BVSC: Khuyến nghị trung lập đối với PVD

Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt

Ngành : Dầu khí

Download : baocaocapnhatpvd_SQBP.pdf

Việc giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay có trở lại đúng với giá trị nội tại của Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức hay không phụ thuộc nhiều vào triển vọng của ngành dầu khí (chủ yếu là diễn biến giá dầu) trong thời gian sắp tới nên khuyến nghị NEUTRAL đối với PVD.

Do tác động tiêu cực từ giá dầu giảm, Kl99 nổ hũ sau thuế dự báo giảm mạnh 21,3%yoy, đạt 1.903 tỷ đồng tương ứng với EPS 2015 khoảng 6.300 đồng/cp. Giá dầu thấp làm giảm hoạt động thăm dò khai thác thượng nguồn, do đó nhu cầu thuê giàn khoan phục vụ thăm dò và các dịch vụ hỗ trợ khác cũng giảm theo.

Doanh thu cho thuê giàn khoan giảm mạnh 29,4% so với năm trước, Kl99 nổ hũ gộp ước giảm 14,6% so với năm trước:

- Công việc cho các giàn khoan PVD sở hữu vẫn được PVN đảm bảo tuy nhiên giá cho thuê giảm trung bình khoảng 9 - 12,5%. Giàn khoan PVD 6 đưa vào hoạt động ổn định cuối T3/2015, đóng góp khoảng 800 tỷ doanh thu và 280 tỷ Kl99 nổ hũ gộp trong năm 2015.

- Đối với giàn khoan PVD thuê ngoài thì số giàn khoan trung bình giảm từ 6 giàn xuống còn khoảng 3 giàn, giá cho thuê trung bình ước tính giảm khoảng 11,3%.

Dịch vụ hỗ trợ công tác khoan: khối lượng công việc và giá dịch vụ giảm khoảng 10%. Kl99 nổ hũ gộp ước giảm 33,6% so với năm trước.

Biên Kl99 nổ hũ gộp không giảm hoàn toàn theo giá dịch vụ mà chỉ giảm một phần nhờ chủ trương tiết giảm chi phí và giảm giá hoạt động thuê ngoài.

Chúng tôi nhận thấy KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay PVD đã bị bán tháo trong ngắn hạn do giá dầu thô giảm mạnh làm cho triển vọng của PVD giảm theo. Do đó P/E trailing của PVD đã rớt mạnh từ 12,5 lần về 5,3 lần. Với dòng tiền tạo ra từ hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 khá tốt thì phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF thể hiện giá trị nội tại của PVD ở mức 79.600đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, cao hơn 43,4% so với thị giá hiện tại ngày 22/4/2015. Tuy nhiên, việc giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay có trở lại đúng với giá trị nội tại của Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức hay không phụ thuộc nhiều vào triển vọng của ngành dầu khí (chủ yếu là diễn biến giá dầu) trong thời gian sắp tới. Với giả định giá dầu dao động trong vùng 50~60USD trong năm 2015, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay của PVD trong ngắn hạn là 63.000 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, tương ứng với P/E forward 2015 ở mức 10 lần.