Tuy nhiên, từ gần một tháng nay, từ khi NHTW Trung Quốc công bố việc giảm nới lỏng tiền tệ trong 6 tháng cuối năm, TTCK đã suy giảm mạnh. Tại Việt Nam, gói kích thích Kl992 cổng game cá cược và việc nới lỏng chính sách tiền tệ cũng đã gián tiếp tạo ra sự sôi động trên TTCK. Vậy khi gói kích cầu chấm dứt và chính sách tiền tệ trở lại trạng thái trung tính, TTCK sẽ chịu tác động ra sao?
Phần I: Lực kích Kl992 cổng game cá cược giảm và ngưỡng suy thoái trung hạn của TTCK Trung Quốc
Gói kích cầu trị giá 586 tỷ USD dự kiến trong 2 năm 2009 - 2010 được Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn Trung Quốc triển khai từ tháng 11/2008 đã phát huy tác dụng rõ rệt làm giảm tác động của khủng hoảng Kl992 cổng game cá cược vốn đã ngấm vào nền Kl992 cổng game cá cược Trung Quốc từ quý III/2008. Chính sách nới lỏng tiền tệ cũng được NHTW Trung Quốc áp dụng thông qua việc điều chỉnh giảm các mức KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay chủ chốt, hạ dự trữ bắt buộc và khuyến khích các Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k đẩy mạnh cho vay. Các NHTM Trung Quốc đã cho vay mới gần 7.400 tỷ NDT (1.000 tỷ USD) trong 6 tháng đầu năm 2009. Kết quả là Kl992 cổng game cá cược Trung Quốc từ mức tăng trưởng 6,8% và 6,1% trong quý IV/2008 và quý I/2009, đã tăng lên 7,9% trong quý II/2009. Tăng trưởng Kl992 cổng game cá cược trong nửa đầu năm 2009 chủ yếu do mức tăng mạnh của chi Kl99ok phiên bản mới 99Kl.app cổng game giải trí cố định với mức tăng 32,9% so với cùng kỳ, trong khi xuất khẩu giảm 15% so với cùng kỳ.
Một điểm nổi bật là Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn Trung Quốc đã đẩy mạnh cơ cấu lại mô hình tăng trưởng Kl992 cổng game cá cược để tăng vai trò của tiêu dùng nội địa, thay vì quá phụ thuộc vào xuất khẩu. Tất cả những biện pháp của Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn Trung Quốc nhằm hướng đến mục tiêu duy trì mức tăng trưởng 8 - 9% cho nền Kl992 cổng game cá cược giai đoạn 2009 - 2010 và tạo đà cho sự biến chuyển cơ cấu và mô hình tăng trưởng Kl992 cổng game cá cược trong dài hạn.
Tuy nhiên, bên cạnh những tác động tích cực, cũng đã có những dấu hiệu cho thấy mặt trái của các chính sách kích thích ngắn hạn. Tổng phương tiện thanh toán và dư nợ tín dụng của Trung Quốc tăng 23 - 25% so với cùng kỳ, trong khi trong nhiều năm trước, dù GDP tăng trưởng trên 10% nhưng các chỉ số phản ánh mở rộng tiền tệ, tín dụng này chỉ ở mức 15%. Lượng tín dụng bơm ra mạnh trong khi sản lượng tăng chậm hơn cho thấy có một lượng lớn tín dụng đi vào các dự án trung và dài hạn không tạo ra sản phẩm hàng hóa tương ứng, hoặc đã được chảy mạnh vào TTCK và Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất. TTCK Trung Quốc đã tăng mạnh trở lại trong 1 năm qua với mức tăng 88% của chỉ số Shanghai Composite so với đáy vào tháng 11/2008.
Lo ngại tín dụng tăng trưởng quá nóng, NHTW Trung Quốc đã công bố việc giảm nới lỏng tiền tệ trong 6 tháng cuối năm cùng với việc đẩy mạnh thanh tra giám sát chất lượng tín dụng của các Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k. Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k Xây dựng Trung Quốc, một trong những Link Vào Nhà Cái KL99 COM Tặng +199k gốc quốc doanh mạnh tay nhất trong cho vay Kl99kl ưu đãi độc quyền cơ sở, đã công bố kế hoạch cho vay mới trong 6 tháng cuối năm giảm 70% so với nửa đầu năm.
Về tác động tài khóa, tính toán của Standard Chartered Bank về lực đẩy tài khóa (fisal impulse) của Trung Quốc cho thấy, tác dụng của kích thích tài khóa đạt đỉnh vào quý I/2009, khi kích thích tài khóa tạo ra 2% tăng trưởng GDP. Lực đẩy này đã giảm đáng kể và hiện tại đã chuyển sang trạng thái trung tính.
TTCK Trung Quốc đã có những phản ứng tức thời với những thay đổi trên. Chỉ số Shanghai Composite liên tục sụt giảm trong gần 3 tuần, giảm 19,98% vào ngày 19/8 so với mức cao nhất vào ngày 4/8, cho thấy thị trường đang mấp mé ở ngưỡng rơi vào chu kỳ suy thoái trung hạn chứ không chỉ còn ở tình trạng điều chỉnh ngắn hạn. Tất nhiên, bên cạnh yếu tố Kl992 cổng game cá cược vĩ mô, TTCK Trung Quốc còn suy giảm do các đợt IPO lớn đã khởi động trở lại nên cần rất nhiều vốn để hấp thụ. China State Construction Corp dự tính huy động 7,2 tỷ USD trong cuộc IPO vừa qua để lập kỷ lục thế giới về giá trị IPO. Hàng loạt công ty xây dựng, Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất và nhiều ngành khác như Xichuan Express, Everbright Securities…, cũng đã và đang tiến hành IPO...
Hai ngày cuối tuần qua, TTCK Trung Quốc có sự hồi phục nhờ vào việc Kl993 ưu đãi thưởng hấp dẫn nước này có một số biện pháp nới lỏng việc mở các quỹ Kl99ok phiên bản mới 99Kl99 link đăng nhập đại chúng và sự hồi phục của giá dầu. Lưu ý là với sự hồi phục của mức giá 99Kl99 link đăng nhập trong ngày thứ Sáu cuối tuần qua, chỉ số P/E quá khứ của Shanghai Composite-Index là 31 lần và P/E ước tính cho năm 2009 là 22 lần, mức cao nhất so với tất cả các thị trường châu Á. Một vài tuần tới sẽ là thời điểm then chốt để thị trường Trung Quốc có thể rơi vào hoặc thoát ra khỏi ngưỡng suy giảm trung và dài hạn. Nếu thị trường Trung Quốc chính thức rơi vào suy giảm trung hạn, ảnh hưởng với các TTCK châu Á và thế giới là khó tránh khỏi.
Với TTCK Việt Nam, thị trường cũng được cho là bước vào giai đoạn hồi phục mạnh khi VN-Index đã vượt qua mức đỉnh tạm thời thiết lập trong tháng 6/2009. Tuy nhiên, nếu chính sách tiền tệ tiếp tục được điều chỉnh theo hướng giảm nới lỏng để đề phòng nguy cơ Kl999.com Đường Link Mới Nhất, liệu TTCK Việt Nam có lặp lại “vết xe” của TTCK Trung Quốc?
Còn nữa
