PHS: Khuyến nghị mua KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay FPT

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Công nghệ thông tin

Download : baocaocapnhatfpt_CJIP.pdf

Doanh thu 6 tháng đầu năm 2018 của CTCP FPT (mã FPT) đạt 10.225 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước (số liệu so sánh tương đương sau khi loại trừ doanh thu từ FPT Retail và Synnex (FPT Trading). Trong đó Khối công nghệ, Khối viễn thông, Khối giáo dục chiếm tỷ trọng 54%, 40%, 6% và có tăng trưởng lần lượt là 21%, 15%, 36%.

Biên Kl99 nổ hũ gộp cải thiện tích cực từ 23,3% cùng kỳ 2016 lên 37,7%, là mức cao nhất từ năm 2008 đến nay do kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 không còn hợp nhất hoạt động bán lẻ và bán sỉ vốn là mảng có biên Kl99 nổ hũ thấp.

Chi phí lãi vay giảm mạnh 52% xuống còn 102 tỷ đồng. Không những vậy, nhờ ghi nhận Kl99 nổ hũ từ công ty liên doanh liên kết là FPT Retail và Synnex hơn 216 tỷ, tăng hơn 9 lần so với cùng kỳ giúp kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của FPT tăng tốt. Tổng kết 6 tháng đầu năm 2018, Kl99 nổ hũ trước thuế 1.687 tỷ, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái và Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 1.412 tỷ, tăng 17%.

Chúng tôi đánh giá cao chiến lược thoái vốn khỏi mảng bán lẻ để tập trung vào mảng công nghệ và viễn thông đặc biệt là mảng xuất khẩu phần mềm, động lực hỗ trợ doanh thu và Kl99 nổ hũ tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm gần đây cũng như trong tương lai.

Chiến lược mua lại 90% cổ phần công ty công nghệ Intellinet là một điểm sáng cho triển vọng Kl992 VIP Trang Chủ 2026 ở thị trường Mỹ (thị trường xuất khẩu phần mềm lớn thứ 2 của FPT) do FPT có thể ký hợp đồng tư vấn trực tiếp cho các công ty đa quốc gia thay vì chỉ gia công phần mềm.

Ngoài ra, FPT được hưởng lợi từ làn sóng dịch chuyển thị trường dịch vụ phần mềm từ hai trung tâm lớn của thế giới là Trung Quốc và Ấn Độ sang các nước ASEAN.

Khuyến nghị mua FPT với giá mục tiêu là 57.506 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay. Chúng tôi sử dụng phương pháp DCF (tỷ trọng 50%) và P/E (tỷ trọng 50%) để định giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay. Với phương pháp DCF, giá trị mỗi KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay ước tính là 63.777 đồng/CP. Với phương pháp P/E, chúng tôi định giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay FPT ở mức 51.236 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay tương ứng với EPS forward 2018 đạt 5.124 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và P/E kỳ vọng 10 lần.