BVSC: Không đưa ra khuyến nghị đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HAG

Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt

Ngành : Đa ngành

Download : baocaocapnhathag_ITPH.pdf

HAG đang được thị trường định giá ở mức thấp là do quan ngại chung về sự ổn định tài chính của công ty, đặc biệt là trong năm 2015. Do đó, cho đến khi tín hiệu dòng tiền của công ty khả quan hơn, BVSC tạm thời không đưa ra khuyến nghị nào đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HAG.

Kl99 nổ hũ từ hoạt động cốt lõi tăng trưởng tốt: BVSC dự báo doanh thu và Kl99 nổ hũ trước thuế của HAG năm 2015 lần lượt đạt 5.330 tỷ đồng (+75% so với năm ngoái) và Kl99 nổ hũ trước thuế đạt 1.441 tỷ đồng (-19% so với năm ngoái). Nếu loại trừ khoản đột biến từ dự án Myanmar trong năm 2014 khoảng 750 tỷ đồng thì Kl99 nổ hũ năm nay tăng trưởng đến 41%. Điều này cho thấy các mảng hoạt động cốt lõi của HAG đang bắt đầu đóng góp đáng kể hơn, mang lại Kl99 nổ hũ và dòng tiền ổn định và bền vững. Như vậy sau khi trừ thuế TNDN và phần lợi ích Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 thiểu số, chúng tôi ước tính Kl99 nổ hũ sau thuế thuộc về Trang Chủ KL99Com Số 1 Link Đăng Ký KL999 mẹ là 1.232 tỷđồng (-16% so với năm ngoái), tương ứng với EPS 1.560 đồng/cp và P/E dự phóng 11,6 lần.

Áp lực Kl991.com nạp rút nhanh đáng kể: Các khoản vay Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận đến hạn trong năm 2015 lên đến 3.950 tỷ đồng trong khi nhu cầu Kl99ok phiên bản mới của HAG trong năm nay có thể lên đến 5.900 tỷ đồng. Sau khi cân đối với lượng tiền mặt có sẵn, dòng tiền từ hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026, các khoản Kl99kl Hoàn Trả Vô Tận có khả năng gia hạn và tiền thu từ bán căn hộ ở dự án Myanmar, chúng tôi ước tính HAG có thể sẽ phải huy động thêm tối thiểu 6.000 tỷ đồng trong năm nay. Đây là rủi ro nhà Kl99ok phiên bản mới cần đặc biệt quan tâm.

Niêm yết KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HNG lên sàn HOSE: Riêng đối với trường hợp niêm yết KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HAGL Agrico (HNG) lên sàn ngày 20/07/2015, BVSC cho rằng mức giá tham chiếu 28.000 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay là không thực sự hấp dẫn. Chúng tôi đưa ra mức giá hợp lý 26.700 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay đối với HNG, thấp hơn 19% so với thị giá. Các nhà Kl99ok phiên bản mới có thể tham khảo các giả định trong quá trình chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của HNG ở phần dưới.

Khuyến nghị Kl99ok phiên bản mới: HAG đang giao dịch ở mức giá 18.100 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay cuối phiên ngày 27/7/2015, giảm hơn 20% kể từ đầu năm và tương ứng với P/E dự phóng 2015 11,6 lần. Chúng tôi đánh giá đây là một mức giá khá rẻ xét trên tiềm năng tăng trưởng cao của HAG trong 5 năm tới khi hàng loạt các dự án đang bắt đầu có những đóng góp rõ nét về Kl99 nổ hũ và dòng tiền cho công ty. Tuy nhiên, các nhà Kl99ok phiên bản mới cũng cần lưu ý rằng việc HAG đang được thị trường định giá ở mức thấp như trên là do quan ngại chung về sự ổn định Kl991.com nạp rút nhanh của công ty, đặc biệt là trong năm 2015. Do đó, cho đến khi tín hiệu dòng tiền của công ty khả quan hơn, BVSC tạm thời không đưa ra khuyến nghị nào đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay HAG.