BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với TDH

Một cách thận trọng, BVSC đánh giá TDH là một trong số ít các KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất vẫn đang được định giá thấp so với giá trị 99Kl.app cổng game giải trí ròng của công ty. Triển vọng trung hạn của TDH từ năm 2015 trở đi được dự báo khả quan khi thị trường Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất phục hồi. Theo đó, công ty sẽ khởi động trở lại 5 dự án trong hai năm là 2014 và 2015. Các dự án đất nền hiện tại đã đền bù xong, trong khi, chung cư TDH – Phước Long đã hoàn thành phần móng nên doanh thu từ các dự án được ghi nhận trong năm 2015 và 2016. Ngoài ra, Kl99 nổ hũ từ liên doanh dự án Cantavil Premier khoảng 75 – 80 tỷ cũng được thể hiện từ năm 2015. Trong ngắn hạn, chúng tôi lưu ý một điểm hạn chế của TDH là khả năng chỉ hoàn thành 55% kế hoạch Kl99 nổ hũ do chưa ghi nhận dự án Cantavil như kế hoạch. Mặc dù với kết quả này, Kl99 nổ hũ sau thuế của công ty vẫn tăng 71% so với năm 2013.

Theo kết quả định giá của của BVSC, giá trị hợp lý trên KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay của TDH là 28,800 đồng/cp, cao hơn 60% đối giá thị trường tại ngày 30/9/2014. Do đó, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay TDH cho mục tiêu trung và dài hạn với thời gian nắm giữ từ 6 tháng. Chúng tôi tin rằng việc khởi động lại các dự án và bán ra các khoản Kl99ok phiên bản mới Kl991.com nạp rút nhanh sẽ làm cho giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay trong thời gian tới phản ánh hợp lý giá trị 99Kl.app cổng game giải trí mà công ty đang sở hữu..

BVSC dự phóng doanh thu năm 2014 của TDH là 438 tỷ đồng, hoàn thành 58% kế hoạch doanh thu. Kl99 nổ hũ sau thuế ước đạt 36.4 tỷ, theo đó, thực hiện 54% Kl99 nổ hũ đề ra. Kết quả này ước tính trên số lượng căn hộ đã bán và 1 phần căn hộ tồn kho và hai dự án đất nền đang triển khai. Chúng tôi chưa tính đến Kl99 nổ hũ từ liên doanh dự án Cantavil Premier vì giả định ghi nhận trong 2015.

Quỹ đất sạch của TDH hiện tại khoảng 25ha tập trung chủ yếu khu vực quận 9, Thủ Đức và Long An (5,5ha). Các dự án của TDH có lợi thế là giá vốn thấp, pháp lý hoàn thiện và có thể Kl99ok phiên bản mới nhanh đưa vào Kl992 VIP Trang Chủ 2026. Ngoài ra, các công ty liên kết của TDH có nhiều 99Kl.app cổng game giải trí nên khả năng mở rộng quỹ đất vẫn còn tiềm năng.

Kết quả định giá bằng pp NAV và so sánh P/B cho ra giá trị hợp lý KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay TDH là 28,800 đồng cổ phần, cao hơn 60% so với giá thị trường ngày 30/9/2014. Mức giá này được chúng tôi ước tính thận trọng và có mức chiết khấu đối với các dự án, khoản Kl99ok phiên bản mới chưa có kế hoạch thực hiện nhằm phản ánh rủi ro biến động trong tương lai.