PHS: Khuyến nghị nắm giữ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay TNG

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Dệt may

Download : baocaocapnhattng_UVLL.pdf

Cập nhật kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 nửa đầu năm 2019, CTCP Kl99ok phiên bản mới và Thương mại TNG (mã TNG) ghi nhận doanh thu đạt 2.042 tỷ (tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái), Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 93 tỷ đồng (tăng trưởng 39%) và biên lãi gộp duy trì ở mức cao, khoảng 17%. 

Trong đó, tính riêng quý II, doanh thu tiêu thụ của TNG đã tăng mạnh 40% nhờ thực hiện tái cơ cấu khách hàng, tập trung nhóm khách hàng có thương hiệu lớn và uy tín.

So sánh với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức Kl994 nhà cái bóng đá world cup hàng may mặc khác, TNG là một trong số ít Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức duy trì được biên lãi gộp cao nhờ chuyển hướng sang Kl994 nhà cái bóng đá world cup theo phương thức giá trị gia tăng cao (tỷ lệ FOB/ODM ~56%). Mặc dù, tỷ lệ Kl994 nhà cái bóng đá world cup theo FOB/ ODM thấp hơn so với các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức dệt may niêm yết khác như MSH, VGG, TCM, MNB tuy nhiên biên lãi gộp liên tục duy trì ở mức 17 – 18%, chỉ thấp hơn may MSH (với tỷ lệ FOB ~78%) và MNB (do Kl994 nhà cái bóng đá world cup veston).

Động lực tăng trưởng: Về ngắn hạn, cơ hội tăng trưởng của TNG sẽ đến từ kế hoạch mở rộng Kl994 nhà cái bóng đá world cup với nhà máy Đồng Hỷ và Võ Nhai, nâng tổng công suất của TNG tăng thêm 15%, hỗ trợ đáp ứng lượng đơn hàng gia tăng trong thời gian tới.

Về trung và dài hạn, hiệp định EVFTA được ký kết sẽ là hỗ trợ lớn cho TNG khi doanh thu từ thị trường EU chiếm tỷ trọng lớn (~56%) trong tổng doanh thu công ty. Tuy nhiên, lộ trình giảm thuế cho hàng may mặc sẽ giảm dần từ 12% xuống 0% trong vòng 3 – 7 năm.

Ngoài ra, công ty đang Kl99ok phiên bản mới giai đoạn 1 tại khu công nghiệp Sơn Cẩm 1 và Kl99ok phiên bản mới Kl992 VIP Trang Chủ 2026 Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất với dự án nhà ở thương mại tại xã Sơn Cẩm và dự án TNG Village. Dự kiến dự án TNG Village sẽ bàn giao sản phẩm hoàn thiện trong quý III/2019.

Dự báo 2019: Với giả định số lượng sản phẩm tiêu thụ tăng 15%, tương ứng với mức tăng công suất sau khi nhà máy Đồng Hỷ và Võ Nhai đi vào hoạt động, doanh thu dự kiến của TNG trong năm 2019 chưa kể Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất sẽ đạt 4.584 tỷ (tăng 27% so với năm ngoái) và Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 212 tỷ đồng (tăng trưởng 18%), giả định biên lãi gộp ở mức 18%.

Rủi ro: (1) Tỷ lệ nợ vay cao: Tại thời điểm cuối tháng 6, tổng nợ vay của TNG đạt 1,722 tỷ, chiếm 53% trong tổng 99Kl.app cổng game giải trí. Tỷ suất thanh toán nhanh của TNG cũng liên tục duy trì ở mức dưới 1 lần qua các năm.

(2) Rủi ro pha loãng: Trong quý III/2018, công ty đã phát hành 200 Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận chuyển đổi mệnh giá 1 tỷ/ Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận, giá chuyển đổi 13.800 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, thời hạn chuyển đổi là sau 1 năm kể từ ngày phát hành. Dự kiến số lượng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay phát hành thêm nếu 200 Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận được chuyển đổi hoàn toàn trong năm nay là 14,5 triệu KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, từ đó EPS pha loãng sẽ vào khoảng 2.771 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.

Định giá: Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, mức giá hợp lý cho TNG khi chưa pha loãng sẽ vào khoảng 22.378 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, tương ứng với P/E forward ~6.5. Từ đó đưa ra khuyến nghị giữ cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay này. Trong trường hợp pha loãng, giá hợp lý của TNG sẽ khoảng 18.000 đồng/ KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.