BVSC: Khuyến nghị trung lập đối với PPC
Trong quý IV/2014, CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC – sàn HOSE) dự báo tiếp tục ghi nhận Kl99 nổ hũ đột biến nhờ lãi chênh lệch tỷ giá và việc kéo dài thời gian khấu hao 99Kl.app cổng game giải trí cố định. Kl99 nổ hũ trước thuế dự báo đạt 973 tỷ đồng, +157% so với cùng kỳ năm ngoái.
Chúng tôi dự báo PPC có thể đạt 7.802 tỷ đồng doanh thu và 1.209 tỷ Kl99 nổ hũ sau thuế trong năm 2015, tăng 6% về doanh thu tuy nhiên Kl99 nổ hũ giảm 5% do biên độ giảm giá của đồng Yên so với VNĐ nhiều khả năng sẽ thấp hơn so với 2014 khiến doanh thu Kl991.com nạp rút nhanh giảm.
Hợp đồng giá điện mới không làm thay đổi nhiều về triển vọng dài hạn của PPC mà chỉ giúp Kl99 nổ hũ của PPC được phân bổ đều hơn giữa các năm. Trong khi đó, PPC vẫn chịu rủi ro t ỷ giá tương đối lớn đặc biệt khi đồng Yên được dự báo sẽ bật trở lại từ 2017. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay PPC kể từ 2015 sẽ trở nên khả quan hơn với nguồn Kl99 nổ hũ đều đặn ổn định đến từ Nhiệt điện Hải Phòng. Kể từ 2015, Nhiệt điện Hải Phòng có thể đóng góp hơn 200 tỷ đồng mỗi năm vào Kl99 nổ hũ của PPC. Việc bổ sung thêm Kl99 nổ hũ từ Nhiệt điện Hải Phòng vào mô hình định giá cho kết quả về giá hợp lý của PPC ở mức 30.700 VNĐ/cổ phần. Khuyến nghị Neutral đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay PPC.
