PHS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay ELC

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Công nghệ thông tin

Download : baocaocapnhatelc_VLDC.PDF

Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay ELC, giá mục tiêu 30.000 đồng/CP với tỷ suất Kl99 nổ hũ là 36 %.

Chúng tôi cho rằng kế hoạch Kl99 nổ hũ của Công ty Cổ phần Kl99ok phiên bản mới Phát triển Công nghệ Điện tử Viễn thông (Elcom, mã ELC) khá thận trọng khi đặt kế hoạch doanh thu 1.350 tỷ đồng, Kl99 nổ hũ sau thuế 108 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 4% và 15% so với năm trước.

Theo dự phóng của chúng tôi, công ty sẽ đạt được doanh thu khoảng 1.400 tỷ và Kl99 nổ hũ sau thuế công ty mẹ là 122,9 tỷ. Tuy nhiên, để đạt được mức Kl99 nổ hũ này, công ty phải sẽ cải thiện tỷ suất Kl99 nổ hũ gộp lên mức 25,8% từ mức 21,3% trong năm 2016.

Động lực cho sự cải thiện này đến từ việc những dự án mà ELC đang triển khai đều là những dự án tích hợp hệ thống mới, vì vậy chi phí triển khai ban đầu sẽ cao hơn ảnh hưởng đến tỷ suất Kl99 nổ hũ/doanh thu.

Tuy nhiên, trong năm 2017 điều này sẽ được cải thiện khi các dự án được triển khai các bước tiếp theo sau giai đoạn bản lề, với dự báo Elcom sẽ có sự bứt phá về Kl99 nổ hũ.

Chúng tôi dự phóng Kl99 nổ hũ sau thuế công ty mẹ năm 2017 là 122,9 tỷ, tương ứng với EPS forward 2017 là 2.640 VNĐ/cp. Với mức giá hiện tại 22.000 đồng/cp, ELC đang giao dịch với mức P/E 2017 là 8.3x, khá hấp dẫn so với mức 11.2x của năm 2016, cũng như trung bình ngành (14.x) và thị trường chung (17.x).