Khuyến nghị kém khả quan dành cho CTD với giá mục tiêu 93.000 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi hạ khuyến nghị dành cho CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) từ phù hợp thị trường xuống kém khả quan và điều chỉnh giảm giá mục tiêu 25% xuống 93.000 đồng/CP do diễn biến hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 quý II/2019 tiêu cực hơn so với dự kiến, bên cạnh lo ngại về quản trị Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức do việc CTD hạn chế công bố thông tin đại chúng trong 3 quý qua.
Chúng tôi điều chỉnh giảm 11% dự báo doanh thu 2019 xuống 25,6 nghìn tỷ đồng, giảm 10% so với 2018 và dự báo Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số 31% xuống 833 tỷ đồng, giảm 45% so với 2018 do chúng tôi điều chỉnh 1) giảm dự báo giá trị các hợp đồng ký mới và 2) giảm giả định biên Kl99 nổ hũ gộp từ 5,9% trước đây xuống 4,6%.
Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo Kl99 nổ hũ sau thuế sau lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số 2020 và 2021 lần lượt 31% và 35% vì chúng tôi lo ngại về khả năng ký hợp đồng mới của CTD ngoài các dự án Vinhomes cũng như khả năng duy trì biên Kl99 nổ hũ ổn định trong giai đoạn dự báo. Biên Kl99 nổ hũ gộp của CTD giảm chỉ còn 3,2% trong quý 2/2019 so với 6,6% của Ricons (công ty xây dựng, CTD nắm 15% cổ phần)
Định giá hiện tại của CTD tại mức P/E 2019 và 2020 là 10,9 lần và 11,3 lần theo chúng tôi là không hấp dẫn do triển vọng Kl99 nổ hũ của công ty còn chưa rõ ràng.
Sẽ điều chỉnh tăng dự báo đối với MWG
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Kl99ok phiên bản mới Thế giới Di động (MWG) vừa công bố kết quả Kl99 nổ hũ 6 tháng đầu năm 2019. Doanh thu tăng 16% trong khi Kl99 nổ hũ sau thuế tăng mạnh 38%.
Có được kết quả tích cực nói trên chủ yếu là nhờ chuỗi Điện Máy Xanh đạt tăng trưởng doanh thu 22%. Ngoài ra, biên Kl99 nổ hũ ròng của công ty tăng 60 điểm cơ bản lên 4,1% trong 6 tháng đầu năm 2019 so với cùng kỳ, mà theo chúng tôi là nhờ mở rộng quy mô và đòn bẩy hoạt động.
Kl99 nổ hũ sau thuế quý II/2019 tăng 48% so với cùng kỳ, cao hơn mức 29% trong quý I/2019 khi tăng trưởng doanh thu của chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh đều tăng tốc.
Chuỗi Bách Hóa Xanh tiếp tục cải thiện mức doanh số/cửa hàng trong khi tốc độ mở rộng chuỗi đang tăng nhanh.
Kết quả Kl99 nổ hũ 6 tháng đầu năm 2019 củng cố quan điểm lạc quan của chúng tôi đối với MWG. Chúng tôi có thể sẽ điều chỉnh tăng dự báo, cụ thể liên quan đến biên Kl99 nổ hũ của công ty cũng như mức doanh số/cửa hàng của Bách Hóa Xanh.
Khuyến nghị nắm giữ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay TNG
CTCK Phú Hưng (PHS)
Cập nhật kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 nửa đầu năm 2019, CTCP Kl99ok phiên bản mới và Thương mại TNG (mã TNG) ghi nhận doanh thu đạt 2.042 tỷ (tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái), Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 93 tỷ đồng (tăng trưởng 39%) và biên lãi gộp duy trì ở mức cao, khoảng 17%. Trong đó, tính riêng quý II, doanh thu tiêu thụ của TNG đã tăng mạnh 40% nhờ thực hiện tái cơ cấu khách hàng, tập trung nhóm khách hàng có thương hiệu lớn và uy tín.
So sánh với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức Kl994 nhà cái bóng đá world cup hàng may mặc khác, TNG là một trong số ít Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức duy trì được biên lãi gộp cao nhờ chuyển hướng sang Kl994 nhà cái bóng đá world cup theo phương thức giá trị gia tăng cao (tỷ lệ FOB/ODM ~56%). Mặc dù, tỷ lệ Kl994 nhà cái bóng đá world cup theo FOB/ ODM thấp hơn so với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức dệt may niêm yết khác như MSH, VGG, TCM, MNB tuy nhiên biên lãi gộp liên tục duy trì ở mức 17 – 18%, chỉ thấp hơn may MSH (với tỷ lệ FOB ~78%) và MNB (do Kl994 nhà cái bóng đá world cup veston).
Động lực tăng trưởng: Về ngắn hạn, cơ hội tăng trưởng của TNG sẽ đến từ kế hoạch mở rộng Kl994 nhà cái bóng đá world cup với nhà máy Đồng Hỷ và Võ Nhai, nâng tổng công suất của TNG tăng thêm 15%, hỗ trợ đáp ứng lượng đơn hàng gia tăng trong thời gian tới.
Về trung và dài hạn, hiệp định EVFTA được ký kết sẽ là hỗ trợ lớn cho TNG khi doanh thu từ thị trường EU chiếm tỷ trọng lớn (~56%) trong tổng doanh thu công ty. Tuy nhiên, lộ trình giảm thuế cho hàng may mặc sẽ giảm dần từ 12% xuống 0% trong vòng 3 – 7 năm.
Ngoài ra, công ty đang Kl99ok phiên bản mới giai đoạn 1 tại khu công nghiệp Sơn Cẩm 1 và Kl99ok phiên bản mới Kl992 VIP Trang Chủ 2026 Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất với dự án nhà ở thương mại tại xã Sơn Cẩm và dự án TNG Village. Dự kiến dự án TNG Village sẽ bàn giao sản phẩm hoàn thiện trong quý III/2019.
Dự báo 2019: Với giả định số lượng sản phẩm tiêu thụ tăng 15%, tương ứng với mức tăng công suất sau khi nhà máy Đồng Hỷ và Võ Nhai đi vào hoạt động, doanh thu dự kiến của TNG trong năm 2019 chưa kể Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất sẽ đạt 4.584 tỷ (tăng 27% so với năm ngoái) và Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 212 tỷ đồng (tăng trưởng 18%), giả định biên lãi gộp ở mức 18%.
Rủi ro: (1) Tỷ lệ nợ vay cao: Tại thời điểm cuối tháng 6, tổng nợ vay của TNG đạt 1,722 tỷ, chiếm 53% trong tổng 99Kl.app cổng game giải trí. Tỷ suất thanh toán nhanh của TNG cũng liên tục duy trì ở mức dưới 1 lần qua các năm.
(2) Rủi ro pha loãng: Trong quý III/2018, công ty đã phát hành 200 Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận chuyển đổi mệnh giá 1 tỷ/ Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận, giá chuyển đổi 13.800 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, thời hạn chuyển đổi là sau 1 năm kể từ ngày phát hành. Dự kiến số lượng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay phát hành thêm nếu 200 Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận được chuyển đổi hoàn toàn trong năm nay là 14,5 triệu KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, từ đó EPS pha loãng sẽ vào khoảng 2.771 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.
Định giá: Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, mức giá hợp lý cho TNG khi chưa pha loãng sẽ vào khoảng 22.378 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, tương ứng với P/E forward ~6.5. Từ đó đưa ra khuyến nghị giữ cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay này. Trong trường hợp pha loãng, giá hợp lý của TNG sẽ khoảng 18.000 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay MBS
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay MBS của CTCP 99Kl99 link đăng nhập MB với giá mục tiêu 20.600 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay dựa trên kết hợp 2 phương pháp so sánh P/E và P/B. Mức giá mục tiêu tương đương P/E forward 9,7 lần (theo EPS dự phóng 2019 khoảng 2.129 đồng).
