Đạm Cà Mau: Khuyến nghị mua với giá mục tiêu 14.800 đồng
Công ty TNHH Một thành viên Phân bón Dầu khí Cà Mau (PVCFC) sẽ tổ chức đấu giá bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) gần 128,9 triệu cp với giá khởi điểm 12.000 đồng/cp vào ngày 11/12/2014. Chúng tôi dự phóng trong năm 2014, Đạm Cà Mau (DCM) đạt 5.863 tỷ đồng doanh thu thuần và 706,5 tỷ đồng Kl99 nổ hũ sau thuế, tương ứng với mức EPS(F) là 1.706 đồng/cp, bằng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền (FCFE) chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với DCM với giá mục tiêu 14.800 đồng/cp cao hơn 23,6% so với giá khởi điểm là 12.000 đồng.
Vị thế ngành. Sản phẩm Đạm Cà Mau hiện là sản phẩm đạm hạt đục duy nhất được Kl994 nhà cái bóng đá world cup tại Việt Nam. Nhà máy Đạm Cà Mau với sản lượng Kl994 nhà cái bóng đá world cup hàng năm đạt 800.000 tấn/năm, là một trong những đơn vị Kl994 nhà cái bóng đá world cup ure lớn nhất Việt Nam, đáp ứng 40% nhu cầu phân ure trong cả nước.
Nhà máy đã vận hành ở mức công suất tối đa. Trong quá trình Kl994 nhà cái bóng đá world cup đến nay, nhà máy Đạm Cà Mau luôn duy trì vận hành ở mức trên 98-100% công suất thiết kế. Dự kiến trong năm nay Đạm Cà Mau sẽ Kl994 nhà cái bóng đá world cup 772.000 tấn/năm và các năm sau sẽ vận hành hết công suất thiết kế.
Phương án cổ phần hóa. Vốn điều lệ của DCM là 5.294 tỷ đồng trong đó dự kiến, 99Kl99 trực tiếp đá gà nắm giữ 269,994 triệu cổ phần, tương ứng 51% vốn, cổ phần bán ra công chúng là 128,9 triệu, tương ứng 24,36%. Dự kiến, sau 3 tháng kể từ ngày cổ phần hóa, tức ngày 11/3 năm 2015, DCM sẽ niêm yết trên sàn HSX.
Giá khí đầu vào được hỗ trợ bởi PVN. Nguyên liệu khí đầu vào của PVCFC lấy từ nguồn khí tại mỏ PM3 thông qua đường ống dẫn khí PM3 – Cà Mau do PVGas làm đại diện cho PVN ký bán cho PVCFC. Thông qua hợp đồng mua bán khí, Kl994 game bài casino hấp dẫn Dầu khí Việt Nam đảm bảo về giá khí cho PVCFC giai đoạn 2015 -2018 để công ty có tỷ suất Kl99 nổ hũ trên vốn chủ sở hữu bình quân là 12%/năm từ hoạt động SXKD phân bón.
Thị trường phân bón mà cụ thể là thị trường phân đạm với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức Kl994 nhà cái bóng đá world cup hàng đầu cả nước là Đạm Cà Mau (công suất 800.000 tấn), Đạm Phú Mỹ (công suất 800.000 tấn), đạm Ninh Bình (560.000 tấn), đạm Hà Bắc (công suất 500.000 tấn) sẽ không có nhiều chuyển biến bất ngờ trong những năm tới. Trong giai đoạn 2015-2018, theo Fertercon dự báo thị trường thế giới sẽ tiếp tục còn tình trạng thừa cung và tương tự thị trường Việt Nam với nhu cầu 2,1-2,2 triệu tấn/năm sẽ không có gì cải thiện khi tiếp tục duy trì trong tình trạng cung vượt quá cầu. Chúng tôi cho rằng DCM sẽ tiếp tục duy trì vị thế của mình với việc cung cấp khoảng 40% phân ure cho thị trường trong nước và chưa có diễn biến đột phá trong hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026. Dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền, chúng tôi cho rằng giá hợp lý cho DCM là 14.800 đồng/cp tại thời điểm cuối năm 2014.
>> Tải báo cáo
GMD: PE ở mức khá cao, hơn 30x
CTCK MayBank KimEng (MBKE)
CTCP Gemadept thông báo ngày 15/12/2014 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng quyền nhận 99Kl.app mobile mới nhất tiền mặt năm 2013 mức 1.200 đồng/cp, tương đương với tỷ suất 99Kl.app mobile mới nhất 3,7%. Thời gian thực hiện dự kiến là 25/12/2014. GMD chưa có kế hoạch trả 99Kl.app mobile mới nhất cho 2014. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng một tỷ lệ chi trả cao hơn so với 2013 do Kl99 nổ hũ 2014 của công ty tăng trưởng đột biến.
Các mảng Kl992 VIP Trang Chủ 2026 chính của GMD vẫn tăng trưởng tốt trong quý III/2014, đặc biệt là mảng cảng biển (chiếm 35% doanh thu) với mức tăng mạnh 33% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ đóng góp từ cảng Nam Hải Đình Vũ. Theo đó, tổng doanh thu của công ty tăng 14,1% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 741,8 tỷ đồng. Dù tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý/doanh thu gia tăng nhưng nhờ biên Kl99 nổ hũ gộp cải thiện đáng kể, lãi ròng quý III/2014 của GMD vẫn tăng 22,7% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 33,4 tỷ đồng, cao hơn mức tăng trưởng của doanh thu.
Với 570,7 tỷ đồng Kl99 nổ hũ sau thuế (+204,4% so với cùng kỳ năm ngoái) ghi nhận trong 9 tháng đầu năm 2014, GMD đã vượt 11% kế hoạch đề ra cho 2014. Kl99 nổ hũ sau thuế 9 tháng đầu năm 2014 tăng đột biến phần lớn là do đóng góp của khoản thu nhập bất thường từ thương vụ chuyển nhượng Gemadept Tower. Về doanh thu, GMD đạt 2.094 tỷ đồng (+14,8% so với cùng kỳ năm ngoái) trong 9 tháng đầu năm 2014, hoàn thành 79% kế hoạch 2014.
GMD đang giao dịch ở mức 7,2 lần PE ước tính cho 2014, so với mức 8 lần bình quân ngành. Tuy nhiên, nếu loại trừ thu nhập bất thường, thì PE 2014 của GMD sẽ ở mức rất cao, hơn 30x.
KBC: Áp lực Kl991.com nạp rút nhanh khá lớn
CTCK MB (MBS)
KBC công bố kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 9 tháng đầu năm 2014. Theo đó, doanh thu đạt mức 580 tỷ VNĐ, tăng 71% so với cùng kỳ; Kl99 nổ hũ ròng đạt mức 165 tỷ VNĐ cải thiện mạnh so với mức lỗ 128 tỷ cùng kỳ.
Ngày 26/11, Ủy ban 99Kl99 link đăng nhập 99Kl99 trực tiếp đá gà đã chấp thuận hồ sơ và phương án chào bán riêng lẻ 1.200 tỷ đồng Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận chuyển đổi của Kinh Bắc City.
Theo nghị quyết ĐHCĐ của KBC thì Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận sẽ có kỳ hạn 3-5 năm kể từ ngày phát hành với giá chuyển đổi không thấp hơn 15.000 đồng/cp và KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận không quá 12%/năm. Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận này có mệnh giá 1 tỷ đồng/Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận, tương ứng với lượng phát hành là 1.200 Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận và không có 99Kl.app cổng game giải trí đảm bảo.
Theo thông bố của Công ty vào ngày 19/11 thì lượng đăng ký mua đã vượt số lượng chào bán; trong đó các quỹ Kl99ok phiên bản mới lớn của nước ngoài đã đăng ký trên 70%. Chúng tôi đánh giá đây là một tín hiệu tích cực cho thấy các nhà Kl99ok phiên bản mới tổ chức lớn vẫn tin tưởng vào triển vọng Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của KBC.
Tuy nhiên, việc phải phát hành một khối lượng lớn Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận chuyển đổi với mức KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay khá cao so với mặt bằng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay hiện tại cho thấy áp lực Kl991.com nạp rút nhanh lên KBC là khá lớn. Lượng Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận chuyển đổi lớn cũng sẽ gây rủi ro pha loãng đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay của Công ty trong tương lai.
