VCBS: Khuyến nghị nắm giữ đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD

Doanh thu quý I/2016 của CTCP Gemadept (mã GMD) đạt 848 tỷ đồng, tăng 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái; Kl99 nổ hũ gộp đạt 220 tỷ đồng, tăng 10%; Kl99 nổ hũ sau thuế đạt 83,9 tỷ đồng, tăng 4%. Trong quý I/2016, cảng Nam Hải và Nam Hải Đình Vũ ước tính chiếm tỷ trọng doanh thu cao nhất (31% tổng doanh thu) đạt khoảng 263 tỷ đồng, tăng 4%. Hoạt động các cảng khác như Phước Long và Dung Quất đạt doanh thu khoảng 112 tỷ đồng, tăng 4%.

Triển vọng năm 2016 của GMD được đánh giá khả quan khi Nam Hải Logistics và Mekong Logistics sẽ đi vào hoạt động trong năm nay.

Tuy nhiên, rủi ro là Gemadept đã và đang Kl99ok phiên bản mới lượng vốn lớn vào các dự án Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất và trồng cao su. Trong đó, GMD đã Kl99ok phiên bản mới khoảng 1.400 tỷ đồng vào cao su trong khi dự án vẫn chưa thể đem lại Kl99 nổ hũ trước năm 2018, và dự án Web Tổng Nhà Cái 99Kl99 Giải Trí Bậc Nhất cần vốn Kl99ok phiên bản mới 145 triệu USD. Ngoài ra, công ty đang giãn tiến độ thi công dự án cảng Hoa Sen khi cảng Cái Mép Thị Vải đang trong tình trạng thiếu hàng.

Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2016 sẽ đạt 3.917 tỷ đồng, tăng 9,3% so với năm ngoái; Kl99 nổ hũ sau thuế 524 tỷ đồng, tăng 13,9%. EPS forward 2016 là 2.920 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, tương ứng P/E là 9,1 lần. Sử dụng phương pháp so sánh (P/E và EV/EBITDA), chúng tôi xác định mức giá hợp lý đối với KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay GMD là 29.659 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.