữ GAS, với giá mục tiêu là 112.900 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Giá MFO cải thiện 8% giúp Tổng công ty Khí Việt Nam (mã GAS) ghi nhận doanh thu quý I/2019 đạt 18.639 tỷ đồng (tăng 3% cùng kỳ) và Kl99 nổ hũ ròng 3.029 tỷ đồng (tăng trưởng 16% cùng kỳ). Năm 2019, dự phóng doanh thu đạt 76.114 tỷ đồng (tăng 1% cùng kỳ) và Kl99 nổ hũ ròng đạt 12.166 tỷ đồng (tăng 6% cùng kỳ).
Về trung hạn, dự án đường ống dẫn khí Sao Vàng Đại Nguyệt có thể đóng góp mức tăng lãi ròng 12% trong giai đoạn 2021 - 2022.
Sự thay đổi cơ chế giá khí có khả năng đem lại mức tăng trưởng Kl99 nổ hũ ròng 13% so với dự phóng 2019 của chúng tôi. Theo quy định của Bộ Công Thương, GAS được áp dụng cơ chế giá thị trường (giá bán cao hơn 32%) thay cho cơ chế giá bao tiêu (18% tổng sản lượng, hiện đang cung cấp cho cụm nhà máy EVN GENCO3, PM2.2, PM3) từ 20/03/2019. Chúng tôi cho rằng điều này có thể tăng thêm Kl99 nổ hũ ròng khoảng 1.600 tỷ đồng hàng năm cho GAS. Tuy nhiên, Bộ Kl991.com nạp rút nhanh đang cân nhắc việc chuyển Kl99 nổ hũ này về Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn. Chúng tôi cho rằng trong trường hợp khả quan nhất, khoản Kl99 nổ hũ trên vẫn được ghi nhận cho GAS, sau đó, GAS sẽ tăng 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt nhằm phân phối Kl99 nổ hũ về PVN.
Kế hoạch thoái vốn 99Kl99 trực tiếp đá gà tạm hoãn đến cuối 2020. Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn dự kiến ưu tiên hoàn thiện chiến lược phát triển ngành khí, sau đó có thể cân nhắc đến kế hoạch thoái vốn GAS từ 95.8% còn 65%.
Định giá Giá trị hợp lý của CP GAS được xác định dựa trên phương pháp EV/EBITDA và P/E. Chúng tôi cho rằng giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay hiện tại đã phản ánh tiềm năng tăng trưởng Kl99 nổ hũ của công ty trong năm nay. GAS hiện đang giao dịch tại mức P/E forward 2019 17x, thấp hơn 6% so với mức bình quân các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức cùng ngành. Chúng tôi duy trì khuyến nghị nắm giữ đối với GAS, giá mục tiêu 112.900 đồng/CP (upside 8%).
Khuyến nghị mua MBB, với giá mục tiêu là 27.500 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP Quân đội (mã MBB) dự kiến tăng vốn điều lệ thêm 4.236 tỷ lên 25.840 tỷ đồng (1.691 tỷ đồng 99Kl.app mobile mới nhất 8% KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và 432 tỷ đồng thông qua 2% ESOP trong quý II/2019). Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k dự kiến chào bán 10% vốn điều lệ (47 triệu CP quỹ và phát hành riêng lẻ 211 triệu CP) cuối 2019.
Lợi thế chi phí vốn rất thấp hỗ trợ thu nhập lãi. Chúng tôi dự báo KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay huy động của MBB chỉ tăng 4 bpts lên 3.52% trong năm 2019 nhờ CASA dẫn đầu từ MB Group và định hướng Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k số. Mặt khác, giá trị gia tăng từ Kl991.com nạp rút nhanh tiêu dùng, TP Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức và lợi suất Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn được cải thiện sẽ tăng NIM từ 4.58% lên 4.72 % vào năm 2019.
Hệ sinh thái MB Group và định hướng bán lẻ hỗ trợ thu nhập ngoài lãi. Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k số và thay đổi nhận diện thương hiệu giúp phí thanh toán tăng 25% n/n năm 2019. Chúng tôi dự báo Kl99 nổ hũ từ mảng Bancassurance tăng trên 40% do mức độ thâm nhập thị trường Kl99kl phiên bản hoạt động nhân thọ thấp.
Thu nhập 2019 ở mức 10.084 tỷ đồng (tăng 30% so với năm trước), dự phóng vượt kế hoạch 9.560 tỷ đồng (tăng trưởng 23%), nhờ lợi thế vốn, thu nhập ngoài lãi tăng trưởng mạnh và chất lượng 99Kl.app cổng game giải trí tốt.
Khuyến nghị mua đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay MBB, với giá mục tiêu 12 tháng là 27.500 đồng/CP, dựa 2 phương pháp so sánh P/B và chiết khấu Kl99 nổ hũ thặng dư (RI). P/B bình quân 2019: 1.62x.
Khuyến nghị mua ACB, với giá mục tiêu là 33.600 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Kết quả quý I/2019 của Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP Á Châu (mã ACB) khẳng định quan điểm của chúng tôi về đỉnh thu nhập năm 2018. Tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng khiêm tốn 5,7% hàng năm chủ yếu do giảm mạnh thu nhập ngoài lãi xuống 32% và giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng xuống 3% so với 6,7% trong quý I/2018. Mặc dù ROEA dự báo ở mức 20% năm 2019, chúng tôi lưu ý rằng ACB đang gặp phải sự cạnh tranh gay gắt trong Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k bán lẻ và số hóa so với các Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k thương mại khác. .
Chúng tôi dự báo tăng trưởng thu nhập lãi vừa phải 17,5% trong năm 2019 so với 22,5% năm 2018: (i) Tăng trưởng tín dụng năm 2019 dự báo ở mức 15.5% thấp hơn 2018; (ii) Tái cấu trúc cơ cấu khách hàng cho vay sẽ cải thiện NIM khiêm tốn chỉ 10 bpts lên 3.68% vào năm 2019 do tốc độ tăng trưởng cho vay bán lẻ chậm hơn (tăng trưởng 19,7% so với khoảng 30% trước năm 2018) và danh mục Kl99ok phiên bản mới thận trọng. Chúng tôi không cho rằng mảng Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k số hay mạng lưới hiện tại của Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k có thể giúp cải thiện CASA từ mức thấp hiện tại 16%.
Doanh thu dịch vụ Kl991.com nạp rút nhanh tăng nhẹ. ACB sẽ ra mắt ứng dụng Mobile Banking vào tháng 5 năm 2019, trì hoãn trong nhiều năm so với các Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k khác và chúng tôi không hy vọng rằng ACB dẫn đầu trong ứng dụng trong mảng NH số. Do đó, chúng tôi tin rằng dịch vụ Kl991.com nạp rút nhanh sẽ tăng trưởng khiêm tốn 17% hàng năm. Bên cạnh đó, ACB chưa có kế hoạch cho Bancassurance độc quyền trong năm nay.
99Kl.app mobile mới nhất bằng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay 30% vốn điều lệ năm 2019 sẽ tăng vốn điều lệ thêm 3,741 tỷ lên 16,627 tỷ trong năm nay. Ngoại trừ ESOP 15% trong số 41 triệu KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay quỹ, NH không có kế hoạch bán phần còn lại.
Khuyến nghị mua đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay ACB, với giá mục tiêu 33.600 đồng/CP, dựa 2 phương pháp so sánh P/B và chiết khấu Kl99 nổ hũ thặng dư (RI). P/B bình quân 2019: 1.55x
Khuyến nghị mua TCB, với giá mục tiêu là 24.900 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi đánh giá cao Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP Kỹ Thương Việt Nam (mã TCB) vì hệ sinh thái độc đáo, tăng trưởng thu nhập ngoài lãi mạnh mẽ với hiệu quả hoạt động dẫn đầu. Điều này được phản ánh trong ROE bền vững 18% và CIR thấp nhất trong năm 2019-2022.
Tuy nhiên, câu chuyện tăng trưởng đột biến của TCB kể từ IPO đầu năm 2018 không còn và thu nhập dự báo của chúng tôi sau năm 2019 sẽ trở lại mức 16% (tăng 101% và 33% so với năm 2017 và 2018) do dự báo giảm tốc cho vay của khách hàng và loại trừ các khoản đột biến.
Một hệ sinh thái được thiết lập tốt để thu phí 25% hàng năm trong năm 2019 và để duy trì hiệu quả hàng đầu. Chúng tôi cho rằng phí thanh toán sẽ tăng 20% do Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k Bán lẻ (PFS). Phí tư vấn và môi giới Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận được dự báo sẽ tăng 30% nhờ định hướng của Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn cho thị trường Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận và vị thế dẫn đầu của TCBS.
Chúng tôi tin rằng doanh thu Bancassurance đạt tốc độ tăng trưởng kép 40% giai đoạn 2019-2023 do tăng trưởng GDP bình quân đầu người và tỷ lệ thâm nhập Bancassurance thấp. Chúng tôi cũng đánh giá cao TCB về hiệu suất hoạt động IPS trong 4 năm qua và do đó, dự báo giảm CIR xuống còn 31%.
Tăng trưởng trở lại bình thường do loại trừ thu nhập đột biến và tín dụng chững lại. Sau khi loại trừ thu nhập một lần, dự báo tăng trưởng thu nhập hoạt động năm 2019 sẽ chậm lại ở mức 20% n/n. Hơn nữa, chúng tôi tin rằng triển vọng tín dụng và Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất kém khả quan hơn sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng thu nhập lãi còn 16.5% so với 25% trong năm 2018.
NIM sẽ ổn định ở mức 4.06% do tăng chi phí huy động, cạnh tranh bán lẻ và ít phụ thuộc vào thị trường Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức. NPL được dự kiến ở mức 1,9% trong năm 2019, cao hơn 1.8% trong năm 2018 do các khó khăn cho việc thu hồi nợ, đặc biệt là các khoản vay thế chấp.
Khuyến nghị mua đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay TCB, với giá mục tiêu 12 tháng là 24.900 đồng/CP, dựa 2 phương pháp so sánh P/B và chiết khấu Kl99 nổ hũ thặng dư (RI). P/B bình quân 2019: 1.42x
Khuyến nghị nắm giữ VCB, với giá mục tiêu là 66.800 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi dự báo tăng trưởng Kl99 nổ hũ của Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k TMCP Ngoại thương Việt Nam (mã VCB) khiêm tốn trong năm 2019 ở mức 14,4% so với năm ngoái và ROEA thấp hơn ở 23%. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng dài hạn của VCB nhờ tỷ lệ LDR hiện tại thấp và khẩu vị rủi ro thận trọng giúp duy trì Kl99 nổ hũ trong 5 năm tới. Tuy nhiên, VCB đang được đính giá cao so với các NH trong khu vực.
Tăng trưởng thu nhập kép thuộc top đầu. Chúng tôi dự báo NIM sẽ hoàn toàn tăng mạnh lên 3.0% vào năm 2019 từ 2,79% vào năm 2018 nhờ tập trung cho vay bán lẻ (trung bình 45% yoy trong 5 năm qua), chi phí vốn thấp từ lợi thế tiền gửi đặc thù và CASA cao ở mức 29 % trong 5 năm tới.
Cơ sở 99Kl.app cổng game giải trí bền vững nhất để xin nới tín dụng và áp dụng thành công Basel II. Sau khi phát hành chiến lược 3% vào đầu năm 2019, 7% còn lại cho GIC sẽ hỗ trợ cho VCB áp dụng Basel II vào năm 2020. NPL được kiểm soát ở mức thấp hơn 1.0% trong năm 2019 trong khi Kl99 nổ hũ ròng tiếp tục tăng lên khoảng 170%, cao nhất trong hệ thống. VCB cũng có rất nhiều cơ hội để phát hành nợ thứ cấp để tuân thủ Basel II.
Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k top đầu xứng đáng được định giá cao hơn. VCB luôn đạt tốc độ tăng trưởng thu nhập dịch vụ 22% n/n kể từ năm 2016 dù chưa triển khai mảng Bancassurance. Hơn nữa, Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k có LDR thấp nhất ở mức 75%. Phương pháp thu nhập còn lại không thể phản ánh tiềm năng dài hạn của VCB khi chúng tôi dự tính một cách thận trọng thu nhập dựa trên lịch sử. Do đó, chúng tôi đã chọn bội số định giá của các Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k hàng đầu ở các quốc gia tương tự để đạt P / B là 3.0 lần và không bao gồm RI trong định giá của chúng tôi.
Khuyến nghị nắm giữ đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay VCB, với giá mục tiêu 12 tháng là 66.800 đồng/CP dựa trên phương pháp so sánh P/B. P/B bình quân 2019: 3.1x
Khuyến nghị nắm giữ POW, với giá mục tiêu là 15.900 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Tổng công ty Điện lực dầu khí Việt Nam (mã POW) công bố kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 quý I/2019 đạt 879 tỷ đồng Kl99 nổ hũ ròng, tăng 30% cùng kỳ, chủ yếu nhờ không phát sinh lỗ tỷ giá chưa thực hiện (quý I/2018 đạt 124 tỷ đồng).
Năm 2019, dự phóng doanh thu đạt 34.128 tỷ đồng (tăng 4% cùng kỳ) và Kl99 nổ hũ ròng đạt 2.670 tỷ đồng (tăng 39% cùng kỳ). 9 tháng cuối 2019, dự phóng Kl99 nổ hũ ròng đạt 1.791 tỷ đồng (tăng 44% cùng kỳ) dựa trên
(i) sản lượng điện ước tăng 5% cùng kỳ trong đó sản lượng huy động từ nhóm nhiệt điện tăng bù đắp cho sự sụt giảm sản lượng của nhóm thủy điện;
(ii) nhà máy nhiệt điện Cà Mau 1&2 hết khấu hao; (iii) CP lãi vay giảm 30% theo dư nợ giảm dần.
Năm 2020, dự phóng doanh thu đạt 35.496 tỷ đồng (+4% cùng kỳ) và Kl99 nổ hũ ròng đạt 2.548 tỷ đồng (-5% cùng kỳ). Yếu tố tích cực từ việc nhà máy NT1 hết khấu hao từ giữa 2020 (ước giảm chi phí 584 tỷ đồng/năm) và CP lãi vay giảm 34% cùng kỳ góp phần giảm nhẹ tác động tiêu cực từ Cà Mau 1&2.
Từ cuối 2019, ước 40% sản lượng khí cho cụm Cà Mau sẽ được cung cấp từ Petronas theo Thỏa thuận khung mua bán khí bổ sung cho tổ hợp Khí – Điện – Đạm Cà Mau với cơ chế giá 90% MFO (so với hiện tại 46% MFO) , đồng thời nhiều khả năng nhà máy Cà Mau sẽ tham gia thị trường phát điện cạnh tranh. Giả định tỷ lệ Qc/Qm ~ 80%/20% tương tự các nhà máy nhiệt điện hiện nay, Kl99 nổ hũ của Cà Mau 1&2 dự kiến giảm gần 520 tỷ đồng.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị nắm giữ đối với POW, giá mục tiêu 15.900 đồng/CP (upside 7%).
Khuyến nghị nắm giữ POW, với giá mục tiêu là 15.900 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
CTCP Điện lực dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã NT2) công bố kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 quý I/2019 đạt 178 tỷ đồng Kl99 nổ hũ ròng, giảm 24% cùng kỳ, do sản lượng điện Kl994 nhà cái bóng đá world cup và biên Kl99 nổ hũ gộp giảm.
Năm 2019, NT2 dự phóng doanh thu đạt 8.170 tỷ đồng (+7% cùng kỳ, vượt 9% kế hoạch) và Kl99 nổ hũ ròng đạt 740 tỷ đồng (- 5% cùng kỳ, đạt kế hoạch năm). Mặc dù Kl99 nổ hũ từ hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 chính có khả năng cải thiện tốt trong 9 tháng cuối 2019, chúng tôi dự phóng Kl99 nổ hũ ròng đạt 562 tỷ đồng (+3% cùng kỳ) khi không phát sinh các khoản bất thường như cùng kỳ 2018 (lãi tỷ giá chưa thực hiện 78 tỷ đồng, hoàn nhập dự phòng phải trả dài hạn 28 tỷ đồng). Sản lượng điện 9 tháng cuối 2019 ước cải thiện 14% cùng kỳ với nguồn cung khí nhiều hơn và không có sự cố trong hệ thống truyền tải khí.
Chúng tôi kết hợp phương pháp chiết khấu dòng 99Kl.app mobile mới nhất (DDM) và phương pháp P/E để xác định giá trị hợp lý của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay NT2. KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nayP NT2 đang được giao dịch với mức P/E forward 2019 11 lần, tương đương với bình quân nhóm công ty cùng ngành.
Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị nắm giữ đối với NT2, giá mục tiêu 30.400 đồng/CP, upside 13%
Khuyến nghị nắm giữ dài hạn FPT
CTCK MB (MBS)
Cập nhập 5 tháng 2019 của CTCP FPT (mã FPT) với Kl99 nổ hũ đạt 1.700 tỷ, tăng trưởng 22%. Mảng software outsourcing duy trì tăng trưởng tốt với chuyển đổi số là tiên phong. Hiện tại chuyển đổi số đã tăng tỷ trọng doanh thu lên 30% so với 20% năm 2018. Mục tiêu đạt tỉ trọng 50% sau 3 năm. Mảng này có Kl99 nổ hũ tốt hơn nên PBT margin dự kiến sẽ tiệm cận 20% so với 15.6% năm 2018.
Chuyển đổi số bao gồm: 37% - lập trình app điện thoại, 27% - dữ liệu đám mây, khai thác bigdata, và AI chat box. Quy mô mảng chuyển đổi số trên thế giới ở mức 1,000 tỷ USD, chiếm 1/3 tổng doanh thu dịch vụ IT. Tốc độ tăng trưởng ngành đạt 17%/năm. FPT lấy được thị phần của Trung Quốc tại Nhật và Mỹ nên tốc độ tăng trưởng đạt 38% (loại trừ intellinet đạt 31% - 32%).
Tháng 7 sẽ tổ chức AM cho phân tích các bên đi Láng Hòa Lạc và công bố thông tin hợp tác với Airbus đã có tiến triển tốt (ký MoU từ 2017).
Nhân sự mảng outsourcing đạt 16,000 nhân sự, tăng từ 13,500 nhân sự đầu năm. Là một thông tin rất tích cực vì tháng 9 mới là mùa tuyển dụng. Mục tiêu tăng trưởng nhân sự đạt 20% năm 2019, năm 2018 đạt 17%. Chi phí lương tăng lên 8 – 10%, so với mức trung bình 4%/năm của hai năm trước.
Dựa trên phương pháp so sánh, chúng tôi định giá FPT ở mức 56.000đ/cp với P/E ở mức 12 lần. Chúng tôi bổ sung thêm phương pháp định giá từng phần với giá trị của FPT ở mức 54,700đ/cp. Kết hợp 2 phương pháp, giá mục tiêu cho FPT đạt 55.400đ/cp (upside 24.1%). Mọi thông tin cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay đều tích cực và tầm nhìn triển vọng, sẽ là điểm cộng để nhà Kl99ok phiên bản mới nắm giữ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay dài hạn.
Khuyến nghị mua NNC, với giá mục tiêu là 69.100 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Ngành đá xây dựng với triển vọng tiêu thụ tang trưởng mạnh trong các năm tới do nhu cầu đến từ hàng loạt dự án xây dựng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và cơ sở Kl99kl ưu đãi độc quyền.
Công ty Cổ phần Đá Núi Nhỏ (mã NNC) là đơn vị có năng lực Kl994 nhà cái bóng đá world cup tốt, đạt 2.000.000 m3 đá/năm, với hai mỏ đá là Núi Nhỏ và Tân Lập với tổng trữ lượng hơn 20 triệu m3 đá nguyên khối. So sánh với các đơn vị cùng ngành nghề trên địa bàn Đông Nam Bộ, NNC có lợi thế về vị trí với mỏ đá Núi nhỏ tại Bình Dương gần đường Quốc lộ, do vậy NNC có lợi thế về giá thành và giá bán so với các đơn vị trong khu vực.
Mặt khác, chi phí khai thác thấp, công ty luôn duy trì được biên Kl99 nổ hũ gộp trên 45% trong nhiều năm.
NNC có mặt đều khắp các tỉnh miền Đông và miền Tây Nam Bộ, chiếm khoảng 20% thị phần trong địa bàn.
Một số thông tin khác như lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt cao, trên 11%, dựa trên kế hoạch sẽ trả 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt ít nhất 72% Kl99 nổ hũ sau thuế của công ty (tương đương khoảng 5.500 VND/ cp); NNC không có nợ vay, do vậy sức khỏe Kl991.com nạp rút nhanh của NNC ở mức an toàn.
Tuy nhiên, Công ty gặp một số khó khăn liên quan đến vấn đề ô nhiễm và môi trường, vì vậy giấy phép khai thác tại mỏ đá Núi Nhỏ tại Bình Dương hiện chỉ được cấp phép từng năm một. Chúng tôi đánh giá với việc nhu cầu tại Bình Dương vẫn duy trì ở mức cao, NNC vẫn sẽ tiếp tục được cấp phép khai thác tại mỏ đá Núi Nhỏ.
Rủi ro thanh khoản của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và quy mô công ty nhỏ.
Chúng tôi khuyến nghị mua với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay NNC với giá mục tiêu 69.100 đồng (tăng 29%) bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF, với WACC là 11%.
Khuyến nghị mua DHA, với giá mục tiêu là 43.800 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Ngành đá xây dựng với triển vọng tiêu thụ tang trưởng mạnh trong các năm tới do nhu cầu đến từ hàng loạt dự án xây dựng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và cơ sở Kl99kl ưu đãi độc quyền.
Các mỏ của Công ty Cổ phần Hóa An (mã DHA) tại Đồng Nai (Thạch Phú 2, Tân Cang 3) và Bình Phước (Núi Gió) có trữ lượng tốt, công suất khai thác khoảng 1.700.000 m3/ năm và thời hạn tới khoảng 2024-2026.
Mỏ đá Tân Cang 3 nằm ở vị trí rất thuận lợi cho việc cung cấp sản phẩm cho dự án sân bay Long Thành, cũng như là các dự án Kl99kl ưu đãi độc quyền khác đi kèm.
Lợi suất 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt và hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 ổn định, DHA không có nợ vay, do vậy sức khỏe Kl991.com nạp rút nhanh của DHA ở mức an toàn.
Rủi ro chính: Các rủi ro liên quan đến vấn đề ô nhiễm và môi trường, các DN khai thác đá có rủi ro liên quan tới việc xin phép tiếp tục khai thác với 99Kl99 trực tiếp đá gà / chính quyền địa phương không được thông qua, có thể ảnh hưởng đến hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức. Rủi ro thanh khoản của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và quy mô công ty nhỏ.
Chúng tôi khuyến nghị mua với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay DHA với giá mục tiêu 43.800 đồng (tăng 22%) bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF, với WACC là 12%.
