P/E thị trường thấp hơn 14% P/E vùng đỉnh 2018, cảnh báo điều chỉnh
Báo cáo chiến lược của CTCK Mirae Asset Việt Nam đánh giá, ở thời điểm hiện tại, xét về cả so sánh tương đối và thống kê lịch sử, mức định giá của thị trường hiện tại đã không còn rẻ; tuy nhiên, vẫn chưa phải là đắt.
Đóng cửa cuối tháng 6 tại mức cao mới, VN-Index đã tăng hơn gần 28% kể từ đầu năm, vượt trội hơn hết so với nhiều thị trường khác như Đài Loan (+21%), Hàn Quốc (+15%), Mỹ (+14%), chỉ số MSCI các thị trường cận biên (+13%), MSCI các thị trường phát triển (+12%).
Sau khi VN-Index đã tăng mạnh kể trong 6 tháng đầu năm, định giá P/E hiện tại của VN-Index đang tiệm cận mức trung vị chia ra nhóm thị trường “đắt” và “rẻ”. Tuy nhiên, với tỷ suất Kl99 nổ hũ trên vốn chủ sở hữu (ROE) vượt trội và tiềm tăng trưởng EPS cao, mức định giá của VN-Index vẫn được xem là hợp lý.
 |
ROE vượt trội và EPS tiềm năng tăng trưởng cao, thì mức định giá của VN-Index vẫn được xem là hợp lý |
Hiện tại, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 19,3 lần, gần tiệm cận đường trung bình cộng 2 độ lệch chuẩn (20x). Xem xét vùng đỉnh định giá trước đó được thiết lập vào tháng 4/2018 là tại mức P/E 22 lần, mức định giá hiện tại chỉ thấp hơn 14%.
Điều này cảnh báo thị trường có thể sẽ sớm có các đợt điều chỉnh khi mức định giá tăng lên 20x hoặc 21x. Nhịp điều chỉnh có thể đẩy VN-Index về ngưỡng 1.200 điểm và đây là cơ hội mua tốt cho nhà Kl99ok phiên bản mới với tầm nhìn tăng trưởng trong 3 năm tới. Sau nhịp điều chỉnh, VN-Index có thể sẽ tăng điểm hướng về mức 1.500 điểm.
Mirae Asset Việt Nam kỳ vọng, đợt điều chỉnh sẽ diễn ra trong tháng 7 trước khi thị trường có một khoảng thời gian để hấp thụ kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 quý II.
 |
| Mức định giá P/E thị trường hiện tại thấp hơn 14% so với mức P/E tại vùng đỉnh tạo lập hồi tháng 4/2018. |
Trong nửa đầu năm, VN-Index đã vượt ngưỡng dự báo trong kịch bản lạc quan là 1.400 điểm. Để phản ánh triển vọng tăng trưởng Kl992 cổng game cá cược nửa cuối năm lạc quan, Mirae Asset đã nâng mức dự phóng EPS của VN-Index lên, với mức tăng trưởng 33,8% trong năm 2021. Tương ứng với mức định giá P/E hợp lý khoảng 16x, kỳ vọng VN-Index sẽ dao động quanh mốc 1.350 điểm như kịch bản cơ sở. Mức biến động được kỳ vọng trong khoảng từ 1.200 - 1.500 điểm, tương ứng mức P/E dự phóng khoảng 14 - 18x.
Động lực tăng điểm đến từ kỳ vọng dịch bệnh được kiểm soát trong tháng 7; Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn kích thích tăng trưởng Kl992 cổng game cá cược qua các gói hỗ trợ tài khóa và Kl99ok phiên bản mới công; nguồn tiền nhàn rỗi trong dân cư sẽ chuyển hướng sang kênh Kl99ok phiên bản mới 99Kl99 link đăng nhập trong bối cảnh KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay tiết kiệm thấp (có thể quan sát thông qua lượng tài khoản mở mới của nhà Kl99ok phiên bản mới cá nhân); nhờ đó, thanh khoản trên thị trường sẽ tiếp tục dồi dào.
Bên cạnh đó, mặt bằng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k thấp giúp kích thích tăng trưởng thông qua kích thích Kl99ok phiên bản mới, khôi phục Kl994 nhà cái bóng đá world cup với chi phí vốn thấp hơn; Mirae Asset cũng kỳ vọng câu chuyện thoái vốn 99Kl99 trực tiếp đá gà được thúc đẩy và triển vọng nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi.
Trong đó, các nhóm ngành vượt trội về kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 và có các yếu tố hỗ trợ về dài hạn sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường, bao gồm: Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k, Nguyên vật liệu, Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất, Dịch vụ Kl991.com nạp rút nhanh, Phần mềm và dịch vụ.
Triển vọng thị trường vẫn lạc quan
Theo dữ liệu thống kê của Bloomberg về mức kỳ vọng tăng trưởng EPS năm 2021/2022/2023 lần lượt là 31%/21%/16%. Điều đó cho thấy sự lạc quan của thị trường mặc dù dịch bệnh chưa được kiểm soát.
Theo Mirae Asset, kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 quý II sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực do dịch bệnh diễn ra trong 2 tháng cuối của quý. Tuy vậy, mức tăng trưởng chung vẫn sẽ rất ấn tượng do so sánh với mức nền thấp của cùng kỳ.
Giả thiết rằng dịch bệnh sẽ được kiểm soát vào giữa tháng 7; nhờ đó, kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 6 tháng cuối năm sẽ không bị ảnh hưởng. Hơn nữa, hiện tại dịch bệnh đã được kiểm soát ở các quốc gia phát triển, do đó, kỳ vọng tiêu dùng và thương mại toàn cầu sẽ hồi phục.
Mirae Asset điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng EPS nửa cuối năm lên 33,8% từ mức 28% trước đây để phản ánh điều này.
 |
| Mirae Asset điều chỉnh mức dự báo tăng trưởng EPS năm 2021 lên 33,8% từ mức 28% trước đây |
Triển vọng các nhóm ngành
Theo Mirae Asset, ngành Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k sẽ có mức tăng trưởng vượt trội trong năm 2021 và có đóng góp 40% trong mức tăng EPS của VN-Index. Dự phóng ngành Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k với mức tăng trưởng 30% trong năm 2021, sau khi tăng trưởng 17% trong năm 2020.
Lý do là kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2021 cao do nhu cầu vay vốn của các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức sẽ gia tăng đáng kể để tài trợ cho các kế hoạch Kl992 VIP Trang Chủ 2026 và hồi phục hậu Covid-19.
Ngoài ra, biên thu nhập lãi thuần được cải thiện do chi phí sử dụng vốn bắt đầu giảm nhanh hơn lợi suất cho vay. Trong khi, áp lực trích lập dự phòng cho nợ bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 được giãn theo Kl99ok Kho game đa dạng 03/2021/TT-NHNN.
Bên cạnh đó, các nguồn thu nhập ngoài lãi (bao gồm thu nhập từ phí dịch vụ, thu từ Kl992 VIP Trang Chủ 2026 ngoại hối, thu từ mua bán 99Kl99 link đăng nhập Kl992 VIP Trang Chủ 2026 và 99Kl99 link đăng nhập Kl99ok phiên bản mới) được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng tốt và gia tăng mức đóng góp vào tổng thu nhập của Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k. Đặc biệt, nhiều hợp đồng bancassurance độc quyền được ký kết mang lại khoản thu nhập từ phí độc quyền, cũng như giúp triển vọng thu nhập từ phí sẽ tăng trưởng mạnh trong các năm tiếp theo.
 |
Ngành Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k có mức tăng trưởng Kl99 nổ hũ vượt trội trong năm 2021 |
Với ngành nguyên vật liệu được kỳ vọng là nhóm ngành có đóng góp đáng kể cho mức tăng chung của VN-Index (~26%) với kỳ vọng ngành sẽ tăng trưởng 22% trong năm nay so với mức tăng 30% của năm 2020. Trong nhóm ngành nguyên vật liệu có các phân ngành lớn như thép, cao su, đá, phân bón, giấy.
Triển vọng chung của ngành này đến từ sự gia tăng nhu cầu hậu Covid-19 lớn, vượt quá khả năng Kl994 nhà cái bóng đá world cup của các nhà cung cấp. Tầm nhìn đến nửa cuối năm, giá các loại hàng hóa cơ bản vẫn sẽ tiếp tục tăng cao do nguyên nhân trên.
Cụ thể, đối với ngành thép, sản lượng khai thác thực tế của các nhà khai thác lớn như Rio Tinto, Vale hay BHP không đổi, giúp giá quặng sắt duy trì ở mức cao. Thị trường Bắc Mỹ và châu Âu tăng tiêu thụ, trong khi KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay thấp, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu an toàn.
Ngành Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất được kỳ vọng sẽ tăng trưởng 40% trong năm 2021, sau khi giảm 17% trong năm 2020. Với mức tăng trưởng cao, ngành Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất được kỳ vọng là sẽ đóng góp 14% vào mức tăng trưởng của VN-Index.
Về mặt tích cực, Mirae Asset kỳ vọng Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn sẽ tiếp tục điều chỉnh sửa đổi Luật Đất đai và đẩy nhanh quá trình phê duyệt pháp lý. Thị trường Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất chưa có dấu hiệu bong bóng và kỳ vọng giá nhà tại Việt Nam sẽ tăng nhẹ trong 2021, tương tự như tình hình ở các quốc gia khác trên thế giới, dưới tác động của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay cho vay thấp và nguồn cung bị hạn chế.
Đối với Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất khu công nghiệp có triển vọng tốt nhờ triển vọng Kl999.com bắn cá đổi thưởng tốt trong làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu, cũng như chiến lược “Trung Quốc+1”.
Ngành dịch vụ Kl991.com nạp rút nhanh được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng ấn tượng với mức tăng 31% trong năm 2021, thấp hơn mức tăng 43% của năm 2020. Thị trường 99Kl99 link đăng nhập Việt Nam đã tạo đáy kể từ cuối tháng 3/2020 và phục hồi ấn tượng sau đó. Đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường 99Kl99 link đăng nhập trong bối cảnh KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay tiền gửi Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k liên tục giảm về mức thấp đã thu hút Kl993 nền tảng giải trí nhàn rỗi, với số lượng tài khoản mở mới liên tục lập kỷ lục mới.
Đáng chú ý, các công ty 99Kl99 link đăng nhập đã được hưởng lợi từ việc giá trị giao dịch tăng đáng kể. Ngoài ra, danh mục tự doanh của các công ty 99Kl99 link đăng nhập cũng đạt mức sinh lời tốt trong bối cảnh thị trường chung thuận lợi.
Ngành Phần mềm và dịch vụ cũng là một trong những ngành vượt trội và có triển vọng dài hạn do phù hợp với xu thế công nghệ hóa, số hóa. Mirae Asset dự phóng ngành tăng trưởng 17% trong năm 2021 so với mức tăng 7% trong năm 2020. Dịch Covid-19 đã làm thay đổi cách thức làm việc, học tập nói riêng, và hành vi tiêu dùng, sự vận hành của Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức nói chung. Nhờ đó, nhu cầu đối với các sản phẩm và dịch vụ công nghệ thông tin gia tăng đáng kể trong thời gian dịch bệnh. Ngoài ra, Việt Nam đã trở thành một điểm đến hấp dẫn về gia công phần mềm công nghệ thông tin.
 |
Danh mục khuyến nghị |
