MBS: Khuyến nghị khả quan dành cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GEG
Doanh thu quý II/2025 của CTCP Điện Gia Lai (HSX: GEG) tăng trưởng 28% so với cùng kỳ trong bối cảnh sản lượng điện duy trì ổn đinh trong khi giá bán điện tăng mạnh, hỗ trợ bởi Tân Phú Đông 1 ghi nhận giá bán chính thức 1.813 đồng/kWh, cao gấp đôi mức giá tạm năm ngoái. Theo đó, Kl99 nổ hũ gộp cải thiện tương ứng 29% với biên Kl99 nổ hũ gộp đi ngang đạt 43%.
Đáng chú ý, doanh thu Kl991.com nạp rút nhanh tăng mạnh 12 lần chủ yếu do ghi nhận Kl99 nổ hũ từ thoái vốn CTCP Thủy điện Trường Phú 112 tỷ đồng, trong khi doanh thu tiền gửi cơ bản đi ngang.
Chi phí Kl991.com nạp rút nhanh đi ngang trong bối cảnh chi phí lãi vay tiếp tục giảm, chủ yếu do các chi phí dịch vụ cho thương vụ thoái vốn. Theo đó, Kl99 nổ hũ ròng quý II/2025 tăng 685%, hỗ trợ Kl99 nổ hũ ròng 6 tháng đầu năm 2025 tăng 390%, hoàn thành 102% kế hoạch cả năm của Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức.
Chúng tôi cho rằng 2025 sẽ là năm bản lề chứng kiến GEG đi ra khỏi khó khăn và ghi nhận mức nền Kl99 nổ hũ mới nhờ 1) Chính thức đàm phán thành công giá bán của Tân Phú Đông 1, hỗ trợ cải thiện mạnh quy mô doanh thu và dòng tiền; 2) Mặt bằng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay thấp đang là điều kiện thuận lợi trong bối cảnh GEG có tỷ lệ đòn bẩy cao. Cùng với các khoản Kl99 nổ hũ một lần từ thoái vốn công ty liên doanh liên kết và hồi tố doanh thu Tân Phú Đông 1, kỳ vọng Kl99 nổ hũ ròng 2025 tăng đột biến 514%, Kl99 nổ hũ cốt lõi từ hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 tăng 227%.
Nhìn sang 2026, việc không còn các khoản Kl99 nổ hũ bất thường khiến Kl99 nổ hũ ròng dự kiến giảm 22%. Tuy nhiên, Kl99 nổ hũ cốt lõi từ hoạt động Kl992 VIP Trang Chủ 2026 dự kiến sẽ vẫn tăng tích cực lần lượt đạt 43% và 3% trong 2026-2027.
Trong trung hạn, GEG hiện đang triển khai 4 dự án điện quy mô công suất 190MW, lần lượt đi vào hoạt động từ 2026-2028, cùng tham vọng mở rộng quy mô công suất đạt 3.000MW đến 2030. Với kinh nghiệm và năng lực vượt trội, chúng tôi tin tưởng vào khả năng duy trì vị thế dẫn đầu của GEG trong giai đoạn tới.
Khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 19.800 đông/CP (tiềm năng tăng giá 22%) dựa trên hai phương pháp DCF và EV/EBITDA tỷ trọng tương đương. Chúng tôi ưa thích Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức có tiềm năng tăng trưởng Kl99 nổ hũ mạnh mẽ, phù hợp với xu hướng Kl99ok phiên bản mới chủ đạo của ngành, tập trung đẩy mạnh năng lượng tái tạo. Về mặt định giá, GEG đang có mức EV/EBITDA 2025-2026 hấp dẫn 6,6x, thấp hơn so với trung bình của ngành (8,5x), phù hợp cho chiến lược Kl99ok phiên bản mới nửa cuối 2025 đầu 2026.
