BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với VNM

Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt

Ngành : Tiêu dùng

Download : baocaocapnhatVNM.pdf

Chúng tôi tiếp tục duy trì đánh giá OUTPERFORM đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay CTCP Sữa Việt Nam, với giá mục tiêu là 132.000 đồng/cp.

Kl99 nổ hũ quý III của CTCO Sữa Việt Nam (VNM – sàn HOSE) dự kiến sẽ cải thiện mạnh nhờ giá nguyên liệu giảm.

So với mức đỉnh của tháng 2/2014, giá nguyên liệu đầu quý 3 giảm 30% và hiện nay đã giảm 46%, nên kết quả của quý III và quý IV của Vinamilk sẽ có nhưng thay đổi tích cực về biên Kl99 nổ hũ. Doanh thu quý III/2014 ước tính đạt 9.851 tỷ đồng tăng 22,7% so với cùng kỳ năm trước, Kl99 nổ hũ sau thuế ước tính khoảng 1.780 tỷ đồng, tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước. Tương ứng, ước tính cả năm 2014, doanh thu công ty đạt 37.393 tỷ đồng và Kl99 nổ hũ sau thuế là 6.695 tỷ đồng. So với kế hoạch, Công ty hoàn thành 101% về doanh thu và 111% về Kl99 nổ hũ.

Với dự báo về xu hướng giá sữa sẽ phục hồi vào năm sau và Vinamilk có một chính sách dự trữ nguyên liệu hợp lý, chúng tôi kỳ vọng năm 2015 Công ty sẽ có những kết quả Kl99 nổ hũ rất tốt. Doanh thu năm 2015 dự phóng tăng khoảng 8% và Kl99 nổ hũ gộp biên sẽ tăng đạt khoảng 36%. Cụ thể doanh thu ước tính là 40.341 tỷ đồng và Kl99 nổ hũ sau thuế khoảng 7,877 tỷ đồng tăng 17,6% so với 2014.

Trong quý III/2014, VNM đã thực hiện chia thưởng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay 20% và tạm ứng 1.668 tỷ đồng tạm ứng 99Kl.app mobile mới nhất đợt 1/2014. Theo kế hoạch 2014, VNM sẽ chia tối thiểu 50% Kl99 nổ hũ sau thuế, dựa trên Kl99 nổ hũ ước tính của năm 2014 chúng tôi dự kiến VNM sẽ thực hiện chi thêm 1.679 tỷ đồng cho 99Kl.app mobile mới nhất đợt 2/2014 ứng với tỷ lệ khoảng 17% được thực hiện vào tháng 7/2015.

Trong tháng 9/2014, VNM đã ký kết hợp đồng hợp tác với Kl994 game bài casino hấp dẫn Đức Long Gia Lai. Theo đó, VNM sẽ hỗ trợ toàn diện cho DLG để phát triển lĩnh vực chăn nuôi bò sữa bao gồm tư vấn thiết kế chuồng trại, cung cấp giống và bao tiêu thu mua sữa từ dự án.

Khuyến nghị: Chúng tôi tiếp tục duy trì đánh giá OUTPERFORM đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay CTCP Sữa Việt Nam, với giá mục tiêu là 132.000 đồng/cp. Tại mức giá giao dịch 107.000 đồng/cp ngày 18/09, PE forward ở mức 16 lần trên ước tính EPS 2014 và 13,6 lần trên dự phóng EPS 2015. Về hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 và tình hình Kl991.com nạp rút nhanh, VNM là KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay khá an toàn cho việc đầu dài hạn. Ngoài ra, chúng tôi cũng đánh giá triển vọng của VNM trong ngắn hạn nhờ những thuận lợi về giá nguyên liệu. Ước tính PE forward trên EPS 2015 chỉ ở mức 13,6 lần là mức rất hợp lý so với bình quân PE của các Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức ngành thực phẩm có quy mô như VNM trong khu vực.