MBS: Khuyến nghị mua KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay FPT
Chúng tôi kỳ vọng CTCP FPT (mã FPT) sẽ ghi nhận Kl99 nổ hũ trước thuế năm 2017 ở mức 3.525 tỷ đồng (tăng 17% so với năm trước) và Kl99 nổ hũ ròng 2.274 tỷ đồng (tăng trưởng 14,2%), vượt kế hoạch đặt ra, và đây là con số tăng trưởng 2 chữ số mà đã lâu FPT chưa đạt được.
Cho năm 2018, chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng 2 con số này sẽ tiếp tục được ghi nhận nhờ (1) triển vọng ở thị trường nước ngoài của mảng Công nghệ;
(2) tỷ lệ hộ gia đình sử dụng internet ở Việt Nam vẫn thấp và các dịch vụ thuê bao khác vẫn đang ở giai đoạn phát triển tốt. Cụ thể, Kl99 nổ hũ ròng kỳ vọng tăng trưởng 15,4% cho năm 2018.
Việc chưa chốt bán FPT Trading và FPT Retail là một trong những lực cản với giá của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay FPT; tuy nhiên, với việc ghi nhận được kết quả tăng trưởng tốt hơn các mức tăng trưởng ì ạch (CAGR 3,4% trong 5 năm trước), chúng tôi kỳ vọng P/E của FPT sẽ mở rộng hơn mức P/E trung bình trong quá khứ.
Ngoài ra, trong quý I/2017, chúng tôi kỳ vọng FPT sẽ ghi nhận tăng trưởng khá tốt nhờ mức cơ sở thấp của quý I/2016 – thời điểm vẫn phải ghi nhận chi phí quang hóa cho Hà Nội và TP. HCM.
EPS năm 2017 kỳ vọng ở mức 4.500 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay và EPS 2018 là 5.100 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay, theo đó KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay FPT đang giao dịch ở mức P/E forward 2017 là 10,4 lần và 2018 là 9,2 lần. Mức P/E này là thấp hơn mức P/E lịch sử trung bình của KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay (~10 lần) trong môi trường triển vọng kết quả Kl992 VIP Trang Chủ 2026 tốt. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 71.000 đồng/KL99 là cổng game giải trí trực tuyến hàng đầu hiện nay.
