PHS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay KDF trong trung và dài hạn

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Tiêu dùng

Download : baocaocapnhatkdf_NZPO.pdf

Kết thúc năm 2017, Công ty Cổ phần Thực phẩm Đông lạnh KIDO (mã KDF) đạt doanh thu 1.493 tỷ đồng, tăng 6.9% so với năm trước. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ mảng kem do chiếm tỷ trọng lớn và mức tăng cao nhờ mở rộng mạng lưới phân phối và tung thêm nhiều sản phẩm mới tập trung vào phân khúc cao cấp Celano (mảng kem của KDF năm 2017 tăng 16%, cao hơn mức tăng bình quân của ngành 14.7%).

Mảng thực phẩm đông lạnh tăng mạnh từ mức cơ sở thấp trong năm trước nhờ tung thêm sản phẩm mới khoai tây đông lạnh, tuy nhiên tỷ trọng mảng này trong tổng doanh thu vẫn khá khiêm tốn (năm 2017 chiếm gần 2.5%).

Trong khi đó mảng yogurt có doanh thu sụt giảm (giảm 23%) khi áp lực cạnh tranh trên thị trường tăng (sức ép từ thương hiệu Vinamilk và áp lực hàng nhái sản phẩm yagurt đá Wel Yo). Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 152 tỷ đồng, tăng 6.7% so với năm trước.

Năm 2018, mảng kem của KDF sẽ tiếp tục đạt được mức tăng trưởng tốt và vẫn là mảng đóng góp chính cho Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức. Dự báo doanh thu 2018 KDF sẽ đạt 1.702 tỷ đồng, tăng 14% so với năm trước, Kl99 nổ hũ sau thuế dự kiến đạt 211 tỷ đồng.

Chúng tôi ước tính giá mục tiêu cho KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay KDF vào khoảng 73 ngàn đồng/CP, dựa vào hai phương pháp: P/E (tỷ trọng 50%, P/E ước tính năm 2017 là 23.6x và EPS kỳ vọng năm 2018) và FCFF (tỷ trọng 50%). So với mức giá 57 ngàn đồng/CP trên thị trường hiện nay, chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng đổi với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay này trong trung và dài hạn.

Chúng tôi đã liên lạc với Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức về kế hoạch Kl992 VIP Trang Chủ 2026 của Dabaco Foods, đại diện Kl991.com World Cup 2026 Chính Thức cho biết hiện nay vẫn đang trong quá trình tái cơ cấu lại các hoạt động Kl994 nhà cái bóng đá world cup, do đó chưa có kế hoạch hợp nhất doanh thu của Dabaco Foods vào KDF trong năm 2018. Phần định giá KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay KDF trong báo cáo này, do đó chưa bao gồm doanh thu và Kl99 nổ hũ từ Dabaco Foods.