BVSC: Không đánh giá cao cơ hội Kl99ok phiên bản mới vào VPD

Kl99 nổ hũ hiện tại sẽ phụ thuộc chủ yếu vào điều kiện thời tiết (tác động tới sản lượng thủy điện hàng năm) và lãi vay giảm dần hàng năm theo tiến độ trả nợ.

Chúng tôi ước tính chi phí lãi vay của VPD sẽ giảm khoảng 8 – 10 tỷ đồng/năm (đã tính phần chi phí lãi vay tăng lên sau khi phát hành Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận) trong các năm tới, tương đương 5% Kl99 nổ hũ sau thuế 2018, đảm bảo cho VPD tăng trưởng khoảng 5%/năm nếu sản lượng điện duy trì được như 2018. Điểm sáng duy nhất là tỷ lệ 99Kl.app mobile mới nhất tốt (11% năm 2018 và 12% năm 2019).

Chúng tôi cho rằng VPD có áp lực phải trả 99Kl.app mobile mới nhất cao từ phía Genco1 (năm 2019 mặc dù dòng tiền thiếu hụt, VPD vẫn phải duy trì tỷ lệ 99Kl.app mobile mới nhất 11%) do đó khả năng tỷ lệ 99Kl.app mobile mới nhất cao sẽ vẫn được duy trì trong các năm tới.

Tính trên mức thị giá hiện nay (16.650 VNĐ/cổ phần), tỷ lệ dividend yeild của VPD ở mức 6,7%. Tuy nhiên, với tiềm năng tăng trưởng hạn chế, chúng tôi không đánh giá cao cơ hội Kl99ok phiên bản mới vào VPD với mức giá hiện nay.